Oferta de penalización
¿Qué es una oferta de penalización?
Una oferta de penalización es una oferta para participar en una oferta pública inicial (OPI),. en la que se desincentiva al comprador a vender sus acciones poco después de la compra.
Específicamente, las ofertas de penalización especifican que si el inversionista " revierte " las acciones dentro de un período de tiempo específico, el corredor que procesó su orden de compra será penalizado. El corredor tiene la opción de pasar esa penalización a su cliente.
Comprender las ofertas de penalización
Cuando la demanda de una oferta pública inicial supera la oferta,. el precio de las acciones recién emitidas a menudo aumenta poco después de que las acciones comienzan a cotizar. Dado este hecho, puede ser tentador para los inversores buscar asignaciones de sus corredores para participar en las próximas ofertas públicas iniciales, no porque estén entusiasmados con las perspectivas a largo plazo de las acciones, sino simplemente porque desean vender las acciones poco después de la oferta pública inicial. para asegurar una ganancia rápida.
Reglamento de Pujas Penales
El manejo de ofertas de penalización por parte de suscriptores y corredores está descrito por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en la Regulación M. Un ejemplo de estas pautas es la Regla 104, que estipula que las partes involucradas en la colocación de ofertas de penalización para nuevas OPI deben divulgar esas ofertas a la organización autorreguladora (SRO) responsable de supervisar la OPI .
Si un número suficiente de primeros inversores actuara de esta manera, podría obligar al suscriptor principal de la oferta pública inicial a recomprar las acciones recientemente asignadas durante el período de estabilización inicial de la oferta pública inicial para evitar que el precio de las acciones caiga demasiado severamente desde el aumento de la presión de venta de los primeros inversores. Para mitigar este riesgo, los suscriptores imponen sanciones a los inversores que venden sus acciones dentro de un período de tiempo específico después de la oferta pública inicial.
Técnicamente, estas sanciones se imponen a los corredores de los inversores, quienes luego tienen la opción de trasladar el costo al inversor. En la práctica, sin embargo, es más común que el corredor pague la multa por sí mismo. Específicamente, los corredores generalmente pagan esta multa devolviendo parte o la totalidad de los ingresos por comisiones que obtuvieron de la OPI al sindicato de suscripción. Como mínimo, un corredor cuyo cliente insiste en vender sus acciones de OPI dentro del plazo prescrito no estará satisfecho con ese cliente, y puede excluirlo de futuras asignaciones a OPI que tengan una gran demanda.
Ejemplo del mundo real de una oferta de penalización
Sandra es una inversora que disfruta participar en OPI muy esperadas. Ha descubierto que las acciones de estas empresas a menudo aumentan de valor poco después de la oferta pública inicial y está ansiosa por beneficiarse de este hecho invirtiendo en la próxima oferta pública inicial de XYZ Enterprises.
Al expresar este interés a su corredor, se le informó a Sandra que si se le otorgaba una asignación a la oferta pública inicial de XYZ Enterprises, su inversión se consideraría una oferta de penalización. El corredor le explicó que, por ello, debía abstenerse de vender las acciones dentro de un período de tiempo determinado. Si no lo hace, el corredor sería sancionado y el costo de esta sanción podría repercutírsele a ella.
Sandra entendió que, si bien es posible que no se vea obligada a pagar el costo financiero directo de la sanción, existe una buena posibilidad de que su corredor la excluya de futuras OPI si vende sus acciones prematuramente.
Reflejos
Están diseñados para proteger a los inversionistas de la OPI de la presión de venta que podría surgir de los primeros inversionistas que venden sus acciones poco después de la transacción de la OPI.
Como su nombre indica, las ofertas de penalización son ofertas para participar en una oferta pública inicial que conllevan penalizaciones por vender las acciones compradas demasiado rápido.
Si bien las pujas penalizadas se imponen a los corredores, a menudo se transmiten a sus clientes, ya sea directamente o excluyéndolos de futuras OPI.
