Ulusal En İyi Teklif ve Teklif (NBBO)

Ulusal En İyi Teklif ve Teklif (NBBO) Nedir?

Ulusal En İyi Teklif ve Teklif (NBBO), bir menkul kıymetteki en yüksek teklif fiyatını ve en düşük satış (teklif edilen) fiyatını bildiren, mevcut tüm borsalar veya ticaret merkezlerinden sağlanan bir fiyat teklifidir. Bu nedenle NBBO, bir menkul kıymetteki en sıkı bileşik teklif sorma yayılımını temsil eder.

Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu (SEC) Yönetmeliği NMS,. brokerlerin müşteriler için menkul kıymet alıp satarken mevcut en iyi alış ve teklif fiyatı üzerinden işlem yapmalarını ve işlem sırasında müşterilerine en azından NBBO tarafından verilen fiyatı garanti etmelerini gerektirir.

Ulusal En İyi Teklifi Anlama (NBBO)

güvenlik fiyatlarını işlemek için kullanılan Ulusal Piyasa Sistemi Planının (NMSP) bir parçası olarak Güvenlik Bilgi İşlemcileri (SIP) tarafından hesaplanır ve dağıtılır . Bu görevden sorumlu iki SIP vardır. Konsolide Fiyat Teklifi Sistemi (CQS), New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE), NY-ARCA ve NY-MKT'de işlem gören menkul kıymetler için NBBO'yu verirken, Nasdaq.

piyasa yapıcılar arasında bir güvenlik için gün boyunca en yüksek ve en düşük tekliflerle güncellenir . En düşük satış fiyatı ve en yüksek teklif fiyatı NBBO'da görüntülenir ve aynı borsadan gelmeleri gerekmez; tek bir borsa veya piyasa yapıcıdan gelen en iyi teklif ve satış fiyatına "en iyi teklif ve teklif" denir. NBBO. İşlerinin daha az şeffaf doğası göz önüne alındığında, karanlık havuzlar ve diğer alternatif ticaret sistemleri bu sonuçlarda her zaman görünmeyebilir.

NBBO aracılığıyla mevcut olanlardan daha büyük emirleri yürütmek isteyen tüccarlar , diğer olası teklifi belirlemek ve emirlerini gerçekleştirmek için kullanabilecekleri fiyatları sormak için bir borsa veya piyasa yapıcının “ defter derinliği ” verilerini veya Seviye II piyasa yapıcı ekranlarını kullanmalıdır.

NBBO'nun Avantajları ve Dezavantajları

bir işlem yapmadan önce birden fazla borsadan veya piyasa yapıcısından gelen teklifleri bir araya getirme endişesi olmadan, tüm yatırımcıların aracıları aracılığıyla alım satım gerçekleştirirken mümkün olan en iyi fiyatı almalarını sağlamaya yardımcı olur . Bu , birden fazla borsada her zaman en iyi fiyatları aramak için kaynaklara sahip olmayan perakende tüccarlar için oyun alanını düzleştirmeye yardımcı olur .

Dezavantajı, NBBO sisteminin en güncel verileri yansıtmayabilmesidir, bu da yatırımcıların alım satımlar gerçekten yapıldığında bekledikleri fiyatları alamayabileceği anlamına gelir. Bu, hacimdeki son derece küçük fiyat değişikliklerinden kazanç sağladıklarından stratejilerinin işe yaraması için tekliflere güvenen yüksek frekanslı tüccarlar (HFT) için büyük bir endişe kaynağıdır .

Ticaretin hızlı temposu ve kayıtlı NBBO fiyatlarının olmaması nedeniyle NMS Düzenlemesinin uygulanması da zordur. Bu, bir tüccarın belirli bir ticarette NBBO fiyatını alıp almadığını kanıtlamasını zorlaştırır.

karanlık havuzlar ve diğer alternatif ticaret sistemleri alış/satış fiyatlarını listelememiş olabileceğinden tüm fiyatların yansımayabileceğini unutmamalıdır .

NBBO ve Yüksek Frekanslı Ticaret (HFT)

Yüksek frekanslı tüccarlar, borsalara doğrudan bağlanmak ve siparişleri diğer aracı kurumlardan daha hızlı işlemek için genellikle özel altyapıya yatırım yapar. Gerçekte, satın alma/teklif teklifleri için SIP verilerine güvenmezler ve NBBO'nun hesaplanması ile nane karlarına yayınlanması arasındaki gecikmeden yararlanırlar. Araştırma, bunun diğerlerini önden yönetmelerini sağlayıp sağlamadığına odaklandı .

2013 Michigan Üniversitesi araştırmasına göre, tüccarlar bu gecikmeden yararlanarak 21 milyar dolara kadar kâr etti. "Gelecekteki NBBO'yu öngörerek, bir HFT algoritması, küçük ama kesin bir kâr elde etmek için gelen siparişlerin önüne geçerek, kamu fiyat teklifine yansıtılmadan önce çapraz piyasa eşitsizliklerinden faydalanabilir. Doğal olarak, bu bir silahlanma yarışını hızlandırır, çünkü Daha da hızlı bir tüccar, NBBO'nun geleceğini görmek için bir NBBO hesaplayabilir, vb.

NBBO Örneği

Bir komisyoncunun ABC şirketi için hisse senedi satmak için aşağıdaki emirleri aldığını varsayalım:

1.000 $ için 200 hisse
1500$'a 300 hisse
1800$'a 100 hisse
1.600 dolara 350 hisse

Aynı zamanda, aynı şirketin hissesi için aşağıdaki teklif fiyatları mevcuttur:

900 dolara 100 hisse
800 $ için 200 hisse
950 $ için 150 hisse

ABC için NBBO, 950$/1.000$'dır, çünkü bunlar, verilen aralıkta tüccarlar için mevcut olan en iyi teklif/teklif fiyatlarıdır.

##Öne çıkanlar

SEC'in NMS Yönetmeliği, brokerlerin bir ticaret sırasında müşterilerine en azından NBBO tarafından verilen fiyatı garanti etmelerini gerektirir.
NBBO, işlem gerçekleştirirken tüm yatırımcıların mümkün olan en iyi fiyatları almasını sağlarken, her zaman en güncel verileri yansıtmayabilir ve bu da yatırımcı fiyat beklentilerini karşılamayan işlemlerle sonuçlanabilir.
NBBO, birden fazla borsadan müşterilere sunulan en iyi (en düşük) satış fiyatını ve mevcut en iyi (en yüksek) teklif fiyatını gösterir.
NBBO, Güvenlik Bilgi İşlemcileri (SIP) tarafından hesaplanır ve dağıtılır.