Basis citat
Hvad er et basistilbud?
Et basistilbud er en måde at citere prisen på en futureskontrakt på ved at sammenligne den med prisen på dets underliggende aktiv. Det kan dog have lidt forskellige betydninger afhængigt af konteksten.
Når man diskuterer de fleste futureskontrakter, refererer basis til futuresprisen på en kontrakt minus spotprisen på den pågældende kontrakts underliggende aktiv. Men når man diskuterer råvarefutureskontrakter,. har det den modsatte betydning, idet det refererer til spotprisen på råvaren minus den råvares futurespris.
Sådan fungerer et basistilbud
Futures er en type finansielt aktiv kendt som et derivat, hvis værdi er knyttet til et underliggende aktiv. Det underliggende aktiv kan være en råvare eller et finansielt instrument. Købere og sælgere af futureskontrakter bruger dem til at afdække prisrisiko eller til at handle spekulativt.
Hensigten bag et basistilbud er at gøre det let at forstå, om en given futureskontrakt er dyr eller billig sammenlignet med dets underliggende aktiv.
I teorien kan du forvente, at futurespriserne nøjagtigt matcher spotpriserne, da de begge refererer til det samme underliggende aktiv. I praksis er de to figurer sjældent perfekt afstemt. Handlende finder det derfor nyttigt at angive priser i form af spredningen eller forskellen mellem disse to priser.
Handel med et basistilbud
Forskellige markeder vil vise forskellige mønstre med hensyn til forholdet mellem spotpriser og futurespriser. Ved aktieindeksfutures er det for eksempel generelt sådan, at futureskontrakterne vil blive prissat under spotpriserne, fordi futures ikke nyder godt af de udbyttebetalinger,. som selskaberne i indekset foretager.
For råvarefutures er futuresprisen på den anden side generelt højere end spotprisen, delvist på grund af den ekstra lager-, forsikrings-, bæreomkostninger og andre omkostninger forbundet med fysisk at opbevare råvarer.
Nogle gange vil disse mønstre ændre sig af årsager, der er uklare. Når dette sker, kan handlende drage fordel af arbitragefortjeneste ved at købe til en billigere pris og derefter straks sælge til en højere pris. Efterhånden som handlende griber denne mulighed, hjælper deres arbitragehandler med at genoprette ligevægten på markedet, hvilket sænker mængden af basis generelt.
I betragtning af disse forskellige faktorer er det ofte nemmest blot at bruge basiskurser, når man refererer til prisen på en given futureskontrakt for hurtigt at fortælle, om prisen på det underliggende aktiv er over eller under dets futurespris.
Eksempel på et basiscitat
For at illustrere, overvej tilfældet med en aktieindeksfuture prissat til $100. Hvis indekset,. der fungerer som dets underliggende aktiv, er på $105, så vil basiskurset for denne aktieindeksfutureskontrakt være $100 – $105 = –$5.
I dette scenarie er futureskontrakten billigere end dets underliggende aktiv, hvilket skaber et negativt basistilbud. Denne dynamik ville være ret typisk for aktieindeksfutures, fordi futureskontrakter ikke nyder godt af udbyttebetalingerne til dem, der direkte ejer aktier i de virksomheder, der udgør indekset.
I tilfælde af råvarefutures gives basiskurser ved at tage spotprisen for råvaren og trække dens futurespris fra. For eksempel, hvis spotprisen for en skæppe majs er $3 i januar, og prisen på en leveringsterminskontrakt i februar er $3,25, så vil basistilbuddet være $3 – $3,25 = –$0,25. Her giver det mening, at futureskontrakten ville være dyrere end spotprisen, delvist på grund af de ekstra omkostninger forbundet med fysisk at holde varen.
##Højdepunkter
Vendingen skyldes, at råvarefutures har tendens til at være dyrere end deres spotpriser, hovedsagelig på grund af beholdningsomkostningerne for disse råvarer.
Et basistilbud er en måde at henvise til prisen på en futureskontrakt ved at sammenligne den med prisen på dets underliggende aktiv.
Grundlaget for de fleste futureskontrakter er prisen på kontrakten minus spotprisen på den pågældende kontrakts underliggende aktiv.
Forskellige vil vise forskellige mønstre med hensyn til forholdet mellem spotprismarkeder og futurespriser under hensyntagen til variabler såsom udbyttebetalinger.
For råvarefutures er grundlaget spotprisen på varen minus den pågældende råvares futurespris.
