Obergeschoss Markt

Was ist ein Markt im Obergeschoss?

Der Begriff Upstairs Market bezieht sich auf ein Netzwerk, das zwischen großen Firmen und institutionellen Investoren besteht. Dieses Netzwerk beinhaltet große Trades oder Blockorders. Abschlüsse in diesen Transaktionen werden nicht über eine Börse übermittelt und sind somit für andere Marktteilnehmer nicht sichtbar. Diese Aufträge werden direkt zwischen Käufer und Verkäufer ausgeführt, wobei professionelle Makler als Vermittler fungieren. Die Größe der Order, die auf dem Upstairs-Markt getätigt wird, macht einen großen Teil des Handelsvolumens des Marktes aus.

Upstairs Markets verstehen

Upstairs-Märkte umfassen Netzwerke von Trading-Desks,. die große Handelsvolumina durchführen. Diese Trades werden oft als Upstairs Trades bezeichnet. Aufgrund des schieren Volumens werden diese Trades normalerweise von institutionellen Anlegern wie Investmentfonds,. Banken, Pensionsfonds, Versicherungsgesellschaften und Maklerunternehmen durchgeführt.

Wie oben erwähnt, finden diese Geschäfte außerhalb des Börsenparketts statt und werden normalerweise elektronisch oder telefonisch durchgeführt.Die Art und Weise, wie diese oberen Geschäfte durchgeführt werden, bedeutet, dass es keine großen Schwankungen oder Störungen der Wertpapierpreise auf dem Markt gibt .

Die Weiterleitung von Handelsgeschäften über professionelle Vermittler (dh weg von den Augen von Kleinanlegern ) kann dazu beitragen, Aktivitäten wie Front-Running oder Handel zu verhindern, die von einem Makler durchgeführt werden, der über Insiderinformationen verfügt, die sich auf den Preis einer Aktie auswirken. Front-Running kann sich negativ auf den Preis oder die Ausführung eines Trades auswirken.

Besondere Überlegungen

Diese Märkte werden manchmal als Dark Pools bezeichnet,. daher der Ausdruck „Dark Pools of Liquidity“. Dark Pools sind Finanzbörsen, Netzwerke oder Foren, in denen die Handelsaktivitäten stattfinden, und werden privat zwischen den beteiligten Parteien organisiert. Dark Pools, wie Upstairs Markets, ermöglichen es Anlegern, große Trades zu tätigen, ohne die Details öffentlich bekannt geben zu müssen. Obwohl sie wie schattige, dunkle Pools – und Geschäfte im Obergeschoss – erscheinen mögen, sind sie völlig legal .

Das bedeutet nicht, dass die Aufsichtsbehörden nicht aufpassen. Im Jahr 2014 machten Trades, die auf dem oberen Markt ausgeführt wurden, 15 % aller Handelsaktivitäten in den Vereinigten Staaten aus, und es besteht eine sehr gute Wahrscheinlichkeit, dass diese Zahl weiter wächst .

Einige Behörden stellen weiterhin in Frage, ob die Praxis die Transparenz und Zugänglichkeit der Finanzmärkte für Kleinanleger untergräbt. Dies führt zu strengeren Regeln, die dazu beitragen, den Dark-Pool-Handel einzuschränken. Zum Beispiel:

• Kanada führte im Oktober 2012 Vorschriften ein, die strengere Beschränkungen für die Bedingungen vorsahen, unter denen Transaktionen im Obergeschoss stattfinden können

• Australische Aufsichtsbehörden führten im Mai 2013 ähnliche Beschränkungen ein, was dazu führte, dass das Volumen der Transaktionen im Obergeschoss in beiden Ländern erheblich zurückging

Aufsichtsbehörden in den Vereinigten Staaten fragen sich auch, ob diese Handelsmethode Kleinanlegern schadet und die Handelsaktivitäten untergräbt, und haben einige Schritte unternommen, um den Markt für alle Teilnehmer fair zu gestalten. Beispielsweise hat die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) eine Initiative eingeführt, die die wöchentliche Veröffentlichung von Geschäften verlangt, die auf einem alternativen Handelssystem (ATS) stattfinden. Es wurde 2014 von der US Securities and Exchange Commission (SEC) genehmigt

Alternative Handelssysteme ermöglichen außerbörsliche Handelsaktivitäten und erzwingen keine Regeln über das Verhalten der Teilnehmer, weshalb die Regulierungsbehörden sie im Auge behalten.

Markt im Obergeschoss vs. Markt im Erdgeschoss

Wenn es oben einen Markt gibt, dann gibt es bestimmt auch einen unten, oder? Die Antwort ist ja. Da der obere Markt ein (privates) Netzwerk ist, an dem institutionelle Investoren, Maklerfirmen und Vermittler beteiligt sind, kann man davon ausgehen, dass es sich bei den unteren Märkten um Börsen handelt.

Untere Märkte oder Börsen schaffen Liquidität auf dem Markt mit Trades, die von Kleinanlegern, Market Makern und Händlern ausgeführt werden, die sich tatsächlich auf dem Parkett befinden. Im Gegensatz zum Upstairs-Markt, der große Handelsvolumina beinhaltet, sind Trades, die auf dem Downstairs-Markt durchgeführt werden, normalerweise kleiner. Handelsdetails sind ebenfalls verfügbar, einschließlich der Preise und der gehandelten Aktienmenge.

Vorteile eines Upstairs Market

Wenn ein Hedgefonds seine Position in einem Wertpapier abbauen möchte und dementsprechend einen großen Verkaufsauftrag an der Börse einreicht, kann dieser Verkaufsauftrag von anderen Marktteilnehmern als rückläufiges Signal für dieses bestimmte Wertpapier interpretiert werden. Dies wiederum kann andere Anleger dazu veranlassen, den Preis des Wertpapiers nach unten zu bieten, wodurch der Hedgefonds einen ungünstigeren Verkaufspreis erzielt.

Transaktionsgebühren kann der Upstairs-Markt auch für institutionelle Anleger von Vorteil sein . Durch die Ausführung einer großen Blockorder mit nur einer oder einer kleinen Anzahl institutioneller Kontrahenten könnten die beteiligten Firmen im Vergleich zum Handel mit einer viel größeren Anzahl kleinerer Kontrahenten wesentlich niedrigere Gesamtprovisionen oder andere Gebühren zahlen.

In einigen Fällen, z. B. bei der Ausführung von Programmgeschäften, bei denen mehrere Transaktionen gleichzeitig ausgeführt werden müssen, kann der Einsatz professioneller Vermittler im oberen Markt tatsächlich die einzige Möglichkeit sein, die Strategie effektiv umzusetzen.

Höhepunkte

• Der Upstairs Market ist ein Netzwerk, an dem große Unternehmen und institutionelle Investoren beteiligt sind.

• Vermittler sind oft am oberen Markt beteiligt, was dazu beiträgt, Insiderhandel zu verhindern.

• Der obere Markt ist das Gegenteil des unteren Marktes oder der Börsen.

• Dieser Markt umfasst große Handelsblöcke oder hohe Handelsvolumina, die außerhalb des Parketts getätigt werden.

• Aufsichtsbehörden überwachen die Auswirkungen des Handels auf dem oberen Markt auf Kleinanleger.