Notu Aç/Kapat

Geçiş Notu Nedir?

Geçiş notu, ihraççının gelecekte artan bir kupon ödemeyi kabul ederek faiz ödemesini erteleme seçeneğine sahip olduğu bir tür ayni ödeme (PIK) tahvilidir . Geçiş notları ile, tüm ertelenmiş ödemeler tahvilin vadesine göre kapatılmalıdır.

Geçiş Notları Nasıl Çalışır?

Geleneksel tahvil veya senet, firmalar tarafından kısa vadeli borç yükümlülüklerini yerine getirmek veya uzun vadeli sermaye projelerini finanse etmek için para toplama aracı olarak ihraç edilen bir borçlanma aracıdır. Yatırımcıların fonlarını ihraççıya bir süreliğine ödünç vermelerini tazmin etmek için ihraççı, yatırımcılara faiz veya kupon öder. Kupon ödemeleri periyodik olarak yapılır ve bu menkul kıymetlere yatırım yapmak için getiri oranı görevi görür. Bir ihraççı nakit akışı zorlukları yaşadığında, faiz ödemelerinde temerrüde düşebilir ve yatırımcıların gelecekteki gelirlerini ve hatta ana yatırımlarını kaybetmelerine neden olabilir.

Bununla birlikte, geçici nakit akışı sorunları olan şirketler, atlanan bir ödemenin temerrüt olarak sınıflandırılmamasını sağlamak için tahvil ihracı sırasında bir geçiş maddesi ekleyebilir. Bu özelliğe sahip bir bağ, geçiş notu olarak adlandırılır. Geçiş notu, borçlunun faiz ödemelerini şimdi ertelemesi karşılığında gelecekte daha yüksek faiz ödemesine izin veren bir kredi sözleşmesidir. Bu şekilde, geçiş notları, firmalara, gergin nakit akışı zamanlarında ve temerrüde düşmeden ayakta kalırken borçlarını artırmanın bir yolunu sunar. Nakit minimumda olduğunda, firma faiz ödemesini ertelemek için geçişi kullanabilir. Nakit ödeme yerine, bu, faizin, genellikle daha yüksek bir faiz oranıyla, ek borç üstlenilerek ödeneceği anlamına gelir.

Örneğin, bir şirket tahvilin vadesi gelene kadar faiz ödemeyi ertelemeyi seçerse, borca olan faizinin %7,8'den %9,1'e yükseldiği belirtilebilir.

Özel Hususlar

Geçişli senetler ile bir şirket, faiz ödemelerini nakit olarak ya da ek senetler ve bonolar gibi ayni ödeme (PIK) yoluyla yapmayı seçebilir ve kredinin süresi boyunca, borçlu arasında geçiş yapabilir. belirli parametreler dahilinde iki faiz ödemesi şekli.

Geçiş notları en yaygın olarak kaldıraçlı satın almalara dahil olan özel sermaye şirketleri tarafından kullanılır . Hedef şirketin satın alma fiyatı, borç verenlerin kredi vermeye istekli olduğu kaldıraç seviyelerini aşarsa veya bir krediye hizmet verecek nakit akışı yoksa, alımı finanse etmek için bir geçiş notu kullanılacaktır.

Bu bir firma için çekici bir seçenek gibi görünse de, bir bedeli var. Artan faiz oranı, kredi döngüsü dönerse borçlular sonunda planladığından daha fazla borcu olduğunu görebileceklerinden, faiz ödemesini kaçırmamak için yeterli teşvik sağlar. Gerçekte, geçiş senetleri pahalı, yüksek riskli bir finansman aracıdır ve borçlunun krediyi geri ödeyememesi durumunda borç verenlere büyük zararlar verebilir. Bu nedenle, borç verenler, güçlü büyüme potansiyeli olan borç alanlara yatırım tercihi verir.

##Öne çıkanlar

• Geçiş maddesi, borçluların, daha sonra telafi etme vaadiyle, eldeki nakdin yetersiz olduğu dönemlerde bile tahvil sözleşmelerini sürdürmelerine izin verir.

• Bir geçiş notu, ayni ödemeli tahvil ihraç edenin daha sonra daha yüksek bir kupon teklif etmek yerine dönemsel faiz ödemelerini ertelemesine olanak tanır.

• Bu tür bir not, genellikle nakit akışlarının orta ve uzun vadede artmasının beklendiği özel sermaye veya kaldıraçlı satın alma finansmanında görülür.