Mercado de carga de transporte

¿Qué es un mercado de carga de transporte?

En un mercado de cargo por transporte, el precio de futuros de un producto básico es más alto que su precio al contado debido a los costos, o "cargos por transporte", asociados con el almacenamiento físico de ese producto básico.

En estos mercados, uno puede aproximarse al precio de futuros probable de un producto tomando su precio al contado y sumando sus cargos de mantenimiento. Sin embargo, el precio de futuros real a menudo se desviará de esta predicción debido a las fuerzas de la oferta y la demanda.

Cómo funcionan los mercados de carga de transporte

Los mercados de futuros de materias primas son una parte grande e importante de los mercados financieros modernos. A través de ellos, las empresas que dependen de materias primas para sus operaciones pueden obtenerlas a escala de una manera que minimiza el riesgo de contraparte. Al mismo tiempo, los productores de materias primas pueden beneficiarse de la cobertura a plazo y la transparencia de precios, mientras que los compradores financieros pueden utilizar los mercados para especular sobre los precios de las materias primas.

Debido a la amplia variedad de materias primas negociadas en estos mercados, algunos mercados de futuros de materias primas mostrarán diferentes patrones de fijación de precios. Por ejemplo, los productos básicos como el maíz, el oro y el petróleo crudo generalmente tendrán precios de futuros más altos que sus precios al contado. Una de las principales razones de esto es que estos productos cuestan dinero para almacenar, debido a factores como la alimentación del ganado, el seguro de metales preciosos o el alquiler de almacenes. Al mismo tiempo, estos productos básicos no pagan ningún rendimiento a través de dividendos o intereses, por lo que poseerlos tiene un efecto negativo en el flujo de efectivo a corto plazo del propietario.

Estos tipos de futuros de materias primas se conocen como "mercados de cargo de acarreo" porque sus precios de futuros están influenciados por sus cargos de acarreo. Por el contrario, no sucedería lo mismo con los contratos de futuros sobre índices bursátiles,. ya que en este caso el activo subyacente,. es decir, un índice bursátil como el S&P 500,. no tiene los mismos tipos de gastos de mantenimiento. De hecho, ocurre lo contrario: las personas que son propietarias de las empresas que componen un índice de acciones a menudo reciben dividendos de su cartera, lo que significa que poseer estos activos tiene un efecto positivo en su flujo de caja a corto plazo. Por esta razón, los futuros sobre índices bursátiles suelen tener precios de futuros que están por debajo de sus precios al contado, para reflejar el hecho de que los propietarios de futuros están "perdiendo" los ingresos por dividendos obtenidos por los tenedores de activos.

Importante

Aunque los mercados de futuros de materias primas tienden a seguir patrones amplios como estos, es importante tener en cuenta que los precios reales de los futuros fluctuarán dinámicamente en función de un conjunto mucho más amplio de factores. En última instancia, es la oferta y la demanda las que establecen los precios de los futuros, por lo que estos patrones no siempre se mantienen.

Ejemplo de un mercado de carga de transporte

Un mercado de gastos de mantenimiento puede representar las fluctuaciones observadas como resultado de este tipo de situaciones. Por ejemplo, si cuesta $ 1 al mes asegurar y almacenar un bushel de maíz, y el precio al contado es de $ 6 por bushel, un contrato por un bushel de maíz que vence en tres meses debería costar $ 9 en un mercado de cargo por mantenimiento. Sin embargo, cuando hay poca oferta de una materia prima, los precios al contado pueden ser más altos que los precios futuros. El aumento del precio ayuda a racionar la oferta limitada en el mercado. En este escenario, podría tener una curva de futuros invertida,. también conocida como atraso.

En algunos mercados, sobre todo en el mercado de la energía, el ajuste atrasado es estándar. Por ejemplo, suponga que un inversionista va largo con un contrato de futuros de granos a $100 que vence en un año. Si el precio al contado futuro esperado es de $70, el mercado está retrocediendo. En ese escenario, el precio de futuros tendrá que caer, o cambiar el precio al contado futuro, para converger con el precio al contado futuro esperado.

Reflejos

• Desde esta perspectiva, los tenedores de futuros en un mercado de cargos de mantenimiento están dispuestos a pagar más por el contrato de futuros porque les permite evitar pagar estos cargos de mantenimiento.

• Esto refleja, en parte, los costos asociados con la tenencia física de los activos subyacentes.

• Un mercado de cargo por transporte es aquel en el que los precios de futuros son más altos que los precios al contado.