Bear Flattener
Vad betyder Bear Flattener?
Bear flattener hÀnvisar till konvergensen av rÀntor lÀngs avkastningskurvan eftersom korta rÀntor stiger snabbare Àn lÄnga rÀntor och ses som ett förebud om en ekonomisk nedgÄng.
##FörstÄ Bear Flattener
En björnutjÀmnare gör att avkastningskurvan planar ut nÀr korta rÀntor börjar sjunka högre i vÀntan pÄ att Federal Reserve (FED) inleder en Ätstramande penningpolitik. RÀntekurvan Àr en representation pÄ en graf som plottar avkastningen pÄ obligationer av liknande kvalitet mot deras löptider, frÄn kortast till lÀngst. Löpningscyklerna strÀcker sig frÄn tre mÄnader till 30 Är.
I en normal rÀntemiljö sluttar kurvan uppÄt, frÄn vÀnster till höger, vilket indikerar en normal avkastningskurva,. dÀr obligationer med kort löptid ger lÀgre avkastning Àn obligationer med lÄng löptid. Den korta Ànden av avkastningskurvan baserad pÄ korta rÀntor pÄverkas av förvÀntade FED-policyförÀndringar. Rent konkret stiger kurvan nÀr FED förvÀntas höja rÀntorna, och den faller nÀr rÀntorna sannolikt kommer att sÀnkas. Den lÄnga Ànden av avkastningskurvan pÄverkas av faktorer som inflationsutsikterna, investerarnas efterfrÄgan och ekonomisk tillvÀxt.
FörÀndringarna i de korta eller lÄnga rÀntorna utlöser antingen en brantare eller en utplaning av avkastningskurvan. Brantning uppstÄr nÀr skillnaden mellan kort- och lÄngfristig avkastning ökar. Detta tenderar att intrÀffa nÀr rÀntorna pÄ lÄnga obligationer stiger snabbare Àn korta obligationsrÀntor. Om kurvan planar ut, minskar skillnaden mellan lÄnga och korta rÀntor.
En plattare kan antingen vara en tjurplatta eller en björnplanare. En tjurplattare observeras nÀr lÄnga rÀntor minskar i en takt snabbare Àn korta rÀntor. FörÀndringen i avkastningskurvan föregÄr ofta att FED sÀnker korta rÀntor, vilket brukar signalera att de vill stimulera ekonomin och Àr positivt för aktiemarknaderna.
OmvĂ€nt, nĂ€r korta rĂ€ntor stiger snabbare Ă€n lĂ„nga rĂ€ntor, följer snart en björnutjĂ€mning och ses som en negativ för aktiemarknaden. Vanligtvis stiger korta rĂ€ntor nĂ€r marknaden förvĂ€ntar sig att FED ska börja strama Ă„t för att begrĂ€nsa inflationens spirande krafter. Till exempel feb. 9, 2018, var avkastningen pĂ„ en tremĂ„naders statsskuldvĂ€xel 1,55 %, och avkastningen pĂ„ en sjuĂ„rslĂ„n var 2,72 %. Spreaden under denna tid var 117 rĂ€ntepunkter (2,72 %â1,55 %). Den 2 april steg tremĂ„naders vĂ€xelrĂ€ntan till 1,77 %, medan den sjuĂ„riga obligationsrĂ€ntan steg mĂ„ttligt till 2,67 %. Den mindre spreaden pĂ„ 90 punkter ledde till en flackare avkastningskurva.
Obligationsinvesterare strÀvar efter att dra nytta av förÀndringar i rÀntor och fluktuationer i formen av avkastningskurvor.
Generellt sett signalerar en utplanad kurva en baisseartad ekonomi, mycket till nackdel för bankerna, eftersom deras finansieringskostnader ökar. Dessutom tenderar de högre rÀntorna pÄ kortfristiga obligationer att ge högre avkastning Àn aktier. Stigande rÀntor pressar ned priserna pÄ korta obligationer, vilket snabbt ökar deras avkastning pÄ kort sikt i förhÄllande till lÄngfristiga vÀrdepapper. I ett sÄdant ekonomiskt klimat sÀljer investerare i stort sett sina aktier och Äterinvesterar intÀkterna pÄ obligationsmarknaden.
##Höjdpunkter
En björnutjÀmnare gör att avkastningskurvan planar ut nÀr korta rÀntor börjar rasa högre i vÀntan pÄ att Federal Reserve (FED) inleder en Ätstramande penningpolitik.
Bear flattener hÀnvisar till konvergensen av rÀntor lÀngs avkastningskurvan eftersom korta rÀntor stiger snabbare Àn lÄnga rÀntor och ses som ett förebud om en ekonomisk nedgÄng.
â Bear flattener ses som negativt för börsen.
