Strafgebot
Was ist ein Strafgebot?
Ein Penalty Bid ist ein Angebot zur Teilnahme an einem Börsengang (IPO),. bei dem der Käufer davon abgehalten wird, seine Aktien kurz nach dem Kauf zu verkaufen.
Penalty Bids legen insbesondere fest, dass der Makler,. der seinen Kaufauftrag bearbeitet hat, bestraft wird , wenn der Anleger die Aktien innerhalb eines bestimmten Zeitraums „ umdreht “. Der Makler hat dann die Möglichkeit, diese Strafe an seinen Kunden weiterzugeben.
Strafgebote verstehen
Wenn die Nachfrage nach einem Börsengang das Angebot übersteigt,. steigt der Preis der neu ausgegebenen Aktien häufig kurz nach Handelsbeginn der Aktien. Angesichts dieser Tatsache kann es für Anleger verlockend sein, sich bei ihren Brokern um Zuteilungen für die Teilnahme an bevorstehenden Börsengängen zu bemühen, nicht weil sie von den langfristigen Aussichten der Aktie begeistert sind, sondern einfach, weil sie die Aktien kurz nach dem Börsengang verkaufen möchten um sich einen schnellen Gewinn zu sichern.
Regulierung von Penalty Bids
Der Umgang mit Penalty Bids durch Underwriter und Broker wird von der Securities and Exchange Commission (SEC) in Regulation M beschrieben. Ein Beispiel für diese Richtlinien ist Regel 104, die vorschreibt, dass Parteien, die an der Abgabe von Strafangeboten für neue Börsengänge beteiligt sind, diese Angebote der für die Überwachung des Börsengangs zuständigen Selbstregulierungsorganisation (SRO) offenlegen müssen
Wenn eine ausreichende Anzahl von Frühinvestoren auf diese Weise handeln würde, könnte dies den Lead Underwriter des Börsengangs zwingen, die kürzlich zugeteilten Aktien während der anfänglichen Stabilisierungsphase des Börsengangs zurückzukaufen, um zu verhindern, dass der Aktienkurs zu stark von der zurückgeht erhöhter Verkaufsdruck von frühen Investoren. Um dieses Risiko zu mindern, verhängen die Konsortialbanken Sanktionen gegen Anleger, die ihre Aktien innerhalb eines bestimmten Zeitraums nach dem Börsengang verkaufen.
Technisch gesehen werden diese Strafen gegen die Makler der Anleger erhoben, die dann die Möglichkeit haben, die Kosten an den Anleger weiterzugeben. In der Praxis ist es jedoch üblicher, dass der Makler die Strafe selbst bezahlt. Insbesondere zahlen Makler diese Strafe in der Regel, indem sie einen Teil oder alle Provisionseinnahmen , die sie aus dem Börsengang verdient haben, an das Emissionskonsortium zurückgeben. Zumindest wäre ein Makler, dessen Kunde darauf besteht, seine IPO-Aktien innerhalb des vorgeschriebenen Zeitrahmens zu verkaufen, mit diesem Kunden nicht zufrieden, und er könnte diesen Kunden von zukünftigen Zuteilungen an stark nachgefragte IPOs ausschließen.
Beispiel aus der Praxis für ein Strafgebot
Sandra ist eine Investorin, die gerne an mit Spannung erwarteten Börsengängen teilnimmt. Sie hat festgestellt, dass die Aktien dieser Unternehmen oft kurz nach dem Börsengang an Wert gewinnen, und sie ist bestrebt, von dieser Tatsache zu profitieren, indem sie in den bevorstehenden Börsengang von XYZ Enterprises investiert.
Als sie dieses Interesse gegenüber ihrem Makler bekundete, wurde Sandra darüber informiert, dass ihre Investition als Strafangebot betrachtet würde, wenn ihr eine Zuteilung für den Börsengang von XYZ Enterprises gewährt würde. Der Makler erklärte ihr, dass sie deshalb von einem Verkauf der Aktien innerhalb einer bestimmten Frist absehen solle. Wenn sie dies nicht tut, würde der Makler bestraft und die Kosten dieser Strafe können auf sie abgewälzt werden.
Sandra war sich darüber im Klaren, dass, obwohl sie möglicherweise nicht gezwungen ist, die direkten finanziellen Kosten der Strafe zu zahlen, eine gute Chance besteht, dass sie von ihrem Makler von zukünftigen Börsengängen ausgeschlossen wird, wenn sie ihre Aktien vorzeitig verkauft.
Höhepunkte
Sie sollen IPO-Investoren vor dem Verkaufsdruck schützen, der entstehen könnte, wenn frühe Investoren ihre Aktien kurz nach der IPO-Transaktion verkaufen.
Penalty Bids sind, wie der Name schon sagt, Angebote zur Teilnahme an einem Börsengang, die Strafen für den zu schnellen Verkauf der gekauften Aktien nach sich ziehen.
Obwohl den Maklern Strafgebote auferlegt werden, werden sie häufig entweder direkt oder durch Ausschluss dieser Kunden von künftigen Börsengängen an ihre Kunden weitergegeben.
