süre
Tahvillere yatırım yapmak peynirli pizza sipariş etmek gibidir: Sade, güvenilir ve hatta belki biraz sıkıcıdırlar. Tahviller gibi sabit getirili yatırımlar portföyünüzü çeşitlendirmenize ve piyasa oynaklığı sırasında denge sağlamanıza yardımcı olabilirken , tahvil yatırımı da kendi karmaşık ve biraz kafa karıştırıcı terminoloji ile birlikte gelir. Ve tahvil fiyatları faiz oranlarının tersi yönünde hareket ettiğinden, çoğu yatırımcının kafası karışıyor. Ancak tahvil süresi gibi birkaç temel ölçütü anladığınızda, tahvillerin size güvenli ve istikrarlı bir gelir akışı sağlayabilecek oldukça basit bir yatırım olduğunu göreceksiniz.
Tahvil Süresi Nedir?
Her şeyden önce, “süre” finansal terimini bir zaman çerçevesi ile karıştırmamalısınız. Tahvil dünyasında, sürenin faiz oranlarıyla ilgisi vardır.
Birçok yatırımcı, tahvil ve faiz oranlarının ters bir ilişkiye sahip olduğunu zaten biliyor. “Faiz oranları yükselirse, tahvil fiyatları düşer” ifadesini bile duymuş olabilirsiniz. Tahviller faiz oranı riskine karşı hassastır, yani faiz oranları yükseldiğinde tahvillerin değeri düşer ve faiz oranları düştüğünde tahvil fiyatları yükselir.
Tahvil süresi, faiz oranları dalgalanırsa bir tahvilin fiyatının ne kadar değişebileceğini bize söyleyen bir ölçümdür. Tam tanımı aslında bundan biraz daha tekniktir çünkü süre, bir yatırımcının ürettiği nakit akışlarından bir tahvilin fiyatını geri ödemesinin ne kadar süreceğini ölçer. Ne de olsa, tahvil yatırımcıları bir borçluya (bir şirket, federal hükümet, vb.) vade tarihine kadar faiziyle geri ödenmesi gereken krediler veriyorlar.
Yüksek Tahvil Süresi Ne Demektir?
Yüksek vadeli tahviller, değişen faiz oranları ortamında meydana gelen piyasa oynaklığının iniş ve çıkışlarına daha yatkındır. En uzun vadeli tahviller, genellikle düşük kuponlu uzun vadeli tahvillerdir.
Düşük Tahvil Süresi Ne Demektir?
Vadesi daha kısa olan tahviller, faiz oranlarındaki dalgalanmalara karşı daha kararlıdır. Dolayısıyla bu tahviller tipik olarak daha kısa vadeli tahvillerdir.
Düşük Vadeli Tahviller Yüksek Vadeli Tahvillerden Daha mı İyi?
Aslında, faiz oranlarının düştüğü bir ortamda daha uzun vadeli tahvilleri çekici bir yatırım olarak bulabilirsiniz. Oynaklık olduğunda, düşük vadeli ve yüksek kuponlu tahviller en iyisidir. Her şey risk tercihinize, elde tutma sürenize ve hedeflerinize bağlıdır.
Tahvil Süresi Vs. Olgunluk
Vade tarihlerinden bahsetmişken, tahvil süresi ve vadesinin aynı şey olmadığını belirtmek önemlidir. Sade İngilizce'de, "olgunluk", bir şeyin tamamen büyüdüğü zaman noktası anlamına gelir, bu nedenle 30 yıllık bir Hazine tahvilinin vade tarihi 30 yıl sonrasıdır. Ancak süresi, getiriler, kupon ödemeleri ve diğerleri de dahil olmak üzere, hepsi bir arada bulunan çeşitli faktörleri hesaba katan bir hesaplamadır.
Yüzeyde, oldukça kafa karıştırıcı görünebilir, ancak çoğu yatırımcı için ana çıkarım, tahvil süresinin faiz oranlarındaki değişikliklerin bir sonucu olarak bir tahvilin piyasa fiyatının ne kadar keskin değişeceğini tahmin etmesidir. Tahvil süresi ne kadar yüksek olursa, faiz oranı riski o kadar yüksek olur. Bunu bilmek, belirli bir tahvilin sizin için iyi bir yatırım olup olmadığını belirlemenize yardımcı olabilir - özellikle de tahvilinizi vadesinden önce satmayı planlıyorsanız.
Tahvil Süresi Örnekleri
Temel kural, faiz oranlarındaki her %1'lik değişiklik için, tahvilin değeri, süresi kadar artacak veya azalacaktır. Üç farklı tahvili, sıfır kuponlu tahvilleri, kısa vadeli tahvilleri ve uzun vadeli tahvilleri inceleyerek, ne kadar sürenin değerini etkileyebileceğine ışık tutabiliriz.
Sıfır Kupon Tahvilleri
Hesaplanması en kolay süre, sıfır kuponlu tahvilin süresidir. Bu tahvilin getirisi sıfırdır, yani faiz ödemez.
Süresi vadesine kadar olan süreye eşittir.
Bir tahvile kupon eklendiğinde, süre her zaman vadesinden daha kısa olacaktır.
Kısa ve Orta Vadeli Tahviller
Özetle, genel kural, faiz oranlarındaki her %1'lik artış için, tahvilin fiyatının her yıl için %1 azalacağıdır.
Alternatif olarak, faiz oranlarındaki her %1'lik düşüş için tahvil her yıl için %1 artacaktır.
TTT
Örneğin, faiz oranları %2 artarsa, kuponu %3,5 olan ve süresi 8,4 yıl olan 10 yıllık Hazine'nin değeri %15 düşecektir.
Uzun Vadeli Tahviller
Başka bir örnek olarak 30 yıllık %4,5 kuponlu ve 14,5 yıllık Hazine'yi kullanalım. Bu senaryoda oranlar %2 yükselirse, tahvil değerinin %26'sını kaybeder! Faiz oranı değişikliklerinin daha uzun vadeli tahvillere gerçekten nasıl zarar verebileceğini görüyorsunuz. Kuponu daha büyük olmasına rağmen, daha yüksek süre, onu faiz oranı dalgalanmalarına daha yatkın hale getirir.
Tahvil Süresi Neden Önemlidir?
Genel olarak konuşursak, daha kısa vadeli tahviller daha az risk taşır çünkü bir yatırımcının anaparasını uzun vadeli bir tahvilden daha hızlı geri getirirler. Diyelim ki iki kişiye borç para verdiniz. İlk kişi kredinizi 5 yıllığına minnetle kabul etti ve ikinci kişi 10 yıllığına aldı. İlk kişinin parasının çoğunu daha erken alırsınız çünkü müdürlerinin vadesi birkaç yıl önce gelirdi.
Benzer şekilde, daha kısa vadeli tahviller genellikle daha uzun vadeli tahvillere göre daha kısa sürelidir. Unutmayın, süre ne kadar uzun olursa, tahvil faiz oranı değişikliklerine o kadar duyarlı olur ve dolayısıyla faiz oranı riskine o kadar yatkın olur.
Bir Tahvilin Süresini Nasıl Hesaplarım?
Harika haber şu ki, aracı kurumlar web sitelerinde tahvil süresiyle ilgili veriler yayınladıkları için muhtemelen bunu kendiniz hesaplamanıza gerek kalmayacak. Ancak, ağır kaldırmayı yapmak isteseydiniz, iki formül arasında bir seçim yapacaktınız: Yıllar olarak ifade edilen Macaulay Süresi ve değişen kupon ödeme planlarını hesaba katan ve şu şekilde ifade edilen daha modern ölçüm olan Değiştirilmiş Süre. Yüzde. Daha kesin bir hesaplamadır.
Macaulay Süre Formülü
Macaulay Duration bize bir tahvilden nakit akışları almanın alacağı ağırlıklı ortalama süreyi söyler.
Değiştirilmiş Süre Formülü
Değiştirilmiş Süreyi hesaplamak için bir tahvilin vadeye kadar olan getirisini bilmeniz gerekir.
Tahvilin Değerini Etkileyen Diğer Faktörler
Süre zor görünebilir, ancak bir tahvilin değerini etkileyen faktörlerden yalnızca biridir. Diğer bazı faktörler aşağıdakileri içerir.
Kredi kalitesi
Bu, ihraççının kredibilitesi veya anaparasını ve faizini zamanında geri ödeme kabiliyetini ifade eder. Kredi kalitesi, üçlü A en yüksek ve D en düşük olmak üzere yüksekten düşüğe değişen derecelendirmelerle gösterilir. Düşük kaliteli tahviller, artan riski yatırımcılar için daha çekici hale getirmek için genellikle büyük kuponlara sahiptir.
###Enflasyon riski
Tahviller sabit bir programa göre ödeme yaptığından, enflasyon zamanla etki ederek tahvilin değerini aşındırabilir. Enflasyon olarak bilinen ekonomik fiyat artışları, tahvillerin değerinin düşmesine neden olur.
Varsayılan risk
Bir tahvil ihraççısı temerrüde düştüğünde, dönem kupon ödemeleri yapamaz veya tahvilin anaparasını ödeyemez. Temerrüt riski, bir tahvil yatırımcısının daha düşük oranlı bir tahvil satın alırken yaptığı risklerden biridir. Ne de olsa, tahvil ihraççısının zamanında ödeme yapabileceğinden veya herhangi bir ödeme yapabileceğinden emin olmak istersiniz!
Çağrı riski
Çağrılabilir tahviller olarak bilinen bazı tahvillerde, ihraççı tahvili vadesinden önce "çağırabilir", bu da yatırımcının daha düşük bir faiz oranında yeniden yatırım yapması gerektiği anlamına gelir.
Tahvil Yatırımının Size Uygun Olup Olmadığını Belirleme
Faiz oranları nispeten istikrarlı olduğu için 1970'lerden önce pek çok yatırımcı tahvil süresine dikkat etmedi. Ancak 1970'lerde ve 1980'lerde faiz oranları çarpıcı biçimde dalgalanmaya başladı ve insanlar tahviller gibi sabit getirili yatırımlarındaki fiyat oynaklığını değerlendirmelerine yardımcı olacak bir ölçü istedi.
Tahvil yatırımı genellikle hisse senedi yatırımından daha az riskli olsa da, vade tarihinden önce bir tahvil satmaya karar verirseniz, süre gibi faktörler önemli hususlar haline gelir.
Ve tüm bunlar, elbette, yatırımı bu kadar heyecan verici yapan şeydir.
##Öne çıkanlar
Değiştirilmiş süre, faiz oranlarında %1'lik bir değişiklik göz önüne alındığında tahvildeki fiyat değişikliğini ölçer.
Sabit getirili bir portföyün süresi, portföyde tutulan bireysel tahvil sürelerinin ağırlıklı ortalaması olarak hesaplanır.
Macaulay süresi, bir yatırımcının tahvil fiyatını toplam nakit akışlarına göre geri ödemesinin kaç yıl süreceğini tahmin eder.
Süre, bir tahvilin veya sabit getirili portföyün faiz oranı değişikliklerine karşı fiyat duyarlılığını ölçer.
##SSS
Bazı Farklı Süre Türleri Nelerdir?
Bir tahvilin süresi çeşitli şekillerde yorumlanabilir. Macauley süresi, tahvilin tüm nakit akışlarını almak için ağırlıklı ortalama süredir ve yıl olarak ifade edilir. Bir tahvilin değiştirilmiş süresi, Macauley süresini, vadeye kalan getiride %1'lik bir değişiklikle tahvilin fiyatının ne kadar artacağını veya düşeceğini tahmin etmeye dönüştürür. Dolar süresi, bir tahvilin değerindeki dolar değişimini piyasa faiz oranındaki bir değişikliğe ölçer. , oranlarda %1'lik bir değişiklik göz önüne alındığında basit bir dolar tutarı hesaplaması sağlar. Efektif süre , gömülü opsiyonları olan tahviller için bir süre hesaplamasıdır .
Neden Süre Denir?
Süre, bir tahvil fiyatının faiz oranlarındaki değişikliklere duyarlılığını ölçer - öyleyse neden buna süre deniyor? Vadesine kadar daha uzun bir süreye sahip bir tahvilin fiyatı, faiz oranlarına daha duyarlı ve dolayısıyla kısa vadeli bir tahvilden daha uzun bir süreye sahip olacaktır.
Süre Size Başka Ne Anlatıyor?
Bir tahvilin süresi arttıkça faiz oranı riski de artar çünkü faiz oranı ortamındaki bir değişikliğin etkisi, daha kısa süreli bir tahvil için olacağından daha büyüktür. Sabit getirili tüccarlar, portföylerinin riskliliğini yönetmek ve ayarlamalar yapmak için dışbükeyliğin yanı sıra süreyi de kullanacaklar.Tahvil tüccarları,. portföylerinin değerinin belirli bir vade noktasında nasıl değişeceğini görmek için anahtar oran süresini de kullanırlar. verim eğrisinin tamamı . Diğer vadeler sabit tutulurken, fiyatın belirli bir vade için getirideki %1'lik değişime duyarlılığını ölçmek için anahtar oran süresi kullanılır.
