Devralma teklifi

Devralma Teklifi Nedir?

şirketin başka bir şirketi satın almak için teklifte bulunduğu bir tür kurumsal eylemdir . Bir devralma teklifinde, teklifi yapan şirket edinen olarak bilinirken, teklifin konusu hedef şirket olarak anılır. Satın alan şirket, hedefinin kontrolünü ele geçirmek için genellikle nakit, hisse senedi veya her ikisinin bir kombinasyonunu sunar.

Devralma Tekliflerini Anlama

Paydaşları (örneğin hissedarlar ve alacaklılar) üzerinde doğrudan, önemli bir etkisi olması beklenen herhangi bir faaliyete kurumsal faaliyet denir. Kurumsal eylemler, şirketin yönetim kurulunun (B of D) onayını ve bazı durumlarda belirli paydaşların onayını gerektirir. Kurumsal eylemler, iflas ve tasfiyeden devralma teklifleri gibi birleşme ve devralmalara (M&A) kadar değişebilir.

Potansiyel alıcıların yöneticilerinin genellikle devralma teklifleri vermek için farklı nedenleri vardır ve bir miktar sinerji,. vergi avantajları veya çeşitlendirmeden bahsedebilirler. Örneğin, alıcı, hedefin ürün ve hizmetleri kendisininkiyle uyumlu olduğu için bir hedef firmanın peşine düşebilir. Bu durumda, devralmak, satın alanın rekabeti kesmesine veya yepyeni bir pazara girmesine yardımcı olabilir.

Bir devralmada potansiyel alıcı genellikle hedefi satın almak için normalde nakit, hisse senedi veya her ikisinin karışımı şeklinde bir teklifte bulunur. Teklif, anlaşmayı onaylayan veya reddeden şirketin B of D'sine götürülür. Onaylanırsa, yönetim kurulu daha fazla onay için hissedarlarla bir oy kullanır. Devam etmekten memnun olurlarsa, anlaşmanın antitröst yasalarını ihlal etmediğinden emin olmak için Adalet Bakanlığı (DOJ) tarafından incelenmelidir .

Ampirik çalışmalar karışıktır, ancak tarih, birleşme sonrası analizde, hedef şirketin hissedarlarının, muhtemelen satın alanlar tarafından ödenen primlerden en çok fayda sağladığını göstermektedir. Birçok popüler Hollywood filminin aksine, birleşmelerin çoğu dostça başlar. Köpekbalıkları tarafından düşmanca ele geçirme fikri iyi bir eğlence olsa da, şirket içindekiler düşmanca tekliflerin pahalı bir girişim olduğunu ve birçoğunun başarısız olduğunu biliyorlar ve bu da profesyonel olarak maliyetli olabilir.

Çoğu devralma teklifi dostane başlar.

Pay Alım Teklifi Türleri

Genel olarak dört tür devralma teklifi vardır: Dostça, düşmanca, ters veya ters taklalar.

Arkadaş canlısı

Hem edinen hem de hedef şirketler anlaşmanın şartlarını müzakere etmek için birlikte çalıştığında dostane bir devralma teklifi gerçekleşir. Hedefin B/D'si anlaşmayı onaylayacak ve hissedarların teklif lehinde oy kullanmalarını tavsiye edecek.

Eczane zinciri CVS, Aetna'yı dostane bir devralmayla 69 milyar dolar nakit ve hisse karşılığında satın aldı. Anlaşma Aralık 2017'de duyuruldu, Mart 2018'de her iki şirketin hissedarları tarafından onaylandı ve ardından Ekim 2018'de DOJ tarafından onaylandı.

Hasım

Hedef şirketin B/D'sinden geçmek yerine, düşmanca bir teklif, teklifle doğrudan hedefin hissedarlarına gitmeyi içerir. Düşmanca teklif verenler , hissedarlara belirli bir zaman dilimi içinde önemli bir prim karşılığında hisselerini devralana satma fırsatı veren bir ihale teklifi yayınlar.

Dostça bir devralmanın aksine, hedef birleşmeye isteksizdir ve yutulmamak için belirli taktiklere başvurabilir. Bu stratejiler, zehirli hapları veya altın bir paraşütü içerebilir.

Tersi

Ters devralma teklifinde, özel bir şirket bir kamu şirketini satın almak için teklif verir . Halka açık şirket zaten bir borsada işlem gördüğünden, bu devralma, özel şirketin halka arzı (IPO) tamamlamak için gerekli olan sıkıcı ve karmaşık evrakları doldurma sürecinden geçmesine gerek kalmadan listelenmesine yardımcı olabilir .

###ters takla

Backflip devralma teklifleri, kurumsal dünyada oldukça nadirdir. Bu tür bir teklifte, satın alan, hedefin bir yan kuruluşu olmaya çalışır. Birleşme tamamlandıktan sonra, devralan, genellikle hedefin adını taşıyan birleşik şirketin kontrolünü elinde tutar. Bu tür bir devralma normalde, satın alan işletmenin hedefin marka tanınırlığından yoksun olduğu durumlarda kullanılır.

Devralma Teklifleri Örneği

Temmuz 2011'de, aktivist yatırımcı Carl Icahn, Clorox hissedarlarına şirketi özel hale getirmek için hisse başına 76.50 dolar ödemeyi teklif etti. O zamanlar Icahn, Aralık 2010'dan itibaren %9 hisseye sahip olan şirketin en büyük hissedarıydı. Bununla birlikte, talep edilmemiş teklifi yönetim kurulu tarafından reddedildi.

Icahn daha sonra teklifini hisse başına 80 dolara yükseltti ve şirkete 10.7 milyar dolar değer biçti. Bu teklif de yönetim kurulu tarafından reddedildi. Teklifleri başarısız olan Icahn, şirketin yönetim kurulunu devralmaya çalıştı. Şirketten ve hissedarlardan ciddi bir direnişle karşılaşınca, o yılın Eylül ayında çabalarını durdurdu.

##Öne çıkanlar

Devralma teklifi, bir şirketin başka bir şirketi satın almak için teklifte bulunduğu kurumsal bir eylemdir.
Edinen şirket, hedef için genellikle nakit, hisse senedi veya her ikisinin bir kombinasyonunu sunar.
Teklifin türüne bağlı olarak, devralma teklifleri normalde hedefin yönetim kuruluna ve ardından onay için hissedarlara götürülür.
Devralma tekliflerinin arkasındaki nedenler olarak sinerji, vergi avantajları veya çeşitlilik gösterilebilir.
Dört tür devralma teklifi vardır: Dostça, düşmanca, ters veya ters taklalar.