Pasar Atas

Apakah Pasaran Atas?

Istilah pasaran tingkat atas merujuk kepada rangkaian yang wujud antara firma besar dan pelabur institusi. Rangkaian ini melibatkan dagangan besar atau pesanan blok. Dagangan dalam urus niaga ini tidak diserahkan melalui bursa saham,. yang bermaksud ia tidak kelihatan kepada peserta pasaran yang lain. Pesanan ini dijalankan secara langsung antara pembeli dan penjual, dengan broker profesional bertindak sebagai perantara. Saiz pesanan yang dibuat di pasaran atas menyumbang sebahagian besar daripada volum dagangan pasaran.

Memahami Pasaran Atas

Pasaran tingkat atas melibatkan rangkaian meja perdagangan yang menjalankan dagangan dalam jumlah besar. Dagangan ini selalunya dipanggil dagangan tingkat atas.

Seperti yang dinyatakan di atas, dagangan ini berlaku di luar tingkat dagangan dan lazimnya dilakukan secara elektronik atau melalui telefon.Cara perdagangan tingkat atas ini dijalankan bermakna tiada perubahan besar atau gangguan pada harga sekuriti dalam pasaran .

Menghalakan dagangan melalui pengantara profesional (iaitu menjauhi mata pelabur runcit ) boleh membantu menghalang aktiviti seperti lari hadapan atau dagangan yang berlaku oleh broker yang mempunyai maklumat dalaman yang akan mempengaruhi harga saham. Larian hadapan boleh memberi kesan negatif pada harga atau pelaksanaan perdagangan.

Pertimbangan Khas

Pasaran ini kadangkala digambarkan sebagai kumpulan gelap,. oleh itu frasa "kumpulan kecairan gelap". Kumpulan gelap ialah pertukaran kewangan, rangkaian atau forum tempat aktiviti perdagangan berlaku dan dianjurkan secara persendirian antara pihak yang terlibat. Kolam gelap, seperti pasaran tingkat atas, membolehkan pelabur membuat perdagangan besar tanpa perlu mendedahkan butiran secara terbuka. Walaupun mereka mungkin kelihatan teduh, kolam gelap—dan perdagangan di tingkat atas—ia adalah sah sepenuhnya .

Ini tidak bermakna pengawal selia tidak memberi perhatian. Sehingga 2014, dagangan yang dilaksanakan di pasaran tingkat atas mewakili 15% daripada semua aktiviti perdagangan di Amerika Syarikat, dan terdapat kemungkinan besar bahawa angka itu terus berkembang .

Sesetengah pihak berkuasa terus mempersoalkan sama ada amalan itu menjejaskan ketelusan dan kebolehcapaian pasaran kewangan untuk pelabur runcit. membawa kepada peraturan yang lebih ketat yang membantu mengurangkan perdagangan kolam gelap. Contohnya:

• Kanada memperkenalkan peraturan pada Oktober 2012 yang meletakkan had yang lebih ketat pada syarat di mana urus niaga pasaran tingkat atas boleh berlaku

• Pengawal selia Australia memperkenalkan sekatan serupa pada Mei 2013, yang menyebabkan jumlah urus niaga pasaran tingkat atas menurun dengan ketara di kedua-dua negara

Pengawal selia di Amerika Syarikat juga mempersoalkan sama ada kaedah perdagangan ini menyakiti pelabur runcit dan menjejaskan aktiviti perdagangan, dan telah mengambil beberapa langkah untuk menjadikan pasaran adil untuk semua peserta. Sebagai contoh, Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA) memperkenalkan inisiatif yang memerlukan penerbitan mingguan perdagangan yang berlaku pada sistem perdagangan alternatif (ATS). Ia telah diluluskan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) pada tahun 2014 .

Sistem perdagangan alternatif membenarkan aktiviti perdagangan berlaku di luar bursa dan tidak menguatkuasakan peraturan tentang kelakuan peserta, itulah sebabnya pengawal selia mengawasi mereka.

Pasar Atas lwn. Pasar Bawah

Jika ada pasar di tingkat atas, pasti ada pasar di tingkat bawah, bukan? Jawapannya ya. Memandangkan pasaran atas ialah rangkaian (swasta) yang melibatkan pelabur institusi, firma pembrokeran dan pengantara,. adalah selamat untuk mengandaikan bahawa pasaran di tingkat bawah ialah bursa saham.

Pasaran bawah, atau bursa saham, mewujudkan kecairan dalam pasaran dengan perdagangan yang dilaksanakan oleh pelabur kecil, pembuat pasaran dan pedagang yang sebenarnya berada di lantai. Tidak seperti pasaran tingkat atas, yang melibatkan volum dagangan yang besar, dagangan yang dijalankan di pasaran tingkat bawah biasanya lebih kecil.Butiran dagangan juga tersedia, termasuk harga dan jumlah saham yang didagangkan.

Kelebihan Pasar Atas

Jika dana lindung nilai ingin memunggah kedudukannya dalam sekuriti dan menyerahkan pesanan jualan yang besar kepada bursa saham dengan sewajarnya, pesanan jualan itu boleh ditafsirkan oleh peserta pasaran lain sebagai isyarat penurunan harga pada sekuriti tersebut. Ini, seterusnya, boleh menyebabkan pelabur lain membida harga sekuriti, menyebabkan dana lindung nilai memperoleh harga jualan yang kurang menguntungkan.

Pasaran tingkat atas juga boleh memberi manfaat kepada pelabur institusi kerana yuran transaksi yang dikurangkan. Dengan melaksanakan pesanan blok yang besar dengan hanya satu atau sebilangan kecil rakan niaga institusi,. firma yang terlibat boleh membayar komisen keseluruhan atau yuran lain yang jauh lebih rendah berbanding berdagang dengan bilangan rakan niaga yang lebih kecil.

Dalam sesetengah kes, seperti apabila melaksanakan dagangan program yang memerlukan beberapa urus niaga dilaksanakan secara serentak, menggunakan perantara profesional di pasaran atas mungkin sebenarnya satu-satunya cara untuk melaksanakan strategi dengan berkesan.

##Sorotan

• Pasaran tingkat atas adalah rangkaian yang melibatkan firma besar dan pelabur institusi.

• Perantara sering terlibat dalam pasaran atas, yang membantu menghalang perdagangan orang dalam.

• Pasaran tingkat atas adalah bertentangan dengan pasaran tingkat bawah atau bursa saham.

• Pasaran ini melibatkan blok besar atau jumlah dagangan yang tinggi, yang dibuat dari tingkat dagangan.

• Pengawal selia memantau kesan perdagangan di pasaran atas ke atas pelabur runcit.