Investitore accreditato

Che cos'è un investitore accreditato?

Un investitore accreditato è una persona fisica o giuridica autorizzata a negoziare titoli che potrebbero non essere registrati presso le autorità finanziarie. Hanno diritto a questo accesso privilegiato soddisfacendo almeno un requisito relativo al reddito, al patrimonio netto, alla dimensione del patrimonio, allo stato di governance o all'esperienza professionale.

Negli Stati Uniti, il termine investitore accreditato è utilizzato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) ai sensi del regolamento D per riferirsi a investitori che sono finanziariamente sofisticati e hanno una ridotta necessità della protezione fornita dalle dichiarazioni di divulgazione regolamentare. Gli investitori accreditati includono individui con un patrimonio netto elevato (HNWI), banche, compagnie assicurative, broker e trust.

Capire gli investitori accreditati

Gli investitori accreditati sono legalmente autorizzati ad acquistare titoli che non sono registrati presso le autorità di regolamentazione come la SEC. Molte aziende decidono di offrire titoli direttamente a questa classe di investitori accreditati. Poiché questa decisione consente alle aziende l'esenzione dalla registrazione di titoli presso la SEC, può far risparmiare loro un sacco di soldi. Questo tipo di offerta di azioni è denominato collocamento privato. Ha il potenziale per presentare a questi investitori accreditati un grande rischio. Pertanto le autorità devono assicurarsi di essere finanziariamente stabili, esperte e informate sulle loro iniziative rischiose.

Quando le società decidono di offrire le proprie azioni a investitori accreditati, il ruolo delle autorità di regolamentazione si limita a verificare o offrire le linee guida necessarie per definire parametri di riferimento per determinare chi si qualifica come investitore accreditato. Le autorità di regolamentazione aiutano a determinare se il richiedente possiede i mezzi finanziari e le conoscenze necessarie per assumersi i rischi connessi all'investimento in titoli non registrati.

Gli investitori accreditati hanno anche accesso privilegiato a capitale di rischio,. hedge fund,. investimenti angel e accordi che coinvolgono investimenti e strumenti complessi e ad alto rischio.

Requisiti per gli investitori accreditati

Le normative per gli investitori accreditati variano da una giurisdizione all'altra e sono spesso definite da un'autorità di regolamentazione del mercato locale o da un'autorità competente. Negli Stati Uniti, la definizione di investitore accreditato è proposta dalla SEC nella regola 501 del regolamento D.

Per essere un investitore accreditato, una persona deve avere un reddito annuo superiore a $ 200.000 ($ 300.000 per reddito congiunto) negli ultimi due anni con l'aspettativa di guadagnare lo stesso o un reddito superiore nell'anno in corso. Un individuo deve aver guadagnato un reddito superiore alle soglie da solo o con il coniuge negli ultimi due anni. La prova del reddito non può essere soddisfatta mostrando un anno di reddito di un individuo e i successivi due anni di reddito congiunto con un coniuge.

Una persona è considerata un investitore accreditato anche se ha un patrimonio netto superiore a $ 1 milione, individualmente o insieme al coniuge. La SEC considera anche una persona un investitore accreditato se è un socio accomandatario,. un funzionario esecutivo o un amministratore della società che emette i titoli non registrati.

Un'entità è considerata un investitore accreditato se è una società di sviluppo commerciale privata o un'organizzazione con un patrimonio superiore a $ 5 milioni. Inoltre, se un'entità è composta da azionisti che sono investitori accreditati, l'entità stessa è un investitore accreditato. Tuttavia, non può essere costituita un'organizzazione con il solo scopo di acquistare determinati titoli. Se una persona può dimostrare un'istruzione o un'esperienza lavorativa sufficienti che dimostrano la propria conoscenza professionale di titoli non registrati,. anche loro possono qualificarsi per essere considerati un investitore accreditato.

Nel 2020, il Congresso degli Stati Uniti ha modificato la definizione di investitore accreditato per includere broker registrati e consulenti per gli investimenti.

Il 26 agosto 2020 la US Securities and Exchange Commission ha modificato la definizione di investitore accreditato. Secondo il comunicato stampa della SEC, "le modifiche consentono agli investitori di qualificarsi come investitori accreditati sulla base di misure definite di conoscenza professionale, esperienza o certificazioni oltre ai test esistenti per il reddito o il patrimonio netto. Le modifiche ampliano anche l'elenco delle entità che possono qualificarsi come investitori accreditati, anche consentendo a qualsiasi entità che soddisfi un test di investimento di qualificarsi."

Tra le altre categorie, la SEC ora definisce gli investitori accreditati per includere quanto segue: individui che hanno determinate certificazioni, designazioni o credenziali professionali; soggetti che sono “dipendenti competenti” di un fondo privato; e consulenti per gli investimenti registrati dalla SEC e dallo stato.

Scopo dei requisiti dell'investitore accreditato

Qualsiasi autorità di regolamentazione di un mercato ha il compito sia di promuovere gli investimenti che di salvaguardare gli investitori. Da un lato, le autorità di regolamentazione hanno un interesse acquisito nel promuovere investimenti in iniziative rischiose e attività imprenditoriali perché hanno il potenziale per emergere come multi-bagger in futuro. Tali iniziative sono rischiose, possono essere incentrate su attività di ricerca e sviluppo esclusivamente concettuali senza alcun prodotto commerciabile e possono avere un'elevata probabilità di fallimento. Se queste iniziative hanno successo, offrono un grande ritorno ai loro investitori. Tuttavia, hanno anche un'alta probabilità di fallimento.

D'altra parte, le autorità di regolamentazione devono proteggere gli investitori individuali meno informati che potrebbero non avere la copertura finanziaria per assorbire perdite elevate o comprendere i rischi associati ai loro investimenti. Pertanto, la fornitura di investitori accreditati consente l'accesso sia agli investitori finanziariamente ben attrezzati, sia agli investitori informati ed esperti.

Non esiste un processo formale per diventare un investitore accreditato. Piuttosto, è responsabilità dei venditori di tali titoli adottare una serie di misure diverse al fine di verificare lo stato di entità o individui che desiderano essere trattati come investitori accreditati.

Le persone fisiche oi soggetti che vogliono essere investitori accreditati possono rivolgersi all'emittente dei titoli non registrati. L'emittente può chiedere al richiedente di rispondere a un questionario per determinare se il richiedente si qualifica come investitore accreditato. Il questionario può richiedere vari allegati: rendiconto, rendiconti finanziari e un bilancio per la verifica della qualifica. L'elenco degli allegati può estendersi a dichiarazioni dei redditi,. moduli W-2,. buste paga e persino lettere di recensioni di CPA,. avvocati fiscali, broker di investimento o consulenti. Inoltre, gli emittenti possono anche valutare il rapporto di credito di un individuo per una valutazione aggiuntiva.

Esempio di investitore accreditato

Ad esempio, supponiamo che ci sia un individuo il cui reddito è stato di $ 150.000 negli ultimi tre anni. Hanno riportato un valore di residenza principale di $ 1 milione (con un mutuo di $ 200.000), un'auto del valore di $ 100.000 (con un prestito eccezionale di $ 50.000), un conto 401 (k) con $ 500.000 e un conto di risparmio con $ 450.000. Sebbene questa persona non superi il test del reddito, è un investitore accreditato secondo il test sul patrimonio netto, che non può includere il valore della residenza principale di un individuo. Il patrimonio netto è calcolato come attività meno passività.

Il patrimonio netto di questa persona è esattamente 1 milione di dollari. Ciò comporta un calcolo dei loro beni (diversi dalla loro residenza principale) di $ 1.050.000 ($ 100.000 + $ 500.000 + $ 450.000) meno un prestito auto pari a $ 50.000. Dal momento che soddisfano il requisito del patrimonio netto, si qualificano per essere un investitore accreditato.

Mette in risalto

• I venditori di titoli non registrati possono vendere solo a investitori accreditati, ritenuti finanziariamente sufficientemente sofisticati da sopportare i rischi.

• Gli investitori accreditati possono acquistare e investire in titoli non registrati purché soddisfino uno (o più) requisiti in materia di reddito, patrimonio netto, dimensione del patrimonio, stato di governance o esperienza professionale.

• I titoli non registrati sono considerati intrinsecamente più rischiosi perché privi delle normali informazioni fornite con la registrazione SEC.

FAQ

Chi si qualifica per essere un investitore accreditato?

La SEC definisce un investitore accreditato come:1. un individuo con reddito lordo superiore a $ 200.000 in ciascuno degli ultimi due anni o reddito congiunto con un coniuge o partner superiore a $ 300.000 per quegli anni e una ragionevole aspettativa dello stesso livello di reddito nell'anno in corso.1. una persona il cui patrimonio netto individuale, o congiunto con il coniuge o partner di quella persona, supera $ 1.000.000, esclusa la residenza principale della persona.

Esistono altri modi per diventare un investitore accreditato?

In determinate circostanze, una designazione di investitore accreditato può essere assegnata agli amministratori, ai funzionari esecutivi o ai partner generali di un'impresa se tale società è l'emittente dei titoli offerti o venduti. In alcuni casi, un professionista finanziario in possesso di una serie FINRA 7, 62 o 65 può anche fungere da investitore accreditato. Ci sono alcuni metodi aggiuntivi che sono meno rilevanti, come qualcuno che gestisce un trust con più di $ 5 milioni di asset.

Quali privilegi ricevono gli investitori accreditati che altri no?

In base alle leggi federali sui titoli, solo coloro che sono investitori accreditati possono partecipare a determinate offerte di titoli. Questi possono includere, tra gli altri, azioni in collocamenti privati, prodotti strutturati e private equity o hedge fund.

Perché è necessario essere accreditati per investire in questi prodotti?

Uno dei motivi per cui queste offerte sono limitate agli investitori accreditati è garantire che tutti gli investitori partecipanti siano finanziariamente sofisticati e in grado di difendersi da soli o sostenere attacchi di volatilità o il rischio di ingenti perdite, rendendo così superflue le protezioni normative che derivano da un'offerta registrata.