Valoración posterior al dinero
驴Qu茅 es la Valoraci贸n Post-Money?
La valoraci贸n posterior al dinero es el valor estimado de una empresa despu茅s de que se a帽aden a su balance la financiaci贸n externa y/o las inyecciones de capital. La valoraci贸n posterior al dinero se refiere al valor de mercado aproximado que se otorga a una puesta en marcha despu茅s de que se haya completado una ronda de financiaci贸n de capitalistas de riesgo o inversores 谩ngeles. Las valoraciones que se calculan antes de agregar estos fondos se denominan valoraciones previas al dinero. La valoraci贸n post-money es igual a la valoraci贸n pre-money m谩s el monto de cualquier capital nuevo recibido de inversionistas externos.
Comprender la valoraci贸n posterior al dinero
Los inversores, como los capitalistas de riesgo y los inversores 谩ngeles, utilizan valoraciones previas al dinero para determinar la cantidad de capital que necesitan asegurar a cambio de cualquier inyecci贸n de capital. Por ejemplo, suponga que una empresa tiene una valoraci贸n previa al dinero de 100 millones de d贸lares. Un capitalista de riesgo pone $ 25 millones en la empresa, creando una valoraci贸n posterior al dinero de $ 125 millones (la valoraci贸n previa al dinero de $ 100 millones m谩s los $ 25 millones del inversor). En un escenario muy b谩sico, el inversor tendr铆a entonces una participaci贸n del 20 % en la empresa, ya que 25 millones de d贸lares equivalen a una quinta parte de la valoraci贸n posterior al dinero de 125 millones de d贸lares.
El escenario anterior asume que el capitalista de riesgo y el empresario est谩n en total acuerdo sobre las valoraciones previas y posteriores al dinero. En realidad, hay mucha negociaci贸n, particularmente cuando las empresas son peque帽as con relativamente pocos activos o propiedad intelectual. A medida que las empresas privadas crecen, son m谩s capaces de dictar los t茅rminos de las valoraciones de sus rondas de financiaci贸n, pero no todas las empresas llegan a este punto.
Importancia de la valoraci贸n posterior al dinero para las rondas de financiaci贸n
En rondas posteriores de financiaci贸n de una empresa privada en crecimiento, la diluci贸n se convierte en un problema. Los fundadores cuidadosos y los primeros inversores, en la medida de lo posible, tendr谩n cuidado al negociar t茅rminos que equilibren el nuevo capital con niveles de diluci贸n aceptables. Aumentos de capital adicionales pueden implicar preferencias de liquidaci贸n de acciones preferentes. En los c谩lculos de diluci贸n se deben considerar, si corresponde, otros tipos de financiamiento, como warrants, pagar茅s convertibles y opciones sobre acciones.
En una nueva subida de acciones, si la valoraci贸n previa al dinero es mayor que la 煤ltima valoraci贸n posterior al dinero, se denomina "ronda alcista". Una " ronda hacia abajo " es lo contrario, cuando la valoraci贸n previa al dinero es m谩s baja que la valoraci贸n posterior al dinero. Los fundadores y los inversores existentes est谩n en sinton铆a fina con los escenarios redondos alcistas y bajistas. Esto se debe a que la financiaci贸n en una ronda a la baja suele dar lugar a una diluci贸n para los inversores existentes en t茅rminos reales. Como resultado, la financiaci贸n en una ronda descendente a menudo se considera algo desesperada por parte de la empresa. Sin embargo, en la financiaci贸n en una ronda al alza, hay menos reticencia, ya que se considera que la empresa crece hacia la valoraci贸n futura que tendr谩 en el mercado abierto cuando finalmente se haga p煤blica.
Tambi茅n existe una situaci贸n denominada ronda plana, en la que la valoraci贸n previa al dinero de la ronda y la valoraci贸n posterior al dinero de la ronda anterior son aproximadamente iguales. Al igual que con una ronda bajista, los capitalistas de riesgo generalmente prefieren ver signos de una valoraci贸n creciente antes de invertir m谩s dinero.
