포스트 머니 평가

사후 밸류에이션이란 무엇입니까?

사후 평가는 외부 자금 조달 및/또는 자본 투입이 대차대조표 에 추가된 후 회사의 추정 가치 입니다. 포스트 머니 밸류에이션은 벤처 캐피탈리스트 또는 엔젤 투자자 로부터 자금 조달 이 완료된 후 스타트업에 부여되는 대략적인 시장 가치를 나타냅니다. 이러한 자금이 추가되기 전에 계산된 평가를 선금 평가라고 합니다. 자금 후 평가는 자금 전 평가 더하기 외부 투자자로부터 받은 모든 신규 주식 금액과 같습니다 .

사후 밸류에이션 이해하기

벤처 캐피털리스트 및 엔젤 투자자와 같은 투자자는 자본 투입에 대한 대가로 확보해야 할 자본의 양을 결정하기 위해 사전 자금 평가를 사용합니다. 예를 들어, 회사의 가치가 1억 달러라고 가정합니다. 한 벤처 캐피털리스트 가 2,500만 달러를 회사에 투입하여 1억 2,500만 달러의 사후 가치 평가를 생성합니다(1억 달러의 사전 자금 평가 + 투자자의 2,500만 달러). 매우 기본적인 시나리오에서 투자자는 회사에 대한 20%의 지분을 갖게 됩니다. 2,500만 달러는 1억 2,500만 달러의 사후 평가액의 5분의 1에 해당하기 때문입니다.

위의 시나리오는 벤처 캐피털리스트와 기업가가 자금 전 및 후 평가에 대해 완전히 동의한다고 가정합니다. 실제로는 특히 자산이나 지적 재산권 측면에서 상대적으로 적은 회사가 있는 소규모의 경우 많은 협상이 있습니다. 민간 기업이 성장함에 따라 평가 라운드에서 자금 조달 조건을 더 잘 결정할 수 있지만 모든 기업이 이 지점에 도달하는 것은 아닙니다.

자금 조달 라운드에 대한 사후 평가의 중요성

성장하는 개인 회사의 후속 자금 조달 라운드에서 희석이 문제가 됩니다. 신중한 설립자와 초기 투자자는 가능한 한 허용 가능한 희석 수준과 새로운 주식의 균형을 유지하는 협상 조건에 주의를 기울일 것입니다. 추가 지분 인상에는 우선주의 청산 우선권이 포함될 수 있습니다. 신주인수권, 전환사채, 스톡옵션과 같은 다른 유형의 자금조달은 희석 계산 시 고려되어야 합니다.

새로운 주식 인상에서 사전 자금 평가가 마지막 사후 자금 평가보다 큰 경우 이를 "업 라운드"라고 합니다. " 다운 라운드 "는 그 반대의 경우입니다. 사전 밸류에이션이 사후 밸류에이션보다 낮을 때입니다. 설립자와 기존 투자자는 라운드 시나리오에 잘 적응하고 있습니다. 다운 라운드의 자금 조달은 일반적으로 기존 투자자의 실질 가치를 희석시키는 결과를 가져오기 때문입니다. 결과적으로 다운 라운드의 자금 조달은 종종 회사 측에서 다소 절망적 인 것으로 간주됩니다. 그러나 상향 라운드에서 자금 조달은 회사가 궁극적으로 공개될 때 공개 시장에서 보유할 미래 가치 평가를 향해 성장하는 것으로 보이기 때문에 주저하지 않습니다.

라운드에 대한 사전 자금 평가와 이전 라운드의 사후 자금 평가가 거의 동일한 플랫 라운드라는 상황도 있습니다. 다운 라운드와 마찬가지로 벤처 캐피털리스트는 일반적으로 더 많은 돈을 투자하기 전에 가치가 상승하는 징후를 보는 것을 선호합니다.