Para Değerleme Sonrası
Para Sonrası Değerleme Nedir?
bilançosuna eklendikten sonraki tahmini değeridir . Para sonrası değerleme, risk sermayedarlarından veya melek yatırımcılardan bir dizi finansman tamamlandıktan sonra bir yeni şirkete verilen yaklaşık piyasa değerini ifade eder . Bu fonlar eklenmeden önce hesaplanan değerlemelere para öncesi değerlemeler denir . Para sonrası değerleme, para öncesi değerlemeye artı dış yatırımcılardan alınan herhangi bir yeni öz sermaye miktarına eşittir.
Para Sonrası Değerlemeyi Anlama
Risk sermayedarları ve melek yatırımcılar gibi yatırımcılar, herhangi bir sermaye enjeksiyonu karşılığında güvence altına almaları gereken öz sermaye miktarını belirlemek için para öncesi değerlemeleri kullanır. Örneğin, bir şirketin 100 milyon dolarlık bir ön para değerlemesi olduğunu varsayalım. Bir risk sermayedarı,. şirkete 25 milyon dolar yatırır ve 125 milyon dolarlık bir para sonrası değerleme yaratır (para öncesi 100 milyon dolar artı yatırımcının 25 milyon doları). Çok basit bir senaryoda, yatırımcının şirkette %20 hissesi olacaktır, çünkü 25 milyon dolar, 125 milyon dolarlık para sonrası değerlemenin beşte birine eşittir.
Yukarıdaki senaryo, risk sermayedarının ve girişimcinin para öncesi ve sonrası değerlemeler konusunda tamamen anlaştığını varsayar. Gerçekte, özellikle şirketler küçük olduğunda, varlıkları veya fikri mülkiyeti nispeten az olduğunda, çok fazla müzakere vardır. Özel şirketler büyüdükçe, finansman yuvarlak değerlemelerinin şartlarını daha iyi belirleyebilirler, ancak tüm şirketler bu noktaya ulaşamaz.
Para Sonrası Değerlemenin Finansman Turları İçin Önemi
Büyüyen bir özel şirketin sonraki finansman turlarında seyreltme bir sorun haline gelir. Dikkatli kurucular ve erken yatırımcılar, mümkün olduğu ölçüde, kabul edilebilir seyreltme seviyeleri ile yeni öz sermayeyi dengeleyen müzakere şartlarına özen göstereceklerdir. Ek özsermaye artışları, imtiyazlı hisse senedinden tasfiye tercihlerini içerebilir. Varantlar, dönüştürülebilir senetler ve hisse senedi opsiyonları gibi diğer finansman türleri, varsa, seyreltme hesaplamalarında dikkate alınmalıdır.
Yeni bir öz sermaye artışında, para öncesi değerleme, son para sonrası değerlemeden daha büyükse, buna "yukarı tur" denir. Para öncesi değerleme para sonrası değerlemeden daha düşük olduğunda, bir " aşağı tur " bunun tersidir. Kurucular ve mevcut yatırımcılar, yukarı ve aşağı yönlü senaryolara hassas bir şekilde uyarlanmıştır. Bunun nedeni, aşağı yönlü finansmanın genellikle mevcut yatırımcılar için reel olarak seyrelme ile sonuçlanmasıdır. Sonuç olarak, aşağı yönlü bir finansman, şirket adına genellikle biraz umutsuz olarak görülüyor. Bununla birlikte, yukarı turda finansman, şirketin halka açıldığında açık piyasada tutacağı gelecekteki değerlemeye doğru büyüdüğü görüldüğünden daha az isteksizlik var.
Ayrıca, tur için para öncesi değerleme ile önceki turun para sonrası değerlemesinin kabaca eşit olduğu düz tur adı verilen bir durum vardır. Aşağı yönlü bir turda olduğu gibi, risk sermayedarları genellikle daha fazla para koymadan önce artan bir değerleme işaretleri görmeyi tercih ederler.
