Üst Kat Pazarı
Üst Kat Pazarı Nedir?
Üst kat piyasası terimi, büyük firmalar ve kurumsal yatırımcılar arasında var olan bir ağı ifade eder. Bu ağ, büyük işlemler veya blok emirleri içerir. Bu işlemlerdeki işlemler borsa aracılığıyla sunulmaz,. yani diğer piyasa katılımcıları tarafından görülmez. Bu siparişler, aracı olarak hareket eden profesyonel brokerler ile doğrudan alıcılar ve satıcılar arasında gerçekleştirilir . Üst pazarda verilen siparişin büyüklüğü, pazarın işlem hacminin büyük bir bölümünü oluşturmaktadır.
Üst Kat Pazarlarını Anlama
Üst kat pazarları, büyük hacimli işlemler yürüten ticaret masaları ağlarını içerir. Bu işlemlere genellikle üst kat işlemleri denir. İlgili hacim nedeniyle , bu işlemler normalde yatırım fonları,. bankalar, emeklilik fonları, sigorta şirketleri ve aracı şirketler gibi kurumsal yatırımcılar tarafından yapılır.
Yukarıda belirtildiği gibi, bu işlemler işlem katının dışında gerçekleşir ve normalde elektronik olarak veya telefonla yapılır. Bu üst kattaki işlemlerin gerçekleştirilme şekli, piyasada menkul kıymet fiyatlarında büyük dalgalanmalar veya bozulmalar olmadığı anlamına gelir .
perakende yatırımcıların gözünden uzakta ),. bir hisse senedinin fiyatını etkileyecek içeriden bilgiye sahip bir komisyoncu tarafından gerçekleştirilen ön çalıştırma veya alım satım gibi faaliyetlerin önlenmesine yardımcı olabilir . Önden koşmak, bir ticaretin fiyatını veya yürütülmesini olumsuz etkileyebilir.
Özel Hususlar
Bu piyasalar bazen karanlık havuzlar olarak tanımlanır,. bu nedenle “karanlık likidite havuzları” ifadesi. Karanlık havuzlar, ticaret faaliyetinin gerçekleştiği ve ilgili taraflar arasında özel olarak organize edilen finansal borsalar, ağlar veya forumlardır. Üst kattaki pazarlar gibi karanlık havuzlar, yatırımcıların ayrıntıları kamuya açıklamak zorunda kalmadan büyük işlemler yapmalarına olanak tanır. Gölgeli, karanlık havuzlar ve üst kattaki işlemler gibi görünseler de tamamen yasaldırlar .
Bu, düzenleyicilerin dikkat etmediği anlamına gelmez. 2014 itibariyle, üst kat pazarında gerçekleştirilen işlemler, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tüm ticaret faaliyetlerinin %15'ini temsil ediyordu ve bu rakamın artmaya devam etmesi çok yüksek bir olasılık .
Bazı yetkililer, uygulamanın perakende yatırımcılar için finansal piyasaların şeffaflığına ve erişilebilirliğine zarar verip vermediğini sorgulamaya devam ediyor. karanlık havuz ticaretini azaltmaya yardımcı olan daha katı kurallara yol açar. Örneğin:
Kanada, Ekim 2012'de üst piyasa işlemlerinin gerçekleştirilebileceği koşullara daha katı sınırlamalar getiren düzenlemeler getirdi.
Avustralyalı düzenleyiciler, Mayıs 2013'te benzer kısıtlamalar getirdiler ve bu , her iki ülkede de üst piyasa işlemlerinin hacminin önemli ölçüde düşmesine neden oldu.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki düzenleyiciler ayrıca, bu ticaret yönteminin perakende yatırımcılara zarar verip vermediğini ve ticaret faaliyetlerini baltalayıp baltalamadığını sorguluyor ve piyasayı tüm katılımcılar için adil hale getirmek için bazı adımlar atıyor. Örneğin, Finans Sektörü Düzenleme Kurumu (FINRA), alternatif bir ticaret sisteminde (ATS) meydana gelen işlemlerin haftalık olarak yayınlanmasını gerektiren bir girişim başlattı . 2014 yılında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından onaylanmıştır .
Alternatif ticaret sistemleri, ticaret faaliyetlerinin borsalar dışında gerçekleşmesine izin verir ve katılımcıların davranışlarıyla ilgili kuralları zorlamaz, bu nedenle düzenleyiciler onlara göz kulak olur.
Üst Kat Pazarı vs. Alt Kat Pazarı
Yukarıda bir pazar varsa, alt katta bir pazar olması gerekir, değil mi? Cevap Evet. Üst kattaki piyasa, kurumsal yatırımcılar, aracı kurumlar ve aracıları içeren (özel) bir ağ olduğundan, alt kattaki piyasaların borsa olduğunu varsaymak güvenlidir.
Alt kattaki piyasalar veya borsalar, küçük yatırımcılar, piyasa yapıcılar ve fiilen yerde bulunan tüccarlar tarafından gerçekleştirilen işlemlerle piyasada likidite yaratır. Büyük işlem hacimleri içeren üst kat piyasasının aksine, alt kat piyasasında gerçekleştirilen işlemler genellikle daha küçüktür.Fiyatlar ve işlem gören hisse senedi miktarı dahil olmak üzere işlem ayrıntıları da mevcuttur.
Bir Üst Kat Pazarının Avantajları
Bir hedge fonu bir menkul kıymetteki pozisyonunu boşaltmak isterse ve buna göre borsaya büyük bir satış emri verirse, bu satış emri diğer piyasa katılımcıları tarafından o menkul kıymet üzerinde düşüş sinyali olarak yorumlanabilir. Bu da diğer yatırımcıların menkul kıymetin fiyatını düşürmesine ve hedge fonunun daha az uygun bir satış fiyatı elde etmesine neden olabilir.
işlem ücretleri nedeniyle kurumsal yatırımcılar için de faydalı olabilir . Sadece bir veya az sayıda kurumsal karşı tarafla büyük bir blok emri gerçekleştirerek, ilgili firmalar çok daha fazla sayıda daha küçük karşı tarafla ticarete kıyasla önemli ölçüde daha düşük toplam komisyon veya diğer ücretler ödeyebilirler .
Bazı durumlarda, örneğin birkaç işlemin aynı anda yürütülmesini gerektiren program alım satımları yaparken, üst pazardaki profesyonel aracıları kullanmak, aslında stratejiyi etkin bir şekilde yürütmenin tek yolu olabilir.
##Öne çıkanlar
Üst pazar, büyük firmaları ve kurumsal yatırımcıları içeren bir ağdır.
Aracılar genellikle üst pazarda yer alır ve bu da içeriden öğrenenlerin ticaretini önlemeye yardımcı olur.
Üst kat piyasası, alt kat piyasasının veya borsaların tam tersidir.
Bu pazar, ticaret katından yapılan büyük bloklar veya yüksek hacimli ticaret içerir.
Düzenleyiciler, üst piyasadaki ticaretin perakende yatırımcılar üzerindeki etkilerini izler.
