Penalità
Che cos'è un'offerta di penalità?
Un'offerta di penalità è un'offerta per partecipare a un'offerta pubblica iniziale (IPO),. in cui l'acquirente è disincentivato dalla vendita delle proprie azioni subito dopo l'acquisto.
In particolare, le offerte di penalità specificano che se l'investitore " ribalta " le azioni entro un determinato periodo di tempo, l' intermediario che ha evaso l'ordine di acquisto sarà penalizzato. Il broker ha quindi la possibilità di trasferire quella penale al proprio cliente.
Capire le offerte di penalità
Quando la domanda per un'IPO supera la sua offerta,. il prezzo delle azioni di nuova emissione spesso aumenta poco dopo l'inizio delle negoziazioni delle azioni. Detto questo, gli investitori possono essere tentati di cercare allocazioni dai loro broker per partecipare alle prossime IPO, non perché siano entusiasti delle prospettive a lungo termine del titolo, ma semplicemente perché desiderano vendere le azioni poco dopo l'IPO al fine di garantire un rapido guadagno.
Regolamento delle Penalità
La gestione delle offerte penali da parte di sottoscrittori e intermediari è delineata dalla Securities and Exchange Commission (SEC) nel regolamento M. Un esempio di queste linee guida è la regola 104, che stabilisce che le parti coinvolte nella presentazione di offerte penali per nuove IPO devono divulgare tali offerte all'organizzazione di autoregolamentazione (SRO) responsabile della supervisione dell'IPO .
Se un numero sufficiente di primi investitori dovesse agire in questo modo, potrebbe costringere il sottoscrittore principale dell'IPO a riacquistare le azioni recentemente allocate durante il periodo di stabilizzazione iniziale dell'IPO per evitare che il prezzo delle azioni scenda troppo drasticamente dal aumento della pressione di vendita da parte dei primi investitori. Al fine di mitigare questo rischio, i sottoscrittori impongono sanzioni agli investitori che vendono le proprie azioni entro un determinato periodo di tempo successivo all'IPO.
Tecnicamente, queste sanzioni vengono applicate ai broker degli investitori, che hanno quindi la possibilità di trasferire il costo all'investitore. In pratica, però, è più comune che il broker paghi personalmente la penale. In particolare, i broker in genere pagano questa penale restituendo parte o tutto il reddito da commissioni che hanno guadagnato dall'IPO al sindacato di sottoscrizione. Per lo meno, un broker il cui cliente insiste a vendere le proprie azioni IPO entro il periodo di tempo prescritto non sarebbe soddisfatto di quel cliente e potrebbe escludere quel cliente da future allocazioni alle IPO che sono molto richieste.
Esempio nel mondo reale di un'offerta di penalità
Sandra è un investitore a cui piace partecipare a IPO molto attese. Ha scoperto che le azioni di queste società spesso aumentano di valore poco dopo l'IPO ed è desiderosa di trarre profitto da questo fatto investendo nell'imminente IPO di XYZ Enterprises.
Quando ha espresso questo interesse al suo broker, Sandra è stata informata che se le fosse stata assegnata un'assegnazione per l'IPO di XYZ Enterprises, il suo investimento sarebbe stato considerato un'offerta di penalità. L'intermediario le ha spiegato che, per questo motivo, avrebbe dovuto astenersi dal vendere le azioni entro un determinato periodo di tempo. In caso contrario, l'intermediario sarebbe penalizzato e il costo di questa sanzione potrebbe essere trasferito a lei.
Sandra ha capito che, anche se potrebbe non essere costretta a pagare il costo finanziario diretto della sanzione, ci sono buone probabilità che venga esclusa dal suo broker dalle future IPO se vende le sue azioni prematuramente.
Mette in risalto
Sono progettati per proteggere gli investitori IPO dalla pressione di vendita che potrebbe derivare dai primi investitori che vendono le loro azioni poco dopo la transazione IPO.
Come suggerisce il nome, le offerte penali sono offerte di partecipazione a un'IPO che comportano sanzioni per la vendita troppo rapida delle azioni acquistate.
Sebbene le offerte penali siano imposte ai broker, spesso vengono trasferite ai loro clienti direttamente o escludendo quei clienti dalle future IPO.
