压平机

压扁机是什么意思？

Bear flattener 是指利率沿收益率曲线收敛，因为短期利率上升速度快于长期利率，被视为经济收缩的预兆。

了解熊扁平化器

美联储（FED）将开始收紧货币政策，短期利率开始逐步走高，因此空头拉平导致收益率曲线变平。收益率曲线是图表上的表示，它绘制了类似质量债券的收益率与其到期日的关系，范围从最短到最长。到期周期从三个月到三十年不等。

在正常利率环境下，曲线从左到右向上倾斜，表示正常收益率曲线，其中短期债券的收益率低于长期债券。基于短期利率的收益率曲线的短端受到预期美联储政策变化的影响。值得注意的是，当预期美联储加息时曲线上升，而当利率可能被大幅下调时曲线下降。收益率曲线的长端受到通胀前景、投资者需求和经济增长等因素的影响。

短期或长期利率的变化引发收益率曲线变陡或变平。当短期和长期收益率之间的差异增加时，就会出现陡峭。当长期债券的利率上升速度快于短期债券利率时，往往会发生这种情况。如果曲线变平，则长期和短期利率之间的利差正在缩小。

扁平化器可以是牛市扁平化器或熊扁平化器。当长期利率以快于短期利率的速度下降时，就会观察到牛市扁平化。收益率曲线的变化通常发生在美联储降低短期利率之前，这通常表明他们想要刺激经济，对股市有利。

相反，当短期利率比长期利率上升得更快时，熊市平盘很快就会出现，这被视为对股市不利。通常，当市场预期美联储将开始收紧以遏制迅速增长的通胀力量时，短期利率就会上升。例如，2018 年 2 月 9 日，三个月期国库券收益率为 1.55%，七年期国库券收益率为 2.72%。在此期间，利差为 117 个基点 (2.72%–1.55%)。到 4 月 2 日，三个月期票据收益率飙升至 1.77%，而七年期票据收益率小幅攀升至 2.67%。 90 个基点的较小利差促使收益率曲线更加平坦。

债券投资者努力从利率变化和收益率曲线形状的波动中获利。

一般来说，曲线趋平预示着经济看跌，这对银行来说非常不利，因为它们的融资成本增加了。此外，短期债券的较高利率往往比股票产生更高的回报。利率上升会压低短期债券价格，从而在短期内迅速提高其相对于长期证券的收益率。在这样的经济环境下，投资者普遍抛售股票，并将收益再投资于债券市场。

＃＃强调

由于预期美联储 (FED) 将开始收紧货币政策，短期利率开始逐步走高，因此熊市趋平导致收益率曲线趋平。
Bear flattener 指利率沿收益率曲线收敛，因为短期利率上升速度快于长期利率，被视为经济收缩的预兆。
熊市平盘被视为对股市不利。