Pasaran Caj Pembawa
Apakah Pasaran Caj Bawaan?
Dalam pasaran caj bawaan, harga niaga hadapan komoditi adalah lebih tinggi daripada harga laninya kerana kos—atau "caj pembawaan"—yang dikaitkan dengan menyimpan komoditi itu secara fizikal.
Dalam pasaran ini, seseorang boleh menganggarkan kemungkinan harga niaga hadapan komoditi dengan mengambil harga spotnya dan menambah caj bawaannya. Walau bagaimanapun, harga niaga hadapan sebenar selalunya akan menyimpang daripada ramalan ini disebabkan kuasa bekalan dan permintaan.
Cara Pasaran Caj Pembawa Berfungsi
Pasaran hadapan komoditi adalah bahagian yang besar dan penting dalam pasaran kewangan moden. Melalui mereka, syarikat yang bergantung pada komoditi untuk operasi mereka boleh mendapatkannya secara berskala dengan cara yang meminimumkan risiko rakan niaga. Pada masa yang sama, pengeluar komoditi boleh mendapat manfaat daripada lindung nilai hadapan dan ketelusan harga, manakala pembeli kewangan boleh menggunakan pasaran untuk membuat spekulasi mengenai harga komoditi.
Oleh kerana pelbagai jenis komoditi yang didagangkan di pasaran ini, sesetengah pasaran hadapan komoditi akan menunjukkan corak harga yang berbeza. Sebagai contoh, komoditi seperti jagung, emas dan minyak mentah secara amnya akan mempunyai harga hadapan yang lebih tinggi daripada harga spot mereka. Salah satu sebab utama untuk ini ialah komoditi ini memerlukan wang untuk disimpan, disebabkan oleh faktor seperti makanan untuk ternakan, insurans untuk logam berharga, atau sewa gudang. Pada masa yang sama, komoditi ini tidak membayar sebarang hasil melalui dividen atau faedah, jadi memilikinya mempunyai kesan negatif terhadap aliran tunai jangka pendek pemilik.
Jenis niaga hadapan komoditi ini dikenali sebagai mempunyai "pasaran caj bawaan" kerana harga niaga hadapannya dipengaruhi oleh caj bawaan. Sebaliknya, perkara yang sama tidak berlaku untuk kontrak hadapan indeks ekuiti,. kerana dalam kes ini, aset pendasar —iaitu, indeks ekuiti seperti S&P 500 —tidak mempunyai jenis caj bawaan yang sama. Malah, sebaliknya adalah benar: orang yang memiliki syarikat yang membentuk indeks ekuiti sering menerima dividen daripada portfolio mereka, bermakna memiliki aset ini mempunyai kesan positif ke atas aliran tunai jangka pendek mereka. Atas sebab ini, niaga hadapan indeks ekuiti biasanya mempunyai harga niaga hadapan yang berada di bawah harga semertanya, untuk menggambarkan hakikat bahawa pemilik niaga hadapan "terhilang" daripada pendapatan dividen yang diperoleh oleh pemegang aset.
Penting
Walaupun pasaran niaga hadapan komoditi cenderung mengikuti corak luas seperti ini, adalah penting untuk diingat bahawa harga niaga hadapan sebenar akan turun naik secara dinamik berdasarkan set faktor yang lebih luas. Pada akhirnya, penawaran dan permintaan yang menetapkan harga niaga hadapan, jadi corak ini tidak selalu berlaku.
Contoh Pasaran Caj Pembawa
Pasaran caj bawaan boleh mewakili turun naik yang dilihat akibat daripada jenis situasi ini. Sebagai contoh, jika kos $1 sebulan untuk memastikan dan menyimpan satu gantang jagung, dan harga spot ialah $6 setiap gantang, kontrak untuk satu gantang jagung yang matang dalam tiga bulan sepatutnya berharga $9 dalam pasaran caj bawaan. Walau bagaimanapun, apabila komoditi kurang bekalan, harga spot mungkin lebih tinggi daripada harga masa hadapan. Kenaikan harga membantu mencatuan bekalan terhad di pasaran. Dalam senario ini, anda boleh mempunyai keluk niaga hadapan terbalik,. juga dikenali sebagai mundur.
Di sesetengah pasaran, terutamanya pasaran tenaga, kemunduran adalah standard. Sebagai contoh, anggap pelabur pergi lama dengan kontrak bijirin niaga hadapan pada $100 yang perlu dibayar dalam satu tahun. Jika jangkaan harga spot masa hadapan ialah $70, pasaran berada dalam kemunduran. Dalam senario itu, harga hadapan perlu jatuh, atau perubahan harga spot masa hadapan, untuk menumpu dengan harga spot masa hadapan yang dijangkakan.
Sorotan
Daripada perspektif ini, pemegang niaga hadapan dalam pasaran bawaan sanggup membayar tambahan untuk kontrak niaga hadapan kerana ia membolehkan mereka mengelak daripada membayar caj bawaan ini.
Ini mencerminkan, sebahagiannya, kos yang berkaitan dengan memegang aset asas secara fizikal.
Pasaran caj bawaan ialah pasaran di mana harga niaga hadapan lebih tinggi daripada harga spot.
