Paranın Derinliği

Paranın Derinliği Nedir?

Paranın derinliği , dayanak varlığın piyasa fiyatının ( bir alım opsiyonu için) veya üzerinde (bir satım opsiyonu için) önemli ölçüde altında bir kullanım veya kullanım fiyatına sahip bir opsiyondur. Böyle bir seçeneğin değeri hemen hemen tüm içsel değer ve minimum dışsal veya zaman değeridir. Paranın derinliklerinde opsiyonlar 1,00 (veya %100) veya yakın deltalara sahiptir, bu da opsiyonun fiyatının, temel alınan menkul kıymetin piyasa fiyatındaki değişiklikle neredeyse uyumlu olarak artması veya azalması beklendiği anlamına gelir.

içsel değeri olmayan ve ayrıca minimum dışsal değeri olmayan paranın derinliklerinde olanlarla karşılaştırılabilir . Bu seçenekler sıfıra yakın deltalara sahiptir.

Paranın Derinliğini Anlamak

İç Gelir Servisi (IRS), para seçeneklerini derin olarak şu şekilde tanımlar:

Vadesi 90 günden az olan ve kullanım fiyatı mevcut en yüksek hisse senedi fiyatından bir vuruş daha az olan herhangi bir opsiyon.
90 günden fazla vadeli, mevcut en yüksek hisse senedi fiyatından iki grevden daha az bir fiyatı olan bir opsiyon.

parada (ITM) 10 dolardan fazla olması durumunda, genellikle "parada derin" olduğu söylenir . Bu nedenle, bir çağrı seçeneği parada derinse, kullanım fiyatının dayanak varlığa göre en az 10 ABD Doları daha az veya bir satım seçeneği için 10 ABD Doları daha yüksek olduğu anlamına gelir. Daha düşük fiyatlı hisse senetleri için, parada derin olmak için gereken seviye 5 $ veya daha az olabilir.

Bu tür bir seçeneğin en önemli özelliği, kayda değer içsel değeridir. Bir alım opsiyonunun değerini hesaplamak için, dayanak varlığın piyasa fiyatından kullanım fiyatının çıkarılması gerekir. Bir satım opsiyonu için, kullanım fiyatını dayanak varlık fiyatına eklersiniz.

Paranın derinliklerinde opsiyonlar çok yüksek delta seviyesine sahiptir, bu da opsiyonların dayanak varlıkla neredeyse aynı adımda hareket edeceği anlamına gelir.

Alım opsiyonu paranın derinliklerine indikçe deltası %100'e yaklaşacaktır. Bu deltada, dayanak varlık fiyatındaki her bir nokta değişikliği, aynı yönde eşit, eşzamanlı bir opsiyon fiyatı değişikliği ile sonuçlanır.

paralı (ATM) ve parasız (OTM) seçeneklere kıyasla, uzun vadeli yatırımcılar için mükemmel bir stratejidir . Opsiyona yatırım yapmak, opsiyon sahibinin daha düşük sermaye harcaması, sınırlı risk, kaldıraç ve daha yüksek kar potansiyeli avantajlarına sahip olması dışında, dayanak varlığa yatırım yapmaya benzer.

Özel Hususlar

, dayanak varlıktan daha az satın alma maliyetine rağmen, gerçek hisse senedinin sahipleri (veya kısa satıcıları ) ile bir hisse senedi hareketinden aynı veya hemen hemen aynı miktarda kâr etmesini sağlar . Derin para seçeneği daha düşük sermaye harcaması ve risk taşırken; risksiz değiller.

Opsiyonların, hisse senetlerinin aksine sınırlı bir ömrü olduğundan, yatırımcının (opsiyonun alıcısı), kar elde etmek için belirlenen süre içinde istenen yönde (çağrılar için daha yüksek ve satışlar için daha düşük) hareket etmesi için dayanak hisse senedine ihtiyacı vardır. Hisse senedinin her zaman istenen yönün tersine hareket etme olasılığı vardır, bu da seçeneğin değer kaybetmesine ve hatta potansiyel olarak OTM'nin düşmesine yol açar. Bu durumda, içsel değer azalır veya tamamen ortadan kalkar, geriye sadece zamanın çürümesinin insafına kalmış olan prim kalır.

erken kullanarak para opsiyonlarını derinden kapatmaya çalışacaklardır , ki bu sadece Amerikan opsiyonları için geçerlidir —Avrupa opsiyonları ancak vadeleri dolduktan sonra kullanılabilir. Bunu yapmak, bir tüccarın opsiyon pozisyonunu temizlemeye yardımcı olurken, aynı zamanda daha uygun faiz oranlarını (derin satışlar durumunda) veya temettüleri (derin çağrılar durumunda) yakalayabilir.

Bunun nedeni, derin bir paya sahip olmak, hisse senedini kısa tutmakla aynı şeydir - ancak faiz getirebilecek kısa gelirler kredilendirilmeden. Benzer şekilde, uzun vadeli bir çağrı olmak, hisse senedinin uzun olması ile aynı şeydir, ancak sözleşme sahipleri , hisselere sahip olmadıkça ödenen temettüleri alamazlar.

Paranın Derinliği Örneği

Bir yatırımcının 1 Ocak 2019'da 175$ kullanım fiyatı ile ABC hisse senedi için Mayıs alım opsiyonu satın aldığını varsayalım. ABC için kapanış fiyatı 1 Ocak 2019'da 210$ ve aynı gün Mayıs alım opsiyonları için kullanım fiyatları: 150$ , 175$, 210$, 225$ ve 235$.

Opsiyon vadesi 90 günden fazla olduğu için, kullanım fiyatı 150$ olan (iki vuruş 210$'dan az olan) alım opsiyonu, derin bir para opsiyonudur. Aynı zamanda, bu seçeneklerin her ikisi de muhtemelen yüksek 0.90'larda bir yerde deltalara sahiptir.

Düzeltme–Aralık. 24, 2021: Bu makale, bir seçenek için olası maksimum delta değerinin 1,00 (bazen "delta bir" veya "100 delta" olarak adlandırılır) olduğunu netleştirmek için düzenlenmiştir.

Öne Çıkanlar

Tüccarlar genellikle erken para seçeneklerinde (Amerikan tarzı iseler) derin egzersizler yapacaklardır.
Bu seçeneklerin neredeyse %100 deltası vardır, yani fiyatları, dayanak varlığın fiyatındaki her değişiklikle adım adım değişir.
Derin para opsiyonları, dayanak varlığın piyasa fiyatının önemli ölçüde üstünde veya altında olan ve dolayısıyla çoğunlukla içsel bir değer içeren kullanım fiyatlarına sahiptir.