Oferta karna

Co to jest oferta karna?

Oferta karna to oferta wzięcia udziału w pierwszej ofercie publicznej (IPO),. w której kupujący jest zniechęcony do sprzedaży swoich akcji wkrótce po zakupie.

W szczególności oferty karne określają, że jeśli inwestor „ obróci ” akcje w określonym czasie, broker,. który przetworzył jego zlecenie kupna, zostanie ukarany. Broker ma wtedy możliwość przeniesienia tej kary na swojego klienta.

Zrozumienie ofert karnych

Gdy popyt na IPO przewyższa jego podaż,. cena nowo emitowanych akcji często rośnie wkrótce po rozpoczęciu obrotu nimi. Biorąc pod uwagę ten fakt, inwestorzy mogą kusić, aby starać się o alokację u swoich brokerów na udział w zbliżających się IPO, nie dlatego, że są entuzjastycznie nastawieni do długoterminowych perspektyw akcji, ale po prostu dlatego, że chcą sprzedać akcje wkrótce po IPO w celu zapewnienia szybkiego zysku.

Regulacja ofert karnych

Obsługa ofert karnych przez ubezpieczycieli i brokerów jest opisana przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w Rozporządzeniu M. Jednym z przykładów tych wytycznych jest Reguła 104, która stanowi, że strony zaangażowane w składanie ofert karnych dla nowych IPO muszą ujawnić te oferty organizacji samoregulacji (SRO) odpowiedzialnej za nadzorowanie IPO .

Jeżeli wystarczająca liczba wczesnych inwestorów miałaby działać w ten sposób, mogłoby to zmusić głównego gwaranta oferty publicznej do odkupienia niedawno przydzielonych akcji w początkowym okresie stabilizacji oferty publicznej, aby zapobiec zbyt silnemu spadkowi ceny akcji w stosunku do zwiększona presja na sprzedaż ze strony wczesnych inwestorów. W celu ograniczenia tego ryzyka, underwriterzy nakładają kary na inwestorów, którzy sprzedają swoje akcje w określonym czasie po IPO.

Z technicznego punktu widzenia kary te są nakładane na brokerów inwestorów, którzy następnie mają możliwość przeniesienia kosztów na inwestora. W praktyce jednak częściej zdarza się, że pośrednik sam płaci karę. W szczególności brokerzy zazwyczaj płacą tę karę, zwracając część lub całość dochodów z prowizji,. które zarobili z IPO, z powrotem do konsorcjum ubezpieczeniowego. Przynajmniej broker, którego klient nalega na sprzedaż swoich akcji IPO w wyznaczonym czasie, nie byłby zadowolony z tego klienta i może wykluczyć tego klienta z przyszłych alokacji do IPO, na które jest duży popyt.

Przykład licytacji karnej ze świata rzeczywistego

Sandra jest inwestorem, który lubi uczestniczyć w długo oczekiwanych IPO. Odkryła, że akcje tych spółek często zyskują na wartości wkrótce po IPO i chętnie korzysta z tego faktu, inwestując w zbliżające się IPO XYZ Enterprises.

Wyrażając to zainteresowanie swojemu brokerowi, Sandra została poinformowana, że jeśli otrzyma alokację do IPO XYZ Enterprises, jej inwestycja zostanie uznana za ofertę karną. Pośrednik wyjaśnił jej, że z tego powodu powinna powstrzymać się od sprzedaży akcji w określonym czasie. Jeśli tego nie zrobi, broker zostanie ukarany, a koszt tej kary może zostać przerzucony na nią.

Sandra rozumiała, że chociaż może nie być zmuszona do zapłaty bezpośrednich kosztów finansowych kary, istnieje duża szansa, że zostanie wykluczona przez swojego brokera z przyszłych IPO, jeśli sprzeda swoje akcje przedwcześnie.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Mają na celu ochronę inwestorów IPO przed presją sprzedaży, która może wynikać ze sprzedaży swoich akcji przez wczesnych inwestorów wkrótce po transakcji IPO.

• Jak sama nazwa wskazuje, oferty karne to oferty udziału w IPO, które wiążą się z karami za zbyt szybką sprzedaż zakupionych akcji.

• Chociaż na brokerów nakładane są kary, często są one przekazywane ich klientom bezpośrednio lub poprzez wykluczenie tych klientów z przyszłych IPO.