اقتباس الأساس
ما هو اقتباس الأساس؟
التسعير الأساسي هو طريقة لتسعير سعر العقد الآجل من خلال مقارنته بسعر أصله الأساسي. ومع ذلك ، يمكن أن يكون لها معاني مختلفة قليلاً اعتمادًا على السياق.
عند مناقشة معظم العقود الآجلة ، يشير الأساس إلى سعر العقود الآجلة مطروحًا منه السعر الفوري للأصل الأساسي لهذا العقد. ومع ذلك ، عند مناقشة العقود الآجلة للسلع ، يكون لها معنى معاكس ، حيث تشير إلى السعر الفوري للسلعة مطروحًا منه سعر العقود الآجلة لتلك السلعة.
كيف يعمل الاقتباس الأساسي
العقود الآجلة هي نوع من الأصول المالية المعروفة باسم المشتقات التي ترتبط قيمتها بأصل أساسي. يمكن أن يكون الأصل الأساسي سلعة أو أداة مالية. يستخدمها المشترون والبائعون للعقود الآجلة للتحوط من مخاطر الأسعار أو للمضاربة.
القصد من التسعير الأساسي هو تسهيل فهم ما إذا كان عقد مستقبلي معين مكلفًا أو غير مكلف عند مقارنته بأصله الأساسي.
من الناحية النظرية ، قد تتوقع أن تتطابق أسعار العقود الآجلة تمامًا مع الأسعار الفورية نظرًا لأن كلاهما يشيران إلى نفس الأصل الأساسي. من الناحية العملية ، نادرًا ما يتم محاذاة الرقمين تمامًا. لذلك ، يجد المتداولون أنه من المفيد تحديد الأسعار من حيث السبريد أو الفرق بين هذين السعرين.
التداول مع اقتباس أساسي
ستظهر الأسواق المختلفة أنماطًا مختلفة من حيث العلاقة بين الأسعار الفورية وأسعار العقود الآجلة. في حالة العقود الآجلة لمؤشر الأسهم ، على سبيل المثال ، عادة ما يتم تسعير العقود الآجلة بأقل من الأسعار الفورية لأن العقود الآجلة لا تستفيد من مدفوعات الأرباح التي تقدمها الشركات في المؤشر.
بالنسبة للعقود الآجلة للسلع ، من ناحية أخرى ، يكون سعر العقود الآجلة أعلى عمومًا من السعر الفوري ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التخزين الإضافي والتأمين وتكاليف النقل والتكاليف الأخرى المرتبطة بالاحتفاظ بالسلع المادية.
في بعض الأحيان ، ستتغير هذه الأنماط لأسباب غير واضحة. عندما يحدث هذا ، قد يستفيد المتداولون من أرباح المراجحة عن طريق الشراء بسعر أرخص ثم البيع فورًا بسعر أعلى. مع اغتنام المتداولين لهذه الفرصة ، تساعد صفقات المراجحة الخاصة بهم على استعادة التوازن في السوق ، وخفض مقدار الأساس بشكل عام.
بالنظر إلى هذه العوامل المختلفة ، غالبًا ما يكون من الأسهل استخدام عروض الأسعار الأساسية عند الإشارة إلى سعر عقد مستقبلي معين من أجل معرفة ما إذا كان سعر الأصل الأساسي أعلى أو أقل من سعره الآجل.
مثال على اقتباس أساس
للتوضيح ، ضع في اعتبارك حالة مؤشر الأسهم المستقبلي بسعر 100 دولار. إذا كان المؤشر الذي يعمل كأصل أساسي له هو 105 دولارات ، فإن السعر الأساسي لعقد العقود الآجلة لمؤشر الأسهم سيكون 100 دولار - 105 دولارات = - 5 دولارات.
في هذا السيناريو ، يكون العقد الآجل أرخص من أصله الأساسي ، مما يؤدي إلى إنشاء تسعير أساس سلبي. ستكون هذه الديناميكية نموذجية إلى حد ما بالنسبة للعقود الآجلة لمؤشر الأسهم لأن العقود الآجلة لا تستفيد من مدفوعات الأرباح المدفوعة لأولئك الذين يمتلكون أسهمًا مباشرة في الشركات التي يتكون منها المؤشر.
في حالة العقود الآجلة للسلع ، يتم تقديم الأسعار الأساسية عن طريق أخذ السعر الفوري للسلعة وطرح سعرها الآجل. على سبيل المثال ، إذا كان السعر الفوري للبوشل من الذرة هو 3 دولارات في يناير وكان سعر العقد الآجل لتسليم فبراير هو 3.25 دولارًا أمريكيًا ، فإن السعر الأساسي سيكون 3 دولارات - 3.25 دولارًا = - 0.25 دولارًا أمريكيًا. هنا ، من المنطقي أن يكون العقد الآجل أغلى من السعر الفوري ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التكاليف الإضافية المرتبطة بالاحتفاظ بالسلعة فعليًا.
يسلط الضوء
يرجع هذا الانعكاس إلى اتجاه العقود الآجلة للسلع إلى أن تكون أكثر تكلفة من أسعارها الفورية ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تكاليف الاحتفاظ بهذه السلع.
التسعير الأساسي هو طريقة للإشارة إلى سعر العقد الآجل من خلال مقارنته بسعر الأصل الأساسي.
أساس معظم العقود الآجلة هو سعر العقد مطروحًا منه السعر الفوري للأصل الأساسي لذلك العقد.
ستظهر الأسواق المختلفة أنماطًا مختلفة من حيث العلاقة بين الأسعار الفورية وأسعار العقود الآجلة ، مع الأخذ في الاعتبار المتغيرات مثل مدفوعات الأرباح.
بالنسبة للعقود الآجلة للسلع ، يكون الأساس هو السعر الفوري للسلعة مطروحًا منه سعر العقود الآجلة لتلك السلعة.
