Kereste Yatırım Yönetim Organizasyonu (TIMO)

Kereste Yatırım Yönetim Organizasyonu (TIMO) Nedir?

yatırım portföylerini yönetmede yardımcı olan bir yönetim grubudur . Bir TIMO, kurumsal müşterilerin müşterilerine en uygun yatırım amaçlı gayrimenkulleri bulmaları, analiz etmeleri ve edinmeleri için bir aracı görevi görür.

Bazı GYO'lara benzer şekilde,. bir yatırım amaçlı gayrimenkul seçildiğinde, TIMO'ya, yatırımcılar için yeterli getiri elde etmek için keresteyi aktif olarak yönetme sorumluluğu verilir.

Kereste Yatırım Yönetimi Organizasyonlarını (TIMO'lar) Anlamak

TIMO'lar, 1970'lerde Kongre'nin kurumsal yatırımcıları portföylerini çeşitlendirmeye teşvik eden Çalışan Emeklilik Gelir Güvenliği Yasası adlı bir yasayı geçirmesinden sonra gelişti. Mevzuattan önce, kereste mülklerine yatırım, esas olarak ormancılık endüstrisindeki hem büyük hem de küçük firmalar tarafından yapıldı. 2007 yılına kadar, Emlakçılar Arazi Enstitüsü (RLI) tarafından yapılan bir araştırma, arazide yaklaşık 60 milyar doların TIMO'lar tarafından yönetildiğini gösterdi.

Başlangıçta, TIMO'lar, orman arazilerinin sahiplerini kereste kullanan odun fabrikalarından ayırmanın iyi bir fikir olduğunu düşünen orman koruma uzmanları tarafından olumlu karşılandı. Daha sonra çevreciler, TIMO'ların Amerika'nın ormanlık alanlarının korunmasını en üst düzeye çıkarmak istemediklerini anlamaya başladılar. Bunun yerine, TIMO'lar yatırımcılar için finansal getiriyi maksimize etmeye odaklanmıştır. Pinchot Koruma Enstitüsü tarafından yayınlanan bir araştırmaya göre, özel orman arazileri günde 6.000 dönümlük bir oranda kalkınma için dönüştürülmektedir.

Forrisk Consulting, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük TIMO'ları takip ediyor. Aşağıdaki tablo, 2021'deki en iyi 10 ABD ormanlık arazi sahibini yüzölçüme göre listeler ve bunu önceki yıl sıralamalarıyla karşılaştırır. TIMO'lar ilk on pozisyonun altısını elinde tutuyor.

Neden Timberland'e Yatırım Yapmalısınız?

RLI'ye göre, kereste getirileri hisse senetleriyle olumlu bir şekilde karşılaştırıldı, ancak çok daha az risk ve oynaklık oldu. Diğerleri, endüstri olgunlaştıkça ormanlık arazi getirilerinin zaman içinde değiştiğini söylüyor.

2008 mali krizinden sonra bir yıl boyunca getiriler negatifti, ancak o zamandan beri artıyor. ABD ormanlık arazi yatırım performansı, NCREIF Timberland Mülkiyet Endeksi ile ölçülür. NCREIF'e göre, 2020'de S&P 500 tarafından kazanılan %18,4'e kıyasla, 2020'nin ikinci çeyreği ile 2021'in ikinci çeyreği arasında ABD ormanlarından gelen yatırım getirileri yalnızca %1,46'ydı. Bir yıllık performans, uzun vadeli yatırım performansını doğru bir şekilde ölçmek için yeterli değil, ancak bu veriler çeşitli varlık sınıfları için yıllık getirilerin nasıl farklılaştığını göstermek için.

TIMO'ların kurumsal yatırımcıların portföylerini ABD ormanlık arazilerinde çeşitlendirmelerine yardımcı olabileceği doğrudur, ancak bu tür gayrimenkul yatırımları muhtemelen en iyi şekilde hisse senetleri, tahviller ve emtialar gibi çok sayıda varlık sınıfına sahip iyi çeşitlendirilmiş bir portföyün parçası olarak kullanılır.

Pazar değişikliklerinin yarattığı zenginlik yaratma fırsatlarına ek olarak, bir portföye kereste eklemeyi düşünmek için başka nedenler de vardır.

1. Kereste talebi artıyor. 2008 itibariyle, ormanla ilgili ürün geliştirme büyüdükçe kereste talebi artıyor. Kağıt geri dönüşüm çabalarının bile talep üzerinde çok az etkisi oldu ve Amerikan Ormancılar Derneği'ne göre, her Amerikalı 100 fit tüketiyor. her yıl ağaç.

2. Kereste, bir enflasyon riskinden korunma işlemidir. Kerestenin "güdük üzerindeki" değeri enflasyondan daha yüksek bir oranda artar. Efsanevi yatırımcı Jeremy Grantham'a göre, geçen yüzyılda (~1905-2005) kereste fiyatları da enflasyondan yaklaşık %3 daha yüksek bir oranda arttı.

3. Kereste getirileri, hisse senetlerini yendi. Ulusal Gayrimenkul Yatırım Mütevelli Heyeti (NCREIF) Timberland Endeksini kullanarak getirileri ölçerken, kereste yatırım getirileri 1990'dan 2007'ye kadar S&P 500'ün getirilerini aştı. O dönemde, NCREIF Timberland Endeksi yıllık bileşik getirisi, S&P 500 endeksi için %10.54'e karşılık %12.88 oldu. Aynı dönem için Sharpe oranlarının gösterdiği gibi (kereste için 1.06, S&P 500 için .45'e karşılık) bu getiri fazlası, kerestenin genel borsa üzerindeki risk/getiri faydalarının altını çizerek, daha az oynaklıkla sağlandı .

4. Kereste, diğer varlık sınıflarıyla düşük bir korelasyona sahiptir. Ticari kereste fiyatları, diğer varlık sınıflarından farklı bir dizi piyasa ve ekonomik faktörden etkilenir. Fiyatlar aynı faktörlerden etkilenmediği için, kereste getirileri, hisse senedi,. tahvil ve gayrimenkul gibi diğer varlık sınıflarının getirileriyle ilişkilendirilmez. Düşük korelasyonlu bir kereste arazi varlığının eklenmesi, bir yatırım portföyünün çeşitlendirilmesini artıracaktır. 1990'dan 2007'ye kadar NCREIF Timberland Endeksi getirileri, öz sermaye ve sabit gelir endekslerine karşı orta ila zayıf bir korelasyon ve gayrimenkul ile negatif bir korelasyon gösterdi.

5. Değerli bir varlık olarak araziye yapılan yatırım.

Kereste stoğunun yetiştirilmesi için gerekli arazi kiralanabilse de, kereste yatırımcılarının çoğu araziyi satın alır. Arazi arzı sınırlıdır ve nüfus ve ticari gelişme genişledikçe talep artmaya devam etmektedir. Lokasyona bağlı olarak, bazı mülkler, müteahhitlere bir prim karşılığında satılabilen ve kereste sahipleri için ek takdir avantajları sağlayan "daha yüksek ve daha iyi kullanım" arazisi olarak hedeflenebilir. Girdi olarak kereste gerektiren pazarların çöküşü, potansiyel bir risk olarak görünüyor. Bununla birlikte, kereste arazisi, piyasalar ve talep yeniden toparlanana kadar stoğun kütük üzerinde depolanabileceği doğal bir depodur. Olumsuz hava koşulları ve yangın gibi doğal afetler stokları azaltabilirken, St. 1980'deki Helens patlaması yatırımcıları yok etmedi. Hasarlı stok hala değerliydi ve kereste ve kağıt şirketlerine satıldı, ardından gelecekteki kar için yeniden dikildi.

##Öne çıkanlar

• Kereste ve kereste alanına yatırım yapmak isteyen kurumsal yatırımcılar, genellikle kereste yatırım yönetimi organizasyonlarını (TIMO'lar) kullanır.

• TIMO'lar, kereste yatırımlarını araştıran ve satın alan ve daha sonra bu yatırımları müşteriler adına yöneten aracılar olarak hizmet eder.

• Kereste, genellikle enflasyona karşı korunabilecek iyi bir portföy çeşitlendiricisi olarak görülür.