Investor's wiki

Investisseur accrédité

Investisseur accrédité

Qu'est-ce qu'un investisseur qualifié ?

Un investisseur qualifié est une personne physique ou une entité commerciale autorisée à négocier des titres qui peuvent ne pas être enregistrés auprès des autorités financières. Ils ont droit à cet accès privilégié en remplissant au moins une exigence concernant leurs revenus, leur patrimoine, la taille de leur patrimoine, leur statut de gouvernance ou leur expérience professionnelle.

Aux √Čtats-Unis, le terme investisseur accr√©dit√© est utilis√© par la Securities and Exchange Commission (SEC) en vertu de la r√©glementation D pour d√©signer les investisseurs qui sont financi√®rement avertis et ont un besoin r√©duit de la protection offerte par les d√©clarations de divulgation r√©glementaires. Les investisseurs accr√©dit√©s comprennent les particuliers fortun√©s (HNWI), les banques, les compagnies d'assurance, les courtiers et les trusts.

Comprendre les investisseurs accrédités

Les investisseurs accr√©dit√©s sont l√©galement autoris√©s √† acheter des titres qui ne sont pas enregistr√©s aupr√®s des autorit√©s r√©glementaires telles que la SEC. De nombreuses entreprises d√©cident d'offrir directement des titres √† cette cat√©gorie d'investisseurs qualifi√©s. √Čtant donn√© que cette d√©cision permet aux entreprises d'√™tre exempt√©es de l'enregistrement de titres aupr√®s de la SEC, elle peut leur faire √©conomiser beaucoup d'argent. Ce type d'offre d'actions est appel√© placement priv√©. Il a le potentiel de pr√©senter ces investisseurs accr√©dit√©s avec beaucoup de risques. Par cons√©quent, les autorit√©s doivent s'assurer qu'elles sont financi√®rement stables, exp√©riment√©es et bien inform√©es sur leurs entreprises risqu√©es.

Lorsque les entreprises d√©cident d'offrir leurs actions √† des investisseurs qualifi√©s, le r√īle des autorit√©s de r√©gulation se limite √† v√©rifier ou √† proposer les lignes directrices n√©cessaires pour √©tablir des r√©f√©rences afin de d√©terminer qui se qualifie en tant qu'investisseur qualifi√©. Les autorit√©s de r√©glementation aident √† d√©terminer si le demandeur poss√®de les moyens financiers et les connaissances n√©cessaires pour prendre les risques li√©s √† l'investissement dans des titres non enregistr√©s.

Les investisseurs accrédités ont également un accès privilégié au capital-risque,. aux fonds spéculatifs,. aux investissements providentiels et aux transactions impliquant des investissements et des instruments complexes et à haut risque.

Exigences pour les investisseurs accrédités

Les r√©glementations applicables aux investisseurs qualifi√©s varient d'une juridiction √† l'autre et sont souvent d√©finies par un r√©gulateur de march√© local ou une autorit√© comp√©tente. Aux √Čtats-Unis, la d√©finition d'un investisseur qualifi√© est propos√©e par la SEC dans la r√®gle 501 du r√®glement D.

Pour être un investisseur qualifié, une personne doit avoir un revenu annuel supérieur à 200 000 $ (300 000 $ pour un revenu conjoint) au cours des deux dernières années et s'attendre à gagner le même revenu ou un revenu supérieur au cours de l'année en cours. Une personne doit avoir gagné des revenus supérieurs aux seuils, soit seule, soit avec un conjoint au cours des deux dernières années. Le test de revenu ne peut pas être satisfait en montrant une année de revenu d'un individu et les deux années suivantes de revenu conjoint avec un conjoint.

Une personne est également considérée comme un investisseur qualifié si elle a une valeur nette supérieure à 1 million de dollars, soit individuellement, soit conjointement avec son conjoint. La SEC considère également qu'une personne est un investisseur qualifié si elle est un commandité,. un dirigeant ou un administrateur de la société qui émet les titres non enregistrés.

Une entité est considérée comme un investisseur accrédité s'il s'agit d'une société privée de développement des affaires ou d'une organisation dont les actifs dépassent 5 millions de dollars. De plus, si une entité se compose d'actionnaires qui sont des investisseurs qualifiés, l'entité elle-même est un investisseur qualifié. Cependant, une organisation ne peut être constituée dans le seul but d'acheter des titres spécifiques. Si une personne peut démontrer une formation ou une expérience professionnelle suffisante démontrant sa connaissance professionnelle des valeurs mobilières non enregistrées,. elle peut également être considérée comme un investisseur qualifié.

En 2020, le Congrès américain a modifié la définition d'un investisseur accrédité pour inclure les courtiers enregistrés et les conseillers en placement.

Le 26 ao√Ľt 2020, la Securities and Exchange Commission des √Čtats-Unis a modifi√© la d√©finition d'un investisseur qualifi√©. Selon le communiqu√© de presse de la SEC, "les modifications permettent aux investisseurs de se qualifier en tant qu'investisseurs accr√©dit√©s sur la base de mesures d√©finies de connaissances, d'exp√©rience ou de certifications professionnelles en plus des tests existants pour le revenu ou la valeur nette. Les modifications √©largissent √©galement la liste des entit√©s qui peuvent se qualifier en tant qu'investisseurs accr√©dit√©s, notamment en permettant √† toute entit√© qui satisfait √† un test d'investissement de se qualifier. ¬Ľ

Parmi d'autres cat√©gories, la SEC d√©finit d√©sormais les investisseurs accr√©dit√©s comme incluant les personnes suivantes : les personnes qui poss√®dent certaines certifications, d√©signations ou qualifications professionnelles ; les personnes qui sont des ¬ę employ√©s bien inform√©s ¬Ľ d'un fonds priv√© ; et des conseillers en placement enregistr√©s aupr√®s de la SEC et de l'√Čtat.

Objet des exigences des investisseurs accrédités

Toute autorité de régulation d'un marché est chargée à la fois de promouvoir l'investissement et de protéger les investisseurs. D'une part, les régulateurs ont tout intérêt à promouvoir les investissements dans des entreprises à risque et des activités entrepreneuriales, car ils ont le potentiel d'émerger en tant que multi-baggers à l'avenir. De telles initiatives sont risquées, peuvent se concentrer uniquement sur des activités de recherche et de développement conceptuelles sans aucun produit commercialisable et peuvent avoir de fortes chances d'échouer. Si ces entreprises réussissent, elles offrent un gros retour à leurs investisseurs. Cependant, ils ont également une forte probabilité d'échec.

D'autre part, les régulateurs doivent protéger les investisseurs individuels moins bien informés qui peuvent ne pas avoir le coussin financier pour absorber des pertes élevées ou comprendre les risques associés à leurs investissements. Par conséquent, la mise à disposition d'investisseurs accrédités permet l'accès à la fois aux investisseurs financièrement bien équipés et aux investisseurs avertis et expérimentés.

Il n'y a pas de processus formel pour devenir un investisseur accr√©dit√©. Il incombe plut√īt aux vendeurs de ces titres de prendre un certain nombre de mesures diff√©rentes afin de v√©rifier le statut des entit√©s ou des individus qui souhaitent √™tre trait√©s comme des investisseurs qualifi√©s.

Les particuliers ou les parties qui souhaitent être des investisseurs qualifiés peuvent s'adresser à l'émetteur des titres non enregistrés. L'émetteur peut demander au demandeur de répondre à un questionnaire afin de déterminer s'il est admissible en tant qu'investisseur qualifié. Le questionnaire peut nécessiter diverses pièces jointes : des informations sur le compte, des états financiers et un bilan pour vérifier la qualification. La liste des pièces jointes peut s'étendre aux déclarations de revenus,. aux formulaires W-2,. aux bulletins de salaire et même aux lettres d'examens par les CPA,. les avocats fiscalistes, les courtiers en placement ou les conseillers. De plus, les émetteurs peuvent également évaluer le rapport de solvabilité d'un individu pour une évaluation supplémentaire.

Exemple d'Investisseur Accrédité

Par exemple, supposons qu'il y ait une personne dont le revenu était de 150 000 $ au cours des trois dernières années. Ils ont déclaré une valeur de résidence principale de 1 million de dollars (avec une hypothèque de 200 000 dollars), une voiture d'une valeur de 100 000 dollars (avec un prêt en cours de 50 000 dollars), un compte 401 (k) de 500 000 dollars et un compte d'épargne de 450 000 dollars. Bien que cette personne échoue au test de revenu, elle est un investisseur qualifié selon le test sur la valeur nette, qui ne peut pas inclure la valeur de la résidence principale d'un individu. La valeur nette est calculée comme l' actif moins le passif.

La valeur nette de cette personne est exactement de 1 million de dollars. Cela implique un calcul de leurs actifs (autres que leur résidence principale) de 1 050 000 $ (100 000 $ + 500 000 $ + 450 000 $) moins un prêt automobile de 50 000 $. Puisqu'ils satisfont à l'exigence de valeur nette, ils se qualifient pour être un investisseur accrédité.

Points forts

  • Les vendeurs de titres non enregistr√©s ne sont autoris√©s √† vendre qu'√† des investisseurs qualifi√©s, qui sont jug√©s financi√®rement suffisamment avertis pour supporter les risques.

  • Les investisseurs qualifi√©s sont autoris√©s √† acheter et √† investir dans des titres non enregistr√©s tant qu'ils satisfont √† une (ou plusieurs) exigence(s) concernant le revenu, la valeur nette, la taille de l'actif, le statut de gouvernance ou l'exp√©rience professionnelle.

  • Les titres non enregistr√©s sont consid√©r√©s comme intrins√®quement plus risqu√©s car ils n'ont pas les divulgations normales qui accompagnent l'enregistrement aupr√®s de la SEC.

FAQ

Qui se qualifie pour être un investisseur accrédité ?

La SEC définit un investisseur accrédité comme étant :1. une personne dont le revenu brut dépasse 200 000 $ au cours de chacune des deux dernières années ou un revenu conjoint avec un conjoint ou un partenaire supérieur à 300 000 $ pour ces années et une attente raisonnable du même niveau de revenu pour l'année en cours.1. une personne dont la valeur nette individuelle, ou la valeur nette conjointe avec le conjoint ou le partenaire de cette personne, dépasse 1 000 000 $, à l'exclusion de la résidence principale de la personne.

Existe-t-il d'autres moyens de devenir un investisseur qualifié ?

Dans certaines circonstances, une désignation d'investisseur qualifié peut être attribuée aux administrateurs, dirigeants ou commandités d'une société si cette société est l'émetteur des titres offerts ou vendus. Dans certains cas, un professionnel financier détenant un FINRA Series 7, 62 ou 65 peut également agir en tant qu'investisseur qualifié. Il existe quelques méthodes supplémentaires qui sont moins pertinentes, comme quelqu'un qui gère une fiducie avec plus de 5 millions de dollars d'actifs.

Quels privilèges les investisseurs accrédités reçoivent-ils que les autres ?

En vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières, seuls les investisseurs qualifiés peuvent participer à certaines offres de valeurs mobilières. Ceux-ci peuvent inclure des actions dans des placements privés, des produits structurés et des fonds de capital-investissement ou de couverture, entre autres.

Pourquoi devez-vous être accrédité pour investir dans ces produits ?

L'une des raisons pour lesquelles ces offres sont limitées aux investisseurs accrédités est de garantir que tous les investisseurs participants sont financièrement sophistiqués et capables de se débrouiller seuls ou de subir des épisodes de volatilité ou le risque de pertes importantes, rendant ainsi inutiles les protections réglementaires qui découlent d'une offre enregistrée.