Çağrı Tarihi
Çağrı Tarihi Nedir?
vade tarihinden önce eşit veya küçük bir prim üzerinden geri çağrılabilir tahvili geri alma hakkına sahip olduğu bir gündür . Çağrı tarihi ve ilgili şartlar, bir menkul kıymetin izahnamesinde belirtilecektir.
Çağrı Tarihini Anlama
Güven sözleşmesi ayrıca, çağrı koruma süresi sona erdikten sonra bir tahvilin çağrılabileceği çağrı tarih(ler) ini de listeler. Tahvilin ömrü boyunca bir veya birden fazla çağrı tarihi olabilir. Çağrı korumasının bitişini hemen takip eden çağrı tarihine ilk çağrı tarihi denir. Çağrı tarihleri dizisi, çağrı planı olarak bilinir ve çağrı tarihlerinin her biri için belirli bir kullanım değeri belirtilir. Mantık, çağrı tarihi hükmünün yalnızca ihraççı , sorunu yeniden finanse etmenin bir yararı olduğunu hissederse uygulanacağını belirtir . Tahvillerden elde edilen faiz gelirine bağlı olan yatırımcılar, tahvil alırken çağrı tarihine dikkat etmelidir.
Tahvil sahibi, vade tarihine kadar tahvillerinden faiz ödemesi almayı bekler ve bu noktada tahvilin gerçek değeri geri ödenir. Ödenen kuponlar yatırımcıya faiz gelirini temsil eder. Ancak, ihraç anında güven sözleşmesinde belirtildiği gibi çağrılabilir bazı tahviller vardır. Geri çağrılabilir tahvil ihraççıları , özellikle piyasalardaki faiz oranlarının düştüğü dönemlerde, vadelerinden önce tahvilleri itfa etme hakkına sahiptir. Faiz oranları düştüğünde, borçlular (ihraççılar), tahvil kupon oranının şartlarını daha düşük bir faiz oranında yeniden finanse etme fırsatına sahip olurlar, böylece borçlanma maliyetlerini düşürürler. Tahviller vadesinden önce "çağrıldığında", yatırımcılara faiz ödenmeyecektir.
Çağrı Koruması
Çağrı riski,. bir tahvil ihraççısının geri çağrılabilir bir tahvili vadesinden önce itfa etmesi riskidir. Bu, tahvil sahibinin tahvilin değeri üzerinden ödeme alacağı ve çoğu durumda daha düşük faiz oranına sahip daha az elverişli bir ortamda yeniden yatırım yapacağı anlamına gelir.
Tahvil sahiplerini, bir tahvili vade tarihinden önce itfa eden ihraççılardan korumak için, güven sözleşmesi genellikle bir çağrı koruma süresini vurgulayacaktır. Çağrı koruması, bir tahvilin geri alınamayacağı bir süredir. Örneğin, vadesi 20 yıl olan bir tahvilin çağrı koruma süresi yedi yıl olabilir. Bu, tahvilin varlığının ilk yedi yılında, faiz oranlarının ekonomide nasıl hareket ettiğine bakılmaksızın, tahvil ihraççısının tahvilleri sahiplerinden geri alamayacağı anlamına gelir. Lokavt süresi, yatırımcılara en az yedi yıl boyunca tahvil faiz ödemeleri garanti edildiğinden ve ardından faiz geliri garanti edilmediğinden, yatırımcılara bir miktar koruma sağlar.
Özel Hususlar
Bir ihraççı, faiz oranlarının uygun olması durumunda mevcut tahvillerini çağrı tarihinde itfa etmeyi seçebilir. Oranlar ve getiriler olumsuz ise, ihraççılar büyük olasılıkla tahvillerini daha sonraki bir çağrı tarihine kadar aramamayı veya yeniden finansman için vade tarihine kadar beklemeyi seçeceklerdir. Bir tahvil ihraççısı, tahvilleri yalnızca belirtilen çağrı tarihlerinde erken itfa etme seçeneğini kullanabilir.
Tahvil sahiplerini erken itfa için telafi etmek için, yatırımcılara nominal değerin üzerinde bir prim ödenir. Çağrı hükümleri yatırımcıları dezavantajlı duruma getirdiğinden, çağrı karşılıkları olan tahviller, karşılaştırılabilir çağrılamayan tahvillerden daha az değerli olma eğilimindedir . Bu nedenle, yatırımcıları cezbetmek için ihraç eden şirketler , çağrılabilir tahvillerde daha yüksek kupon oranları sunmalıdır.
Öne Çıkanlar
Bir menkul kıymetin izahnamesinde belirtilen çağrı tarihi, çağrılabilir bir menkul kıymeti ihraç edene, onu par.
Tahvilin ömrü boyunca bir veya birden fazla çağrı tarihi olabilir ve her bir çağrı tarihi için belirli bir itfa değeri belirlenir.
Bir ihraççı, erken geri ödeme için çağrılabilir opsiyonunu yalnızca belirtilen çağrı tarihlerinde kullanabilir.
