kaçak
Fugit Nedir?
opsiyonu erken kullanmanın artık faydalı olmayacağına inandığı süre veya Amerikan tipi bir opsiyonun ondan önce kullanılma olasılığıdır. sona erer.
binom ağaçları kullanılarak fiyatlandırılan bir Amerikan opsiyonunu kullanmak için en uygun zamanı inceleyen Berkeley profesörü ekonomist Mark Garman tarafından adlandırıldı ve oluşturuldu .
Fugit'i Anlamak
Fugit, Latince'den ödünç alınan, opsiyon ticaretinde kullanılan bir terimdir. Spesifik olarak, Romalı şair Virgil tarafından yazılan epik şiir Georgica'daki bir mısradan kaynaklanır: "sed fugit interea fugit onarılamaz tempus." İngilizce'de bu şu anlama gelir: "ama bu arada kaçar. " veya "geri dönüşü olmayan zaman kaçar." Amerikan tipi opsiyon sahiplerine verilen (ve Avrupa tipi opsiyonlarda bulunmayan) erken kullanım özelliğini ifade eder.
Bir opsiyon parada derin olmadığı sürece, genellikle erken kullanılmamalıdır çünkü bu, içsel değer kaybına neden olur. Altta yatan menkul kıymette uzun veya kısa bir pozisyona dönüştürmek yerine seçeneği tutmak daha uygun maliyetli olacaktır . Bazı yatırımcılar, eski temettü tarihinden hemen önce paradayken veya 100 deltaya yakın para yatırma işlemlerinde alım opsiyonlarını erkenden kullanmayı karlı buluyor .
Erken uygulama için potansiyel bir aday olan bir opsiyon verildiğinde, opsiyonun sahibi gerçekten uygulanıp uygulanmayacağını görmek için kaçağı hesaplayacaktır. Fugit, bir Amerikan opsiyonunu kullanmak için kalan beklenen süre olarak veya alternatif olarak, bir opsiyonun hala etkin bir şekilde hedge edilebildiği, riskten bağımsız beklenen ömrü olarak hesaplanır. Genellikle hesaplama, bir binom ağacı modeli gerektirir ve her zaman benzersiz bir değere ulaşmayabilir.
Özel Hususlar
Fugit hesaplamaları, yalnızca önceden belirlenmiş tarihlerde, genellikle her ay bir gün uygulanabilen sözleşmeler olan Bermudian opsiyonları ile de kullanılır. Konsept aynı zamanda, dönüştürülebilir tahviller için borcun öz sermayeye dönüştürülmesi özelliğinin kullanılıp kullanılmayacağını ve ne zaman kullanılacağını belirlemek için de kullanılır.
Opsiyon tüccarı ve The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable kitabının yazarı Nassim Taleb, "rho fudge" veya opsiyonun *Omega adını verdiği kaçak hesaplamaya bir alternatif önermektedir. * = Nominal Süre x (Bir Amerikan opsiyonunun Rho2'si / bir Avrupa opsiyonunun Rho2). Taleb'in rho (geleneksel olarak faiz oranı duyarlılığı ile ilgili) ve omega (geleneksel olarak fiyat duyarlılığı ve lambda olarak da bilinir). Burada omega, fugit'e benzer ve rho2, bir opsiyonun temettü ödemelerine karşı fiyat duyarlılığıdır .
Fugit Hesaplama
Bir seçeneğin kaçağı için hesaplama aşağıdaki gibidir: burada n, binom ağacındaki zaman adımları sayısıdır; t seçeneğin sona ermesine kalan süredir ve i binom ağacındaki geçerli zaman adımıdır.
İlk olarak, binom ağacının sonundaki düğümlerin her birinin kaçak değerini i = n'ye eşit olarak ayarlayın. Ardından, geriye doğru çalışarak: seçeneğin belirli bir düğümde uygulanması gerekiyorsa, kaçağı o düğümde ayarlayın periyoduna eşit; veya seçeneğin belirli bir düğümde kullanılmaması gerekiyorsa, kaçak değeri bir sonraki dönemde riskten bağımsız beklenen kaçak olarak ayarlayın. Birinci periyodun başında (i = 0) bu şekilde ulaşılan değer, mevcut kaçaktır. Son olarak, kaçağı yıllıklandırmak için elde edilen değeri t / n ile çarpın.
##Öne çıkanlar
Konsept, bir Berkeley ekonomisti olan Mark Garman tarafından erken egzersiz için en uygun koşulları belirlemek için binom ağacı modelleri kullanılarak resmileştirildi.
Fugit hesaplamaları, Bermudian opsiyonları ve dönüştürülebilir tahvillerin zamanlaması için de kullanılır.
Fugit, bir Amerikan opsiyonu için, erken egzersiz için artık faydalı olmayana kadar kalan süredir.
Fugit, böyle bir opsiyonun kullanım özelliğinin vadesinden önce kullanılma olasılığı olarak da yorumlanabilir.
