Mercato delle spese di trasporto

Che cos'è un mercato delle spese di trasporto?

In un mercato delle spese di trasporto, il prezzo dei futures di una merce è superiore al suo prezzo spot a causa dei costi, o "spese di trasporto", associati alla conservazione fisica di tale merce.

In questi mercati, è possibile approssimare il probabile prezzo a termine di una merce prendendo il suo prezzo spot e aggiungendo le sue spese di trasporto. Tuttavia, il prezzo effettivo dei futures si discosterà spesso da questa previsione a causa delle forze della domanda e dell'offerta.

Come funzionano i mercati delle spese di trasporto

I mercati dei futures sulle materie prime sono una parte ampia e importante dei moderni mercati finanziari. Attraverso di essi, le aziende che fanno affidamento sulle materie prime per le loro operazioni possono reperirle su larga scala in modo da ridurre al minimo il rischio di controparte. Allo stesso tempo, i produttori di materie prime possono beneficiare della copertura a termine e della trasparenza dei prezzi, mentre gli acquirenti finanziari possono utilizzare i mercati per speculare sui prezzi delle materie prime.

A causa dell'ampia varietà di materie prime negoziate su questi mercati, alcuni mercati dei future su materie prime mostreranno modelli di prezzo diversi. Ad esempio, materie prime come mais, oro e petrolio greggio avranno generalmente prezzi dei futures superiori ai loro prezzi spot. Uno dei motivi principali di ciò è che queste merci costano denaro da immagazzinare, a causa di fattori come il mangime per il bestiame, l'assicurazione per i metalli preziosi o l'affitto per i magazzini. Allo stesso tempo, queste merci non pagano alcun rendimento attraverso dividendi o interessi, quindi possederle ha un effetto negativo sul flusso di cassa a breve termine del proprietario.

Questi tipi di futures su materie prime sono noti come dotati di "mercati delle spese di trasporto" perché i loro prezzi dei futures sono influenzati dalle loro spese di trasporto. Al contrario, lo stesso non sarebbe vero per i contratti future su indici azionari,. poiché in questo caso l' attività sottostante,. ovvero un indice azionario come l' S&P 500,. non ha gli stessi tipi di spese di carico. In realtà, è vero il contrario: le persone che possiedono le società che compongono un indice azionario spesso ricevono dividendi dal proprio portafoglio, il che significa che possedere queste attività ha un effetto positivo sul flusso di cassa a breve termine. Per questo motivo, i futures su indici azionari hanno in genere prezzi dei futures inferiori ai loro prezzi spot, per riflettere il fatto che i proprietari di futures stanno "perdendo" il reddito da dividendi guadagnato dai detentori di attività.

Importante

Sebbene i mercati dei futures sulle materie prime tendano a seguire schemi ampi come questi, è importante tenere presente che i prezzi effettivi dei futures oscilleranno dinamicamente in base a un insieme molto più ampio di fattori. In definitiva, sono l'offerta e la domanda che determinano i prezzi dei futures, quindi questi modelli non sempre reggono.

Esempio di mercato delle spese di trasporto

Un mercato delle spese di carico può rappresentare le fluttuazioni viste come risultato di questo tipo di situazioni. Ad esempio, se per assicurare e immagazzinare uno staio di mais costa $ 1 al mese e il prezzo spot è di $ 6 per staio, un contratto per uno staio di mais che matura in tre mesi dovrebbe costare $ 9 in un mercato delle spese di trasporto. Tuttavia, quando una merce è scarsamente offerta, i prezzi spot possono essere superiori ai prezzi futuri. L'aumento del prezzo aiuta a razionare l'offerta limitata sul mercato. In questo scenario, potresti avere una curva dei futures invertita,. nota anche come backwardation.

In alcuni mercati, in particolare nel mercato dell'energia, l' arretramento è standard. Ad esempio, supponiamo che un investitore vada long con un contratto futures sul grano a $ 100 che scade tra un anno. Se il prezzo spot futuro atteso è di $70, il mercato è in backwardation. In tale scenario, il prezzo dei futures dovrà scendere, o la variazione futura del prezzo spot, per convergere con il prezzo spot futuro atteso.

Mette in risalto

• Da questo punto di vista, i detentori di futures in un mercato delle spese di trasporto sono disposti a pagare un extra per il contratto future perché consente loro di evitare di pagare queste spese di trasporto.

• Ciò riflette, in parte, i costi associati alla detenzione fisica delle attività sottostanti.

• Un mercato delle spese di carico è quello in cui i prezzi dei futures sono superiori ai prezzi spot.