Taşıma Ücreti Piyasası
Taşıma Ücreti Piyasası Nedir?
Taşıma ücreti piyasasında, bir emtianın vadeli fiyatı,. o emtianın fiziksel olarak depolanmasıyla ilgili maliyetler veya “taşıma ücretleri” nedeniyle spot fiyatından daha yüksektir.
Bu piyasalarda, bir emtianın muhtemel vadeli fiyatı, spot fiyatını alıp taşıma ücretlerini ekleyerek yaklaşık olarak tahmin edilebilir. Ancak, gerçek vadeli işlem fiyatı, arz ve talep güçleri nedeniyle genellikle bu tahminden sapacaktır .
Taşıma Ücreti Piyasaları Nasıl Çalışır?
Emtia vadeli işlem piyasaları, modern finansal piyasaların büyük ve önemli bir parçasıdır. Bunlar aracılığıyla, operasyonları için emtialara güvenen şirketler, karşı taraf riskini en aza indirecek şekilde bunları uygun ölçekte tedarik edebilirler . Aynı zamanda, emtia üreticileri ileriye dönük riskten korunma ve fiyat şeffaflığından yararlanabilirken, finansal alıcılar piyasaları emtia fiyatları üzerinde spekülasyon yapmak için kullanabilirler.
Bu piyasalarda işlem gören çok çeşitli emtialar nedeniyle, bazı emtia vadeli işlemleri piyasası farklı fiyatlandırma modelleri gösterecektir. Örneğin, mısır, altın ve ham petrol gibi emtiaların vadeli fiyatları genellikle spot fiyatlarından daha yüksek olacaktır. Bunun temel nedenlerinden biri, bu emtiaların hayvan yemi, kıymetli maden sigortası, antrepo kirası gibi faktörlerden dolayı depolama maliyetinin yüksek olmasıdır. Aynı zamanda, bu emtialar temettü veya faiz yoluyla herhangi bir getiri ödemezler , bu nedenle onlara sahip olmak, sahibinin kısa vadeli nakit akışı üzerinde olumsuz bir etkiye sahiptir.
Bu tür emtia vadeli işlemleri, vadeli işlem fiyatları taşıma ücretlerinden etkilendiği için “taşıma ücreti piyasalarına” sahip olarak bilinir. Buna karşılık, aynı şey hisse senedi endeksi vadeli işlem sözleşmeleri için doğru olmayacaktır , çünkü bu durumda dayanak varlık – yani S&P 500 gibi bir hisse senedi endeksi – aynı tür taşıma ücretlerine sahip değildir. Aslında tam tersi doğrudur: Bir hisse senedi endeksi oluşturan şirketlere sahip olan kişiler genellikle portföylerinden temettü alırlar, bu da bu varlıklara sahip olmanın kısa vadeli nakit akışları üzerinde olumlu bir etkisi olduğu anlamına gelir. Bu nedenle, hisse senedi endeksi vadeli işlemleri, vadeli işlem sahiplerinin varlık sahipleri tarafından kazanılan temettü gelirinde "kaybedildiği" gerçeğini yansıtmak için tipik olarak spot fiyatlarının altında vadeli fiyatlara sahiptir.
Önemli
Emtia vadeli işlem piyasaları bu gibi geniş kalıpları takip etme eğiliminde olsa da, fiili vadeli işlem fiyatlarının çok daha geniş bir dizi faktöre bağlı olarak dinamik olarak dalgalanacağını akılda tutmak önemlidir. Sonuçta, vadeli fiyatları belirleyen arz ve taleptir, bu nedenle bu modeller her zaman geçerli değildir.
Taşıma Ücreti Piyasası Örneği
Bir taşıma ücreti piyasası, bu tür durumların bir sonucu olarak görülen dalgalanmaları temsil edebilir. Örneğin, bir kile mısırı temin etmek ve depolamak ayda 1 dolara mal oluyorsa ve kile başına spot fiyat 6 dolarsa, üç ayda olgunlaşan bir kile mısır sözleşmesi, taşıma ücreti piyasasında 9 dolara mal olmalıdır. Ancak, bir emtia arzı düşük olduğunda, spot fiyatlar gelecekteki fiyatlardan daha yüksek olabilir. Artan fiyat, piyasadaki sınırlı arzı rasyonlamaya yardımcı olur. Bu senaryoda, geriye dönük olarak da bilinen ters bir vadeli işlem eğrisine sahip olabilirsiniz.
Bazı pazarlarda, özellikle de enerji piyasasında, geriye dönüklük standarttır. Örneğin, bir yatırımcının vadesi bir yıl içinde gelecek olan 100$'lık bir vadeli tahıl sözleşmesiyle uzun süre gittiğini varsayalım. Beklenen gelecekteki spot fiyat 70$ ise, piyasa geriye dönüktür. Bu senaryoda, vadeli işlem fiyatının düşmesi veya gelecekteki spot fiyat değişikliğinin beklenen gelecekteki spot fiyatla yakınsaması gerekecektir.
Öne Çıkanlar
Bu açıdan, taşıma ücreti piyasasında vadeli işlem sahipleri, bu taşıma ücretlerini ödemekten kaçınmalarına izin verdiği için vadeli işlem sözleşmesi için fazladan ödeme yapmaya isteklidir.
Bu, kısmen, dayanak varlıkların fiziksel olarak elde tutulmasıyla ilişkili maliyetleri yansıtır.
Taşıma ücreti piyasası, vadeli fiyatların spot fiyatlardan daha yüksek olduğu bir piyasadır.
