Pertubuhan Pengurusan Pelaburan Kayu (TIMO)
Apakah Organisasi Pengurusan Pelaburan Kayu (TIMO)?
Organisasi Pengurusan Pelaburan Kayu (TIMO) ialah kumpulan pengurusan yang membantu pelabur institusi dalam menguruskan portfolio pelaburan tanah kayu mereka. TIMO bertindak sebagai broker untuk pelanggan institusi mencari, menganalisis dan memperoleh hartanah pelaburan yang paling sesuai dengan pelanggan mereka.
Sama seperti beberapa REIT,. sebaik sahaja hartanah pelaburan dipilih, TIMO diberi tanggungjawab untuk menguruskan secara aktif tanah balak untuk mencapai pulangan yang mencukupi untuk pelabur.
Memahami Organisasi Pengurusan Pelaburan Kayu (TIMO)
TIMO dibangunkan pada tahun 1970-an selepas Kongres meluluskan undang-undang yang dipanggil Akta Keselamatan Pendapatan Persaraan Pekerja, yang menggalakkan pelabur institusi untuk mempelbagaikan portfolio mereka. Sebelum perundangan, pelaburan dalam hartanah tanah balak dibuat terutamanya oleh kedua-dua firma besar dan kecil dalam industri perhutanan. Menjelang 2007, kajian oleh Realtors Land Institute (RLI) menunjukkan bahawa kira-kira $60 bilion dalam tanah itu diuruskan oleh TIMOs.
Pada mulanya, TIMO dipandang positif oleh pemuliharaan hutan, yang merasakan mengasingkan pemilik tanah hutan daripada kilang kayu yang menggunakan kayu itu adalah idea yang baik. Kemudian, ahli pemuliharaan memahami bahawa TIMO tidak ingin memaksimumkan pemuliharaan tanah hutan Amerika. Sebaliknya, TIMO memberi tumpuan kepada memaksimumkan pulangan kewangan untuk pelabur. Menurut kajian yang diterbitkan oleh Institut Pemuliharaan Pinchot, tanah hutan persendirian sedang ditukar untuk pembangunan pada kadar 6,000 ekar sehari.
Forisk Consulting menjejaki TIMO terbesar di Amerika Syarikat. Jadual di bawah menyenaraikan 10 pemilik tanah kayu AS teratas 2021 mengikut keluasan dan membandingkannya dengan kedudukan tahun sebelumnya mereka. TIMO memegang enam daripada sepuluh kedudukan teratas.
Mengapa Melabur di Timberland?
Menurut RLI, pulangan timberland telah dibandingkan dengan saham tetapi dengan risiko dan turun naik yang lebih rendah. Yang lain berkata pulangan tanah perkayuan telah berubah dari semasa ke semasa kerana industri itu telah matang.
Pulangan negatif selama setahun selepas krisis kewangan 2008, tetapi sejak itu telah meningkat. Prestasi pelaburan tanah kayu AS diukur dengan Indeks Harta Tanah NCREIF Timberland. Menurut NCREIF, pulangan pelaburan daripada tanah balak AS antara Q2 2020 dan Q2 2021 hanyalah 1.46% berbanding 18.4% yang diperolehi oleh S&P 500 pada 2020. Prestasi satu tahun tidak mencukupi untuk mengukur prestasi pelaburan jangka panjang dengan tepat, tetapi data ini berfungsi untuk menunjukkan cara pulangan tahunan berbeza untuk pelbagai kelas aset.
Memang benar bahawa TIMO boleh membantu pelabur institusi mempelbagaikan portfolio mereka ke dalam tanah perkayuan AS, tetapi pelaburan hartanah sedemikian mungkin paling baik digunakan sebagai sebahagian daripada portfolio terpelbagai dengan baik dengan pelbagai kelas aset, seperti saham, bon dan komoditi.
Sebagai tambahan kepada peluang membina kekayaan yang dicipta oleh perubahan pasaran, terdapat beberapa sebab lain untuk mempertimbangkan menambah kayu pada portfolio.
Permintaan untuk kayu semakin meningkat. Sehingga tahun 2008, permintaan untuk kayu semakin meningkat apabila pembangunan produk berkaitan hutan berkembang. Malah usaha kitar semula kertas mempunyai sedikit kesan ke atas permintaan, dan menurut Society Of American Foresters, setiap orang Amerika menggunakan 100 kaki. pokok setiap tahun.
Kayu ialah lindung nilai inflasi. Kayu meningkat dalam nilai "pada tunggul" pada kadar yang lebih tinggi daripada inflasi. Menurut pelabur legenda Jeremy Grantham, harga kayu pada abad yang lalu (~1905-2005) juga telah meningkat pada kadar yang lebih kurang 3% lebih tinggi daripada inflasi.
Pulangan kayu mengatasi stok. Mengukur pulangan menggunakan Indeks Fidusiari Pelaburan Hartanah Kebangsaan (NCREIF) Timberland, pulangan pelaburan kayu melebihi S&P 500 dari 1990 hingga 2007. Dalam tempoh masa itu, NCREIF Pulangan terkompaun tahunan Indeks Timberland ialah 12.88% berbanding 10.54% untuk indeks S&P 500. Lebihan sebagai balasan ini juga disediakan dengan kurang turun naik seperti yang ditunjukkan oleh nisbah Sharpe untuk tempoh yang sama (1.06 untuk kayu, berbanding .45 untuk S&P 500), menggariskan faedah risiko/pulangan kayu ke atas pasaran saham keseluruhan.
Kayu mempunyai korelasi yang rendah dengan kelas aset lain. Harga tanah kayu komersial dipengaruhi oleh set pasaran dan faktor ekonomi yang berbeza daripada kelas aset lain. Oleh kerana harga tidak dipengaruhi oleh faktor yang sama, pulangan kayu tidak dikaitkan dengan pulangan kelas aset lain, seperti saham,. bon dan hartanah. Penambahan aset tanah kayu berkorelasi rendah akan meningkatkan kepelbagaian portfolio pelaburan. Pulangan Indeks Timberland NCREIF dari 1990 hingga 2007 menunjukkan korelasi sederhana hingga lemah terhadap indeks ekuiti dan pendapatan tetap dan korelasi negatif kepada hartanah.
Pelaburan dalam tanah sebagai aset yang menghargai.
Walaupun tanah yang diperlukan untuk menanam stok kayu boleh dipajak, majoriti pelabur kayu membeli tanah tersebut. Bekalan tanah adalah terhad dan permintaan terus meningkat apabila populasi dan pembangunan komersial berkembang. Bergantung pada lokasi, sesetengah hartanah boleh disasarkan sebagai tanah "penggunaan yang lebih tinggi dan lebih baik" yang boleh dijual kepada pemaju secara premium, memberikan faedah penghargaan tambahan untuk pemilik kayu. Keruntuhan pasaran yang memerlukan kayu sebagai input kelihatan sebagai potensi risiko. Walau bagaimanapun, timberland adalah gudang semula jadi di mana stok boleh disimpan di tunggul sehingga pasaran dan permintaan pulih. Walaupun bencana alam, seperti cuaca buruk dan kebakaran juga boleh mengurangkan stok, malah peristiwa seperti Gunung St. Letusan Helens pada tahun 1980 tidak menghapuskan pelabur. Stok yang rosak masih bernilai dan telah dijual kepada syarikat kayu dan kertas, kemudian ditanam semula untuk keuntungan masa hadapan.
##Sorotan
Pelabur institusi yang ingin melabur dalam kayu dan tanah kayu sering menggunakan organisasi pengurusan pelaburan kayu (TIMO).
TIMO berfungsi sebagai orang tengah yang menyelidik dan memperoleh pelaburan kayu dan seterusnya menguruskan pelaburan tersebut bagi pihak pelanggan.
Kayu balak sering dilihat sebagai pempelbagai portfolio yang baik yang boleh melindung nilai terhadap inflasi.
