Штрафная ставка
Что такое штрафная ставка?
Штрафная заявка — это предложение принять участие в первичном публичном размещении акций (IPO),. при котором покупатель лишается стимула продавать свои акции вскоре после покупки.
В частности, в предложениях о штрафах указывается, что, если инвестор « перевернет » акции в течение определенного периода времени, брокер,. обработавший их заказ на покупку, будет оштрафован. Затем у брокера есть возможность передать этот штраф своему клиенту.
Что такое штрафные ставки
Когда спрос на IPO превышает предложение,. цена вновь выпущенных акций часто повышается вскоре после начала торгов акциями. Учитывая этот факт, у инвесторов может возникнуть соблазн получить от своих брокеров ассигнования для участия в предстоящих IPO не потому, что они с энтузиазмом относятся к долгосрочным перспективам акций, а просто потому, что они хотят продать акции вскоре после IPO. для обеспечения быстрого выигрыша.
Регулирование штрафных ставок
Обработка штрафных заявок андеррайтерами и брокерами описана Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в Положении M. Одним из примеров таких руководящих принципов является Правило 104, которое предусматривает, что стороны, участвующие в подаче штрафных заявок на новые IPO, должны раскрывать информацию об этих заявках в саморегулируемой организации (СРО),. отвечающей за надзор за IPO .
Если бы достаточное количество ранних инвесторов действовало таким образом, это могло бы заставить ведущего андеррайтера IPO выкупить недавно размещенные акции в течение начального периода стабилизации IPO, чтобы предотвратить слишком резкое снижение цены акций по сравнению с первоначальной. усилилось давление продавцов со стороны первых инвесторов. Чтобы снизить этот риск, андеррайтеры налагают штрафы на инвесторов, которые продают свои акции в течение определенного периода времени после IPO.
Технически, эти штрафы взимаются с брокеров инвесторов, которые затем имеют возможность переложить расходы на инвестора. На практике, однако, брокер чаще сам платит штраф. В частности, брокеры обычно оплачивают этот штраф, возвращая часть или весь комиссионный доход, полученный ими от IPO, обратно синдикату андеррайтеров. По крайней мере, брокер, клиент которого настаивает на продаже своих акций IPO в установленные сроки, не будет доволен этим клиентом, и они могут исключить этого клиента из будущих ассигнований на IPO, пользующиеся большим спросом.
Реальный пример штрафной ставки
Сандра — инвестор, которому нравится участвовать в долгожданных IPO. Она обнаружила, что акции этих компаний часто растут в цене вскоре после IPO, и она стремится получить прибыль от этого факта, инвестируя в предстоящее IPO XYZ Enterprises.
Выражая свой интерес к своему брокеру, Сандра была проинформирована о том, что, если ей будет предоставлено право на IPO XYZ Enterprises, ее инвестиции будут считаться штрафной заявкой. Брокер объяснил ей, что в связи с этим она должна воздержаться от продажи акций в течение определенного периода времени. Если она этого не сделает, брокер будет оштрафован, и стоимость этого штрафа может быть переложена на нее.
Сандра понимала, что, хотя она не может быть принуждена к уплате прямых финансовых издержек штрафа, существует большая вероятность того, что ее брокер исключит ее из будущих IPO, если она досрочно продаст свои акции.
Особенности
Они предназначены для защиты инвесторов IPO от давления со стороны продавцов, которое может возникнуть из-за того, что ранние инвесторы продают свои акции вскоре после сделки IPO.
Как следует из их названия, штрафные ставки представляют собой предложения об участии в IPO, которые влекут за собой штрафы за слишком быструю продажу купленных акций.
Хотя на брокеров налагаются штрафные ставки, они часто передаются их клиентам либо напрямую, либо путем исключения этих клиентов из будущих IPO.
