认可投资者
什么是合格投资者？
合格投资者是被允许交易可能未在金融机构注册的证券的个人或商业实体。通过满足有关其收入、净资产、资产规模、治理状况或专业经验的至少一项要求，他们有权获得这种特权访问。
证券交易委员会(SEC) 根据D 条例使用“认可投资者”一词来指代财务成熟且对监管披露文件提供的保护需求减少的投资者。经认可的投资者包括高净值个人 (HNWI)、银行、保险公司、经纪人和信托机构。
了解合格投资者
经认可的投资者有权购买未在美国证券交易委员会等监管机构注册的证券。许多公司决定直接向此类合格投资者提供证券。由于该决定允许公司豁免在 SEC 注册证券，因此可以为他们节省大量资金。这种类型的股票发行被称为私募。它有可能给这些合格的投资者带来巨大的风险。因此，当局需要确保他们在财务上稳定、经验丰富并且对风险投资有充分的了解。
当公司决定向合格投资者发行股票时，监管机构的作用仅限于验证或提供必要的指导方针，以确定谁有资格成为合格投资者。监管机构帮助确定申请人是否拥有必要的财务手段和知识来承担投资未注册证券所涉及的风险。
经认可的投资者还可以优先获得风险投资、对冲基金、天使投资以及涉及复杂和高风险投资和工具的交易。
对合格投资者的要求
针对认可投资者的法规因一个司法管辖区而异，通常由当地市场监管机构或主管当局定义。在美国，美国证券交易委员会在规则 D 的第 501 条中提出了合格投资者的定义。
要成为合格投资者，一个人在过去两年中的年收入必须超过 200,000 美元（联合收入为 300,000 美元），并期望在当年获得相同或更高的收入。在过去两年中，个人必须单独或与配偶一起赚取高于门槛的收入。收入测试不能通过显示个人一年的收入和接下来两年与配偶的共同收入来满足。
个人或与配偶共同拥有超过 100 万美元的净资产，则该人也被视为合格投资者。如果某人是发行未注册证券的公司的普通合伙人、执行官或董事，则SEC 也将其视为合格投资者。
如果实体是私人商业发展公司或资产超过 500 万美元的组织，则该实体被视为合格投资者。此外，如果一个实体由合格投资者的股权所有者组成，则该实体本身就是一个合格投资者。但是，不能仅以购买特定证券为目的组建组织。如果一个人能够证明他们有足够的教育或工作经验来展示他们对未注册证券的专业知识，那么他们也有资格被视为合格投资者。
2020 年，美国国会修改了合格投资者的定义，将注册经纪人和投资顾问包括在内。
2020 年 8 月 26 日，美国证券交易委员会修订了合格投资者的定义。根据美国证券交易委员会的新闻稿，“除了现有的收入或净资产测试之外，修正案还允许投资者根据定义的专业知识、经验或认证衡量标准，获得认可投资者的资格。修正案还扩大了可能的实体名单。有资格成为合格投资者，包括允许任何符合投资测试的实体获得资格。”
除其他类别外，美国证券交易委员会现在将合格投资者定义为包括以下内容： 拥有某些专业证书、指定或证书的个人；作为私人基金“知识渊博的雇员”的个人；以及在 SEC 和州注册的投资顾问。
认可投资者要求的目的
任何市场监管机构的任务都是促进投资和保护投资者。一方面，监管机构在促进对风险企业和创业活动的投资方面具有既得利益，因为它们有可能在未来成为多重包装者。此类举措具有风险，可能专注于没有任何适销产品的纯概念研发活动，并且可能有很高的失败机会。如果这些企业成功，它们将为投资者提供丰厚的回报。但是，它们也有很高的失败概率。
另一方面，监管机构需要保护知识较少的个人投资者，他们可能没有足够的财务缓冲来吸收高额损失或了解与其投资相关的风险。因此，提供经认可的投资者可以让财务状况良好的投资者以及知识渊博和经验丰富的投资者都能进入。
成为合格投资者没有正式的程序。相反，此类证券的卖方有责任采取许多不同的步骤，以核实希望被视为合格投资者的实体或个人的身份。
希望成为合格投资者的个人或团体可以联系未注册证券的发行人。发行人可能会要求申请人回答问卷，以确定申请人是否有资格成为合格投资者。问卷可能需要各种附件：账户信息、财务报表和资产负债表以验证资格。附件列表可以扩展到纳税申报表、 W-2表格、工资单，甚至是注册会计师、税务律师、投资经纪人或顾问的审查信函。此外，发行人还可以评估个人的信用报告以进行额外评估。
合格投资者示例
例如，假设有个人在过去三年的收入为 150,000 美元。他们报告的主要住宅价值为 100 万美元（抵押贷款为 200,000 美元），一辆价值 100,000 美元的汽车（未偿还的贷款为 50,000 美元），一个 500,000 美元的 401(k) 账户和一个 450,000 美元的储蓄账户。虽然此人未通过收入测试，但根据净资产测试，他们是合格的投资者，其中不能包括个人主要住所的价值。净资产的计算方法是资产减去负债。
这个人的净资产正好是 100 万美元。这涉及计算他们的资产（主要住所除外）为 1,050,000 美元（100,000 美元 + 500,000 美元 + 450,000 美元）减去相当于 50,000 美元的汽车贷款。由于他们符合净资产要求，因此他们有资格成为合格的投资者。
＃＃ 强调
未注册证券的卖方只允许向经认可的投资者出售，这些投资者被认为具有足够的财务能力来承担风险。
只要符合有关收入、净资产、资产规模、治理状况或专业经验的一项（或多项）要求，合格投资者就可以购买和投资未注册证券。
未注册证券被认为具有内在风险，因为它们缺乏与 SEC 注册相关的正常披露。
＃＃ 常问问题
谁有资格成为合格投资者？
SEC 将合格投资者定义为：1。最近两年每年总收入超过 200,000 美元的个人，或与配偶或伴侣在这些年份的共同收入超过 300,000 美元，并且合理预期当年的收入水平相同。 1。个人净资产或与其配偶或伴侣的联合净资产超过 1,000,000 美元（不包括该人的主要住所）的人。
有没有其他方法可以成为合格投资者？
在某些情况下，如果该公司是所发行或出售证券的发行人，则可以将认可投资者指定给公司的董事、执行官或普通合伙人。在某些情况下，持有 FINRA Series 7、62 或 65 的金融专业人士也可以作为认可投资者。还有一些其他方法不太相关，例如管理资产超过 500 万美元的信托的人。
经认可的投资者可以获得哪些其他人没有的特权？
根据联邦证券法，只有合格投资者才能参与某些证券发行。这些可能包括私募股权、结构性产品、私募股权或对冲基金等。
为什么您需要获得认可才能投资这些产品？
这些产品仅限于合格投资者的一个原因是确保所有参与的投资者在财务上都很成熟，能够自生自灭或承受波动或巨额损失的风险，从而使注册发行的监管保护变得不必要。
