ceza teklifi
Ceza Teklifi Nedir?
Bir ceza teklifi, alıcının satın alma işleminden kısa bir süre sonra hisselerini satmaktan caydırıldığı ilk halka arzda (IPO) yer alma teklifidir.
Spesifik olarak, ceza teklifleri, yatırımcının belirli bir süre içinde hisseleri " ters çevirmesi " durumunda,. satın alma siparişini işleyen komisyoncuya ceza uygulanacağını belirtir. Daha sonra komisyoncu, bu cezayı müşterisine aktarma seçeneğine sahiptir.
Ceza Tekliflerini Anlama
Bir halka arz talebi arzını aştığında,. yeni ihraç edilen hisselerin fiyatı, hisseler işlem görmeye başladıktan kısa bir süre sonra yükselir. Bu gerçek göz önüne alındığında, yatırımcıların, hisse senetlerinin uzun vadeli beklentileri konusunda hevesli oldukları için değil, sadece halka arzdan kısa bir süre sonra hisseleri satmak istedikleri için, yaklaşan halka arzlara katılmak için brokerlerinden tahsisat talep etmeleri cazip gelebilir. hızlı bir kazanç sağlamak için.
Ceza Tekliflerinin Düzenlenmesi
Sigortacılar ve brokerler tarafından cezai tekliflerin ele alınması, M Düzenlemesinde Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından ana hatlarıyla belirtilmiştir . Bu yönergelere bir örnek, yeni halka arzlar için ceza teklifleri vermeye dahil olan tarafların bu teklifleri halka arzı denetlemekten sorumlu özdenetim kuruluşu (SRO) ile açıklamasını şart koşan Kural 104'tür .
Yeterli sayıda erken yatırımcı bu şekilde hareket ederse , halka arzın baş sigortacısını,. halka arzın ilk istikrar döneminde hisse fiyatının çok ciddi bir şekilde düşmesini önlemek için yakın zamanda tahsis edilen hisseleri geri almaya zorlayabilir. erken yatırımcılardan artan satış baskısı. Bu riski azaltmak için sigortacılar, halka arzdan sonra belirli bir süre içinde hisselerini satan yatırımcılara ceza uygular.
Teknik olarak, bu cezalar, daha sonra maliyeti yatırımcıya aktarma seçeneğine sahip olan yatırımcıların brokerlerine karşı uygulanır. Ancak uygulamada, komisyoncunun cezayı kendisinin ödemesi daha yaygındır. Spesifik olarak, brokerler genellikle bu cezayı , halka arzdan kazandıkları komisyon gelirinin bir kısmını veya tamamını sigortacılık sendikasına geri iade ederek öderler. En azından, müşterisi halka arz hisselerini öngörülen süre içinde satmakta ısrar eden bir komisyoncu bu müşteriden memnun olmaz ve bu müşteriyi yüksek talep gören halka arzlara gelecekteki tahsislerden hariç tutabilir.
Penaltı Teklifinin Gerçek Dünya Örneği
Sandra, merakla beklenen halka arzlara katılmaktan hoşlanan bir yatırımcıdır. Bu şirketlerin hisselerinin genellikle halka arzdan kısa bir süre sonra değer kazandığını keşfetti ve XYZ Enterprises'ın yaklaşan halka arzına yatırım yaparak bu durumdan kâr elde etmeye hevesli.
Bu ilgiyi komisyoncusuna ifade ederken, Sandra'ya, XYZ Enterprises'ın halka arzına bir tahsis verilirse, yatırımının bir ceza teklifi olarak kabul edileceği konusunda bilgilendirildi. Broker ona, bu nedenle, belirli bir süre içinde hisseleri satmaktan kaçınması gerektiğini açıkladı. Bunu yapmazsa, komisyoncu cezalandırılır ve bu cezanın maliyeti ona aktarılabilir.
Sandra, cezanın doğrudan finansal maliyetini ödemek zorunda kalmamasına rağmen, hisselerini erken satarsa komisyoncusu tarafından gelecekteki halka arzlardan hariç tutulma ihtimalinin yüksek olduğunu anladı.
##Öne çıkanlar
Halka arz yatırımcılarını, ilk yatırımcıların halka arz işleminden kısa bir süre sonra hisselerini satmalarından kaynaklanabilecek satış baskısından korumak için tasarlanmıştır.
Adından da anlaşılacağı gibi, ceza teklifleri, satın alınan hisseleri çok hızlı satmak için cezalar taşıyan bir halka arza katılma teklifleridir.
Komisyonculara cezai teklifler verilmesine rağmen, genellikle doğrudan veya bu müşterileri gelecekteki halka arzlardan hariç tutarak müşterilerine iletilir.
