नेशनल बेस्ट बिड एंड ऑफर (NBBO)

नेशनल बेस्ट बिड एंड ऑफर (NBBO) क्या है?

नेशनल बेस्ट बिड एंड ऑफर (एनबीबीओ) एक उद्धरण है जो सभी उपलब्ध एक्सचेंजों या व्यापारिक स्थानों में से एक सुरक्षा में उच्चतम बोली मूल्य और सबसे कम पूछे जाने वाले (प्रस्तावित) मूल्य की रिपोर्ट करता है। NBBO, इसलिए, एक सुरक्षा में सबसे सख्त समग्र बोली-पूछने का प्रतिनिधित्व करता है।

सिक्योरिटीज एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) रेगुलेशन एनएमएस के लिए ब्रोकरों को ग्राहकों के लिए सिक्योरिटीज खरीदते और बेचते समय सर्वोत्तम उपलब्ध पूछ और बोली मूल्य पर व्यापार करने की आवश्यकता होती है और व्यापार के समय अपने ग्राहकों को कम से कम एनबीबीओ उद्धृत मूल्य की गारंटी देता है।

नेशनल बेस्ट बिड एंड ऑफर (NBBO) को समझना

NBBO की गणना और प्रसार सुरक्षा सूचना प्रोसेसर (SIP) द्वारा राष्ट्रीय बाजार प्रणाली योजना (NMSP) के हिस्से के रूप में किया जाता है, जिसका उपयोग सुरक्षा कीमतों को संसाधित करने के लिए किया जाता है। इस काम के लिए दो एसआईपी जिम्मेदार हैं। समेकित कोटेशन सिस्टम (सीक्यूएस) न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई), एनवाई-एआरसीए, और एनवाई-एमकेटी में सूचीबद्ध प्रतिभूतियों के लिए एनबीबीओ देता है, जबकि असूचीबद्ध ट्रेडिंग विशेषाधिकार (यूटीपी) कोट डेटा फीड एनबीबीओ को सूचीबद्ध प्रतिभूतियों के लिए देता है। नैस्डैक।

बाजार निर्माताओं के बीच सुरक्षा के लिए उच्चतम और निम्नतम प्रस्तावों के साथ दिन भर अपडेट होता है । न्यूनतम पूछ मूल्य और उच्चतम बोली मूल्य NBBO में प्रदर्शित होते हैं और एक ही एक्सचेंज से आने की आवश्यकता नहीं होती है - एकल एक्सचेंज या मार्केट मेकर से सबसे अच्छी बोली और पूछ मूल्य को "सर्वश्रेष्ठ बोली और प्रस्ताव" कहा जाता है। एनबीबीओ। डार्क पूल और अन्य वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम हमेशा इन परिणामों में प्रकट नहीं हो सकते हैं, उनके व्यवसायों की कम पारदर्शी प्रकृति को देखते हुए।

व्यापारी जो एनबीबीओ के माध्यम से उपलब्ध ऑर्डर से बड़े ऑर्डर निष्पादित करना चाहते हैं, उन्हें अन्य संभावित बोली की पहचान करने के लिए एक्सचेंज या मार्केट मेकर की " बुक की गहराई " डेटा या लेवल II मार्केट मेकर स्क्रीन का उपयोग करना चाहिए और कीमतों को पूछना चाहिए जो वे अपने ऑर्डर को निष्पादित करने के लिए उपयोग कर सकते हैं।

NBBO के फायदे और नुकसान

NBBO यह सुनिश्चित करने में मदद करता है कि व्यापार करने से पहले कई एक्सचेंजों या बाजार निर्माताओं से उद्धरण एकत्र करने के बारे में चिंता किए बिना सभी निवेशकों को अपने ब्रोकर के माध्यम से ट्रेडों को निष्पादित करते समय सर्वोत्तम संभव मूल्य प्राप्त होता है। यह खुदरा व्यापारियों के लिए खेल के मैदान को समतल करने में मदद करता है , जिनके पास कई एक्सचेंजों में हमेशा सर्वोत्तम कीमतों की तलाश करने के लिए संसाधन नहीं हो सकते हैं।

दोष यह है कि NBBO प्रणाली सबसे अद्यतित डेटा को प्रतिबिंबित नहीं कर सकती है, जिसका अर्थ है कि निवेशकों को वे मूल्य नहीं मिल सकते हैं जिनकी वे उम्मीद कर रहे थे जब ट्रेडों को वास्तव में निष्पादित किया गया था। यह उच्च-आवृत्ति वाले व्यापारियों (एचएफटी) के लिए एक प्रमुख चिंता का विषय है , जो अपनी रणनीतियों को काम करने के लिए उद्धरणों पर भरोसा करते हैं क्योंकि उन्हें मात्रा में बहुत कम मूल्य परिवर्तन से लाभ होता है।

व्यापार की तेज गति और दर्ज एनबीबीओ कीमतों की कमी के कारण विनियमन एनएमएस को लागू करना भी मुश्किल है। इससे ट्रेडर के लिए यह साबित करना मुश्किल हो जाता है कि उन्हें किसी दिए गए ट्रेड पर NBBO मूल्य प्राप्त हुआ है या नहीं।

निवेशकों को यह ध्यान रखना चाहिए कि कुछ मामलों में कीमतें बासी हो सकती हैं और सभी कीमतें प्रतिबिंबित नहीं हो सकती हैं, क्योंकि डार्क पूल और अन्य वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम में बोली/पूछने की कीमतें सूचीबद्ध नहीं हो सकती हैं।

NBBO और हाई-फ़्रीक्वेंसी ट्रेडिंग (HFT)

उच्च-आवृत्ति वाले व्यापारी आम तौर पर एक्सचेंजों से सीधे जुड़ने और अन्य ब्रोकरेज की तुलना में तेजी से ऑर्डर प्रोसेस करने के लिए विशेष बुनियादी ढांचे में निवेश करते हैं। वास्तव में, वे अपनी खरीद/प्रस्ताव बोलियों के लिए एसआईपी डेटा पर भरोसा नहीं करते हैं और एनबीबीओ की गणना और टकसाल के मुनाफे के प्रकाशन के बीच विलंबता का लाभ उठाते हैं। अनुसंधान ने इस पर ध्यान केंद्रित किया है कि क्या यह उन्हें दूसरों को आगे बढ़ाने में सक्षम बनाता है ।

मिशिगन विश्वविद्यालय के 2013 के एक अध्ययन के अनुसार, इस विलंबता का लाभ उठाकर व्यापारियों को $21 बिलियन तक का लाभ हुआ। "भविष्य के NBBO का अनुमान लगाकर, एक HFT एल्गोरिथ्म क्रॉस-मार्केट असमानताओं को सार्वजनिक मूल्य उद्धरण में परिलक्षित होने से पहले भुना सकता है, वास्तव में आने वाले आदेशों से आगे बढ़कर एक छोटा लेकिन निश्चित लाभ प्राप्त करने के लिए। स्वाभाविक रूप से, यह एक हथियारों की दौड़ को दर्शाता है, जैसा कि एक और भी तेज व्यापारी एनबीबीओ के भविष्य को देखने के लिए एनबीबीओ की गणना कर सकता है, और इसी तरह," अध्ययन के लेखकों ने लिखा।

NBBO का उदाहरण

मान लीजिए कि एक ब्रोकर कंपनी एबीसी के लिए स्टॉक बेचने की पेशकश करने के लिए निम्नलिखित आदेश प्राप्त करता है:

• $1,000 . के लिए 200 शेयर

• $1,500 के लिए 300 शेयर

• $1800 के लिए 100 शेयर

• $1,600 . में 350 शेयर

उसी समय, एक ही कंपनी के स्टॉक के लिए निम्नलिखित उपलब्ध बोली मूल्य हैं:

• $900 . के लिए 100 शेयर

• $800 . के लिए 200 शेयर

• $950 . के लिए 150 शेयर

ABC के लिए NBBO $950/$1,000 है क्योंकि वे दी गई सीमा के भीतर व्यापारियों के लिए उपलब्ध सर्वोत्तम बोली/प्रस्ताव मूल्य हैं।

##हाइलाइट

• एसईसी के विनियमन एनएमएस के लिए दलालों को व्यापार के समय अपने ग्राहकों को कम से कम एनबीबीओ उद्धृत मूल्य की गारंटी देने की आवश्यकता होती है।

• हालांकि यह सुनिश्चित करता है कि ट्रेडों को निष्पादित करते समय सभी निवेशकों को सर्वोत्तम संभव मूल्य प्राप्त हों, NBBO हमेशा सबसे अद्यतित डेटा को प्रतिबिंबित नहीं कर सकता है, जिसके परिणामस्वरूप ऐसे ट्रेड होते हैं जो निवेशक मूल्य अपेक्षाओं से मेल नहीं खाते हैं।

• NBBO कई एक्सचेंजों से ग्राहकों को उपलब्ध सर्वोत्तम उपलब्ध (न्यूनतम) आस्क मूल्य और सर्वोत्तम उपलब्ध (उच्चतम) बोली मूल्य दिखाता है।

• NBBO की गणना और प्रसार सुरक्षा सूचना प्रोसेसर (SIP) द्वारा किया जाता है।