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Citation de base

Citation de base

Qu'est-ce qu'un devis de base ?

Une cotation de base est une façon de coter le prix d'un contrat à terme en le comparant au prix de son actif sous-jacent. Cependant, il peut avoir des significations légèrement différentes selon le contexte.

Lors de l'examen de la plupart des contrats à terme, la base fait référence au prix à terme d'un contrat moins le prix au comptant de l'actif sous-jacent de ce contrat. Cependant, lorsqu'il est question de contrats à terme sur matières premières,. il a le sens opposé, se référant au prix au comptant de la matière première moins le prix à terme de cette matière première.

Comment fonctionne un devis de base

terme sont un type d'actif financier connu sous le nom de dérivé dont la valeur est liée à un actif sous-jacent. L'actif sous-jacent peut être une matière première ou un instrument financier. Les acheteurs et les vendeurs de contrats à terme les utilisent pour couvrir le risque de prix ou pour négocier de manière spéculative.

L'intention derri√®re une cotation de base est de permettre de comprendre facilement si un contrat √† terme donn√© est cher ou peu co√Ľteux par rapport √† son actif sous-jacent.

En théorie, vous pourriez vous attendre à ce que les prix à terme correspondent exactement aux prix au comptant puisqu'ils se réfèrent tous deux au même actif sous-jacent. En pratique, les deux chiffres sont rarement parfaitement alignés. Les commerçants trouvent donc utile de citer les prix en termes de spread,. ou de différence, entre ces deux prix.

Trading avec une cotation de base

Différents marchés présenteront des schémas différents en termes de relation entre les prix au comptant et les prix à terme. Dans le cas des contrats à terme sur indices boursiers, par exemple, il arrive généralement que les contrats à terme soient évalués en dessous des prix au comptant car les contrats à terme ne bénéficient pas des paiements de dividendes versés par les sociétés de l'indice.

Pour les contrats √† terme sur mati√®res premi√®res, en revanche, le prix √† terme est g√©n√©ralement plus √©lev√© que le prix au comptant, en partie √† cause des co√Ľts suppl√©mentaires de stockage, d'assurance, de transport et d'autres co√Ľts associ√©s √† la d√©tention physique des mati√®res premi√®res.

Parfois, ces modèles changent pour des raisons qui ne sont pas claires. Lorsque cela se produit, les commerçants peuvent profiter des bénéfices de l'arbitrage en achetant à un prix inférieur, puis en vendant immédiatement à un prix plus élevé. Au fur et à mesure que les commerçants saisissent cette opportunité, leurs transactions d'arbitrage aident à rétablir l' équilibre sur le marché, en abaissant le montant global de la base.

Compte tenu de ces différents facteurs, il est souvent plus facile d'utiliser simplement des cotations de base lorsqu'on se réfère au prix d'un contrat à terme donné afin de dire rapidement si le prix de l'actif sous-jacent est supérieur ou inférieur à son prix à terme.

Exemple de devis de base

Pour illustrer, considérons le cas d'un contrat à terme sur indice boursier au prix de 100 $. Si l' indice qui sert d'actif sous-jacent est à 105 $, alors la cotation de base pour ce contrat à terme sur indice boursier serait de 100 $ - 105 $ = -5 $.

Dans ce scénario, le contrat à terme est moins cher que son actif sous-jacent, créant une cotation de base négative. Cette dynamique serait assez typique pour les contrats à terme sur indices boursiers car les contrats à terme ne bénéficient pas des paiements de dividendes versés à ceux qui détiennent directement des actions des sociétés qui composent l'indice.

Dans le cas des contrats √† terme sur mati√®res premi√®res, les cotations de base sont donn√©es en prenant le prix au comptant de la mati√®re premi√®re et en soustrayant son prix √† terme. Par exemple, si le prix au comptant d'un boisseau de ma√Įs est de 3 $ en janvier et que le prix d'un contrat √† terme de livraison en f√©vrier est de 3,25 $, alors la cotation de base serait de 3 $ ‚Äď 3,25 $ = ‚Äď 0,25 $. Ici, il est logique que le contrat √† terme soit plus cher que le prix au comptant, en partie √† cause des co√Ľts suppl√©mentaires associ√©s √† la d√©tention physique de la marchandise.

Points forts

  • L'inversion est due au fait que les contrats √† terme sur mati√®res premi√®res ont tendance √† √™tre plus chers que leurs prix au comptant, en grande partie en raison des co√Ľts de d√©tention de ces mati√®res premi√®res.

  • Une cotation de base est une fa√ßon de se r√©f√©rer au prix d'un contrat √† terme en le comparant au prix de son actif sous-jacent.

  • La base de la plupart des contrats √† terme est le prix du contrat moins le prix au comptant de l'actif sous-jacent de ce contrat.

  • Diff√©rents march√©s afficheront des sch√©mas diff√©rents en termes de relation entre les prix au comptant et les prix √† terme, en tenant compte de variables telles que les paiements de dividendes.

  • Pour les contrats √† terme sur mati√®res premi√®res, la base est le prix au comptant de la mati√®re premi√®re moins le prix √† terme de cette mati√®re premi√®re.