Ovenpå marked

Hvad er et ovenpå marked?

Udtrykket ovenpå marked refererer til et netværk, der eksisterer mellem store virksomheder og institutionelle investorer. Dette netværk involverer store handler eller blokordrer. Handler i disse transaktioner indsendes ikke gennem en børs,. hvilket betyder, at de ikke er synlige for andre markedsdeltagere. Disse ordrer udføres direkte mellem købere og sælgere, hvor professionelle mæglere fungerer som mellemmænd. Størrelsen af den ordre, der afgives på markedet ovenpå, tegner sig for en stor del af markedets handelsvolumen.

Forståelse af markeder ovenpå

Ovenpå markeder involverer netværk af handelsborde,. der udfører store mængder handler. Disse handler kaldes ofte upstairs handler. På grund af det store volumen, der er involveret, udføres disse handler normalt af institutionelle investorer, såsom investeringsforeninger,. banker, pensionsfonde, forsikringsselskaber og mæglerselskaber.

Som nævnt ovenfor foregår disse handler uden for handelsgulvet og udføres normalt elektronisk eller over telefonen. Den måde, disse handler ovenpå udføres, betyder, at der ikke er store udsving eller forstyrrelser i værdipapirpriserne på markedet .

Routing af handler gennem professionelle mellemmænd (dvs. væk fra detailinvestorernes øjne ) kan hjælpe med at forhindre aktiviteter som frontløb eller handel, der finder sted af en mægler, som har intern viden, der vil påvirke prisen på en aktie. Front-running kan påvirke prisen eller udførelsen af en handel negativt.

Særlige overvejelser

Disse markeder beskrives nogle gange som mørke puljer,. deraf udtrykket "mørke puljer af likviditet". Dark pools er finansielle børser, netværk eller fora, hvor handelsaktiviteten finder sted, og er organiseret privat mellem de involverede parter. Mørke pools, ligesom markeder ovenpå, giver investorer mulighed for at foretage store handler uden at skulle afsløre detaljerne offentligt. Selvom de kan virke skyggefulde, mørke pools - og handler ovenpå - er de fuldstændig lovlige .

Dette betyder ikke, at regulatorer ikke er opmærksomme. Fra og med 2014 repræsenterede handler udført på det øverste marked 15 % af al handelsaktivitet i USA, og der er en meget god sandsynlighed for, at dette tal fortsætter med at vokse .

Nogle myndigheder stiller fortsat spørgsmålstegn ved, om praksis underminerer gennemsigtigheden og tilgængeligheden af finansielle markeder for detailinvestorer. fører til strengere regler, som hjælper med at skære ned på handel med dark pool. For eksempel:

• Canada indførte regler i oktober 2012, der satte strengere grænser for de betingelser, hvorunder markedstransaktioner ovenpå kan finde sted

• Australske tilsynsmyndigheder indførte lignende restriktioner i maj 2013, hvilket fik mængden af markedstransaktioner ovenpå til at falde betydeligt i begge lande .

Regulatorer i USA stiller også spørgsmålstegn ved, om denne handelsmetode skader detailinvestorer og underminerer handelsaktivitet, og har taget nogle skridt for at gøre markedet retfærdigt for alle deltagere. For eksempel introducerede Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) et initiativ, der kræver ugentlig offentliggørelse af handler, der finder sted på et alternativt handelssystem (ATS). Det blev godkendt af US Securities and Exchange Commission (SEC ) i 2014

Alternative handelssystemer tillader handelsaktivitet at finde sted uden for børser og håndhæver ikke regler om deltagernes adfærd, hvorfor regulatorer holder øje med dem.

Upstairs Market vs. Downstairs Market

Hvis der er et marked ovenpå, så er der helt sikkert et marked nedenunder, ikke? Svaret er ja. Da markedet ovenpå er et (privat) netværk, der involverer institutionelle investorer, mæglerfirmaer og formidlere,. er det sikkert at antage, at markederne nedenunder er børser.

Nedenunders markeder, eller børser, skaber likviditet i markedet med handler, der udføres af små investorer, market makers og handlende, der faktisk er på gulvet. I modsætning til markedet ovenpå, som involverer store handelsvolumener, er handler, der udføres på markedet nedenunder, normalt mindre. Handelsdetaljer er også tilgængelige, herunder priser og mængden af handlede aktier.

Fordele ved et ovenpå marked

Hvis en hedgefond ønsker at frigøre sin position i et værdipapir og afgiver en stor salgsordre til børsen i overensstemmelse hermed, kan denne salgsordre blive fortolket af andre markedsdeltagere som et bearish signal på det pågældende værdipapir. Dette kan igen få andre investorer til at byde kursen på værdipapiret ned, hvilket får hedgefonden til at opnå en mindre gunstig salgspris.

Ovenpå markedet kan også være gavnligt for institutionelle investorer på grund af de reducerede transaktionsgebyrer. Ved at udføre en stor blokordre med kun én eller et lille antal institutionelle modparter,. kunne de involverede firmaer betale væsentligt lavere samlede provisioner eller andre gebyrer sammenlignet med handel med et meget større antal mindre modparter.

I nogle tilfælde, såsom når man udfører programhandler, der kræver, at flere transaktioner udføres samtidigt, kan brug af professionelle formidlere på det øverste marked faktisk være den eneste måde at gennemføre strategien på.

Højdepunkter

• Ovenpå markedet er et netværk, der involverer store firmaer og institutionelle investorer.

• Mellemmænd er ofte involveret i markedet ovenpå, hvilket er med til at forhindre insiderhandel.

• Ovenpå-markedet er det modsatte af markedet i underetagen eller børser.

• Dette marked involverer store blokke eller store handelsvolumener, som er lavet uden for handelsgulvet.

• Tilsynsmyndigheder overvåger virkningerne af handel på det øverste marked på detailinvestorer.