Kantolatausmarkkinat
Mikä on kuljetusmaksumarkkinat?
hyödykkeen futuurihinta on korkeampi kuin sen spot-hinta, koska hyödykkeen fyysiseen varastointiin liittyvät kustannukset eli "kantokulut".
Näillä markkinoilla voidaan arvioida hyödykkeen todennäköistä futuurihintaa ottamalla sen spot-hinta ja lisäämällä sen kantokulut. Todellinen futuurihinta kuitenkin usein poikkeaa tästä ennusteesta kysynnän ja tarjonnan voimien vuoksi.
Kuinka kuljetusmaksumarkkinat toimivat
Hyödykefutuurimarkkinat ovat suuri ja tärkeä osa nykyaikaisia rahoitusmarkkinoita. Niiden kautta yritykset, jotka luottavat toiminnassaan hyödykkeisiin, voivat hankkia niitä suuressa mittakaavassa tavalla, joka minimoi vastapuoliriskin. Samaan aikaan hyödykkeiden tuottajat voivat hyötyä termiinien suojauksesta ja hintojen läpinäkyvyydestä, kun taas rahoitusostajat voivat käyttää markkinoita spekuloidakseen hyödykkeiden hinnoilla.
Koska näillä markkinoilla vaihdetaan monenlaisia hyödykkeitä, jotkin hyödykefutuurimarkkinat näyttävät erilaisia hinnoittelumalleja. Esimerkiksi hyödykkeiden, kuten maissin, kullan ja raakaöljyn,. futuurihinnat ovat yleensä korkeammat kuin niiden spot-hinnat. Yksi tärkeimmistä syistä tähän on se, että näiden hyödykkeiden varastointi maksaa rahaa esimerkiksi karjan rehujen, jalometallivakuutusten tai varastojen vuokran vuoksi. Samanaikaisesti nämä hyödykkeet eivät tuota osinkoa tai korkoa, joten niiden omistaminen vaikuttaa negatiivisesti omistajan lyhyen aikavälin kassavirtaan.
Tämän tyyppisillä hyödykefutuureilla on "kantoveloitusmarkkinat", koska niiden futuurihintoihin vaikuttavat niiden kantokulut. Sitä vastoin sama ei päde osakeindeksifutuurisopimuksiin,. koska tässä tapauksessa kohde- etuuden eli osakeindeksin, kuten S&P 500 : n, ei ole samanlaisia kirjanpitokuluja. Itse asiassa asia on päinvastoin: osakeindeksiin kuuluvia yrityksiä omistavat ihmiset saavat usein salkultaan osinkoa, mikä tarkoittaa, että näiden omaisuuserien omistaminen vaikuttaa positiivisesti heidän lyhyen aikavälin kassavirtaansa. Tästä syystä osakeindeksifutuurien futuurihinnat ovat tyypillisesti niiden spot-hintojen alapuolella, mikä kuvastaa sitä tosiasiaa, että futuurien omistajat "jäävät paitsi" omaisuudenhaltijoiden ansaitsemasta osinkotulosta.
Tärkeää
Vaikka hyödykefutuurimarkkinat noudattavat tällaisia laajoja kaavoja, on tärkeää pitää mielessä, että todelliset futuurihinnat vaihtelevat dynaamisesti paljon laajemman tekijäjoukon perusteella. Viime kädessä tarjonta ja kysyntä määräävät futuurien hinnat, joten nämä mallit eivät aina päde.
Esimerkki kantokulumarkkinoista
Kantovarausmarkkinat voivat edustaa tämäntyyppisten tilanteiden aiheuttamia vaihteluita. Jos esimerkiksi maissin vakakan varmistaminen ja varastointi maksaa 1 dollari kuukaudessa ja spot-hinta on 6 dollaria per vakka, kolmen kuukauden kuluessa kypsyvän maissivakalaisen sopimuksen pitäisi maksaa 9 dollaria kuljetusmaksumarkkinoilla. Kuitenkin, kun hyödykkeestä on vähän tarjontaa, spot-hinnat voivat olla korkeammat kuin tulevat hinnat. Korotettu hinta auttaa rationalisoimaan markkinoiden rajallista tarjontaa. Tässä skenaariossa sinulla voi olla käänteinen futuurikäyrä,. joka tunnetaan myös nimellä taaksepäin.
Joillakin markkinoilla, etenkin energiamarkkinoilla, taaksepäin siirtyminen on vakio. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja tekee pitkän 100 dollarin futuurisopimuksen, joka erääntyy vuoden kuluttua. Jos odotettu tuleva spot-hinta on 70 dollaria, markkinat ovat taaksepäin. Siinä skenaariossa futuurihinnan on laskettava tai tuleva spot-hinnan muutos lähentyä odotettua tulevaa spot-hintaa.
Kohokohdat
Tästä näkökulmasta tarkasteltuna kantopalkkiomarkkinoiden futuurien haltijat ovat valmiita maksamaan futuurisopimuksesta ylimääräistä, koska sen avulla he voivat välttää näiden kantopalkkioiden maksamisen.
Tämä kuvastaa osittain kustannuksia, jotka liittyvät kohde-etuuden fyysiseen säilyttämiseen.
Kantovelkamarkkinat ovat markkinat, joilla futuurihinnat ovat korkeammat kuin spot-hinnat.
