Inversionista acreditado
¿Qué es un inversor acreditado?
Un inversionista acreditado es un individuo o una entidad comercial que puede negociar valores que pueden no estar registrados ante las autoridades financieras. Tienen derecho a este acceso privilegiado al cumplir al menos un requisito con respecto a sus ingresos, patrimonio neto, tamaño de activos, estado de gobierno o experiencia profesional.
Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) utiliza el término inversor acreditado en virtud de la Regulación D para referirse a los inversores que son financieramente sofisticados y tienen una necesidad reducida de la protección proporcionada por las presentaciones de divulgación regulatoria. Los inversionistas acreditados incluyen individuos de alto valor neto (HNWI), bancos, compañías de seguros, corredores y fideicomisos.
Comprender a los inversores acreditados
Los inversores acreditados están legalmente autorizados a comprar valores que no están registrados ante autoridades reguladoras como la SEC. Muchas empresas deciden ofrecer valores directamente a esta clase de inversores acreditados. Debido a que esta decisión permite que las empresas estén exentas de registrar valores en la SEC, puede ahorrarles mucho dinero. Este tipo de oferta de acciones se conoce como colocación privada. Tiene el potencial de presentar a estos inversores acreditados un gran riesgo. Por lo tanto, las autoridades deben asegurarse de que sean financieramente estables, tengan experiencia y estén bien informados sobre sus empresas riesgosas.
Cuando las empresas deciden ofrecer sus acciones a inversionistas acreditados, el papel de las autoridades reguladoras se limita a verificar u ofrecer las pautas necesarias para establecer puntos de referencia para determinar quién califica como inversionista acreditado. Las autoridades reguladoras ayudan a determinar si el solicitante posee los medios financieros y el conocimiento necesarios para asumir los riesgos que implica invertir en valores no registrados.
Los inversores acreditados también tienen acceso privilegiado a capital de riesgo,. fondos de cobertura,. inversiones ángeles y acuerdos que involucran inversiones e instrumentos complejos y de mayor riesgo.
Requisitos para inversores acreditados
Las regulaciones para los inversores acreditados varían de una jurisdicción a otra y, a menudo, las define un regulador del mercado local o una autoridad competente. En los EE. UU., la SEC establece la definición de inversor acreditado en la Regla 501 de la Regulación D.
Para ser un inversionista acreditado, una persona debe tener un ingreso anual superior a $ 200,000 ($ 300,000 para ingresos conjuntos) durante los últimos dos años con la expectativa de obtener ingresos iguales o superiores en el año en curso. Una persona debe haber obtenido ingresos por encima de los umbrales ya sea solo o con un cónyuge durante los últimos dos años. La prueba de ingresos no puede cumplirse mostrando un año de ingresos de un individuo y los próximos dos años de ingresos conjuntos con un cónyuge.
Una persona también se considera un inversionista acreditado si tiene un patrimonio neto superior a $ 1 millón, ya sea individualmente o en conjunto con su cónyuge. La SEC también considera que una persona es un inversor acreditado si es socio general,. funcionario ejecutivo o director de la empresa que emite los valores no registrados.
Una entidad se considera un inversionista acreditado si es una empresa privada de desarrollo de negocios o una organización con activos que exceden los $5 millones. Además, si una entidad está formada por propietarios de acciones que son inversores acreditados, la propia entidad es un inversor acreditado. Sin embargo, no se puede formar una organización con el único propósito de comprar valores específicos. Si una persona puede demostrar suficiente educación o experiencia laboral que muestre su conocimiento profesional de valores no registrados,. también puede calificar para ser considerado un inversionista acreditado.
En 2020, el Congreso de EE. UU. modificó la definición de inversionista acreditado para incluir corredores registrados y asesores de inversión.
El 26 de agosto de 2020, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. modificó la definición de inversor acreditado. Según el comunicado de prensa de la SEC, "las enmiendas permiten a los inversionistas calificar como inversionistas acreditados con base en medidas definidas de conocimiento profesional, experiencia o certificaciones además de las pruebas existentes de ingresos o patrimonio neto. Las enmiendas también amplían la lista de entidades que pueden calificar como inversionistas acreditados, incluso permitiendo que cualquier entidad que cumpla con una prueba de inversión califique".
Entre otras categorías, la SEC ahora define a los inversores acreditados para incluir lo siguiente: personas que tienen ciertas certificaciones, designaciones o credenciales profesionales; personas que son “empleados informados” de un fondo privado; y asesores de inversiones registrados en la SEC y en el estado.
Finalidad de los requisitos del inversor acreditado
Cualquier autoridad reguladora de un mercado tiene la tarea tanto de promover la inversión como de proteger a los inversores. Por un lado, los reguladores tienen un interés creado en promover inversiones en empresas de riesgo y actividades empresariales porque tienen el potencial de emerger como multi-empacadores en el futuro. Tales iniciativas son riesgosas, pueden estar enfocadas en actividades de investigación y desarrollo de concepto únicamente sin ningún producto comercializable, y pueden tener una alta probabilidad de fracaso. Si estas empresas tienen éxito, ofrecen un gran retorno a sus inversores. Sin embargo, también tienen una alta probabilidad de fallar.
Por otro lado, los reguladores deben proteger a los inversores individuales menos informados que pueden no tener el colchón financiero para absorber grandes pérdidas o comprender los riesgos asociados con sus inversiones. Por lo tanto, la provisión de inversionistas acreditados permite el acceso tanto a inversionistas financieramente bien equipados como a inversionistas con conocimientos y experiencia.
No existe un proceso formal para convertirse en un inversor acreditado. Más bien, es responsabilidad de los vendedores de dichos valores tomar una serie de pasos diferentes para verificar el estado de las entidades o personas que desean ser tratados como inversores acreditados.
Las personas físicas o jurídicas que quieran acreditarse como inversores pueden dirigirse al emisor de los valores no registrados. El emisor puede solicitar al solicitante que responda un cuestionario para determinar si califica como inversionista acreditado. El cuestionario puede requerir varios archivos adjuntos: información de la cuenta, estados financieros y un balance para verificar la calificación. La lista de archivos adjuntos puede extenderse a declaraciones de impuestos,. formularios W-2,. recibos de sueldo e incluso cartas de revisiones realizadas por contadores públicos,. abogados fiscales, corredores de inversiones o asesores. Además, los emisores también pueden evaluar el informe crediticio de una persona para una evaluación adicional.
Ejemplo de Inversor Acreditado
Por ejemplo, suponga que hay un individuo cuyo ingreso fue de $150,000 durante los últimos tres años. Informaron un valor de residencia principal de $1 millón (con una hipoteca de $200 000), un automóvil con valor de $100 000 (con un préstamo pendiente de $50 000), una cuenta 401(k) con $500 000 y una cuenta de ahorros con $450 000. Si bien esta persona no pasa la prueba de ingresos, es un inversionista acreditado de acuerdo con la prueba del patrimonio neto, que no puede incluir el valor de la residencia principal de una persona. El valor neto se calcula como activos menos pasivos.
El valor neto de esta persona es exactamente $1 millón. Esto implica un cálculo de sus activos (aparte de su residencia principal) de $1,050,000 ($100,000 + $500,000 + $450,000) menos un préstamo de automóvil equivalente a $50,000. Dado que cumplen con el requisito de patrimonio neto, califican para ser un inversor acreditado.
Reflejos
Los vendedores de valores no registrados solo pueden vender a inversores acreditados, que se consideren lo suficientemente sofisticados desde el punto de vista financiero para asumir los riesgos.
Los inversores acreditados pueden comprar e invertir en valores no registrados siempre que cumplan uno (o más) requisitos relacionados con los ingresos, el patrimonio neto, el tamaño de los activos, el estado de gobierno o la experiencia profesional.
Los valores no registrados se consideran inherentemente más riesgosos porque carecen de las divulgaciones normales que vienen con el registro de la SEC.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Quién califica para ser un inversor acreditado?
La SEC define a un inversionista acreditado como: 1. una persona con ingresos brutos superiores a $200,000 en cada uno de los dos años más recientes o ingresos conjuntos con un cónyuge o pareja superior a $300,000 para esos años y una expectativa razonable del mismo nivel de ingresos en el año en curso.1. una persona cuyo patrimonio neto individual, o patrimonio neto conjunto con el cónyuge o pareja de esa persona, exceda $1,000,000, excluyendo la residencia principal de la persona.
¿Existen otras formas de convertirse en un inversor acreditado?
En determinadas circunstancias, se puede asignar una designación de inversor acreditado a los directores, funcionarios ejecutivos o socios generales de una empresa si esa empresa es el emisor de los valores que se ofrecen o venden. En algunos casos, un profesional financiero que posea una FINRA Serie 7, 62 o 65 también puede actuar como inversionista acreditado. Hay algunos métodos adicionales que son menos relevantes, como que alguien administre un fideicomiso con más de $5 millones en activos.
¿Qué privilegios reciben los inversores acreditados que otros no?
Según las leyes federales de valores, solo aquellos que son inversores acreditados pueden participar en ciertas ofertas de valores. Estos pueden incluir acciones en colocaciones privadas, productos estructurados y capital privado o fondos de cobertura, entre otros.
¿Por qué necesita estar acreditado para invertir en estos productos?
Una de las razones por las que estas ofertas están limitadas a inversores acreditados es para garantizar que todos los inversores participantes sean financieramente sofisticados y capaces de valerse por sí mismos o soportar episodios de volatilidad o el riesgo de grandes pérdidas, lo que hace innecesarias las protecciones regulatorias que provienen de una oferta registrada.
