Citation de base
Qu'est-ce qu'un devis de base ?
Une cotation de base est une façon de coter le prix d'un contrat à terme en le comparant au prix de son actif sous-jacent. Cependant, il peut avoir des significations légèrement différentes selon le contexte.
Lors de l'examen de la plupart des contrats à terme, la base fait référence au prix à terme d'un contrat moins le prix au comptant de l'actif sous-jacent de ce contrat. Cependant, lorsqu'il est question de contrats à terme sur matières premières,. il a le sens opposé, se référant au prix au comptant de la matière première moins le prix à terme de cette matière première.
Comment fonctionne un devis de base
terme sont un type d'actif financier connu sous le nom de dérivé dont la valeur est liée à un actif sous-jacent. L'actif sous-jacent peut être une matière première ou un instrument financier. Les acheteurs et les vendeurs de contrats à terme les utilisent pour couvrir le risque de prix ou pour négocier de manière spéculative.
L'intention derrière une cotation de base est de permettre de comprendre facilement si un contrat à terme donné est cher ou peu coûteux par rapport à son actif sous-jacent.
En théorie, vous pourriez vous attendre à ce que les prix à terme correspondent exactement aux prix au comptant puisqu'ils se réfèrent tous deux au même actif sous-jacent. En pratique, les deux chiffres sont rarement parfaitement alignés. Les commerçants trouvent donc utile de citer les prix en termes de spread,. ou de différence, entre ces deux prix.
Trading avec une cotation de base
Différents marchés présenteront des schémas différents en termes de relation entre les prix au comptant et les prix à terme. Dans le cas des contrats à terme sur indices boursiers, par exemple, il arrive généralement que les contrats à terme soient évalués en dessous des prix au comptant car les contrats à terme ne bénéficient pas des paiements de dividendes versés par les sociétés de l'indice.
Pour les contrats à terme sur matières premières, en revanche, le prix à terme est généralement plus élevé que le prix au comptant, en partie à cause des coûts supplémentaires de stockage, d'assurance, de transport et d'autres coûts associés à la détention physique des matières premières.
Parfois, ces modèles changent pour des raisons qui ne sont pas claires. Lorsque cela se produit, les commerçants peuvent profiter des bénéfices de l'arbitrage en achetant à un prix inférieur, puis en vendant immédiatement à un prix plus élevé. Au fur et à mesure que les commerçants saisissent cette opportunité, leurs transactions d'arbitrage aident à rétablir l' équilibre sur le marché, en abaissant le montant global de la base.
Compte tenu de ces différents facteurs, il est souvent plus facile d'utiliser simplement des cotations de base lorsqu'on se réfère au prix d'un contrat à terme donné afin de dire rapidement si le prix de l'actif sous-jacent est supérieur ou inférieur à son prix à terme.
Exemple de devis de base
Pour illustrer, considérons le cas d'un contrat à terme sur indice boursier au prix de 100 $. Si l' indice qui sert d'actif sous-jacent est à 105 $, alors la cotation de base pour ce contrat à terme sur indice boursier serait de 100 $ - 105 $ = -5 $.
Dans ce scénario, le contrat à terme est moins cher que son actif sous-jacent, créant une cotation de base négative. Cette dynamique serait assez typique pour les contrats à terme sur indices boursiers car les contrats à terme ne bénéficient pas des paiements de dividendes versés à ceux qui détiennent directement des actions des sociétés qui composent l'indice.
Dans le cas des contrats à terme sur matières premières, les cotations de base sont données en prenant le prix au comptant de la matière première et en soustrayant son prix à terme. Par exemple, si le prix au comptant d'un boisseau de maïs est de 3 $ en janvier et que le prix d'un contrat à terme de livraison en février est de 3,25 $, alors la cotation de base serait de 3 $ – 3,25 $ = – 0,25 $. Ici, il est logique que le contrat à terme soit plus cher que le prix au comptant, en partie à cause des coûts supplémentaires associés à la détention physique de la marchandise.
Points forts
L'inversion est due au fait que les contrats à terme sur matières premières ont tendance à être plus chers que leurs prix au comptant, en grande partie en raison des coûts de détention de ces matières premières.
Une cotation de base est une façon de se référer au prix d'un contrat à terme en le comparant au prix de son actif sous-jacent.
La base de la plupart des contrats à terme est le prix du contrat moins le prix au comptant de l'actif sous-jacent de ce contrat.
Différents marchés afficheront des schémas différents en termes de relation entre les prix au comptant et les prix à terme, en tenant compte de variables telles que les paiements de dividendes.
Pour les contrats à terme sur matières premières, la base est le prix au comptant de la matière première moins le prix à terme de cette matière première.
