Investidor credenciado
O que é um Investidor Credenciado?
Um investidor credenciado é uma pessoa física ou jurídica que está autorizada a negociar valores mobiliários que não podem ser registrados junto às autoridades financeiras. Eles têm direito a esse acesso privilegiado ao satisfazer pelo menos um requisito em relação a sua renda, patrimônio líquido, tamanho de ativos, status de governança ou experiência profissional.
Nos EUA, o termo investidor credenciado é usado pela Securities and Exchange Commission (SEC) sob o Regulamento D para se referir a investidores que são financeiramente sofisticados e têm uma necessidade reduzida de proteção fornecida por registros de divulgação regulatória. Investidores credenciados incluem indivíduos de alto patrimônio líquido (HNWIs), bancos, companhias de seguros, corretoras e trusts.
Entendendo os investidores credenciados
Investidores credenciados estão legalmente autorizados a comprar títulos que não estejam registrados em autoridades regulatórias como a SEC. Muitas empresas decidem oferecer títulos diretamente a essa classe de investidores credenciados. Como essa decisão permite às empresas a isenção de registro de títulos na SEC, pode economizar muito dinheiro. Esse tipo de oferta de ações é chamada de colocação privada. Tem o potencial de apresentar a esses investidores credenciados um grande risco. Portanto, as autoridades precisam garantir que sejam financeiramente estáveis, experientes e conhecedoras de seus empreendimentos arriscados.
Quando as empresas decidem oferecer suas ações a investidores credenciados, o papel das autoridades reguladoras se limita a verificar ou oferecer as diretrizes necessárias para estabelecer benchmarks para determinar quem se qualifica como investidor credenciado. As autoridades reguladoras ajudam a determinar se o requerente possui os meios financeiros e o conhecimento necessários para assumir os riscos envolvidos no investimento em valores mobiliários não registrados.
Os investidores credenciados também têm acesso privilegiado a capital de risco,. fundos de hedge,. investimentos-anjo e negócios envolvendo investimentos e instrumentos complexos e de maior risco.
Requisitos para investidores credenciados
As regulamentações para investidores credenciados variam de uma jurisdição para outra e geralmente são definidas por um regulador de mercado local ou uma autoridade competente. Nos EUA, a definição de investidor credenciado é apresentada pela SEC na Regra 501 do Regulamento D.
Para ser um investidor credenciado, uma pessoa deve ter uma renda anual superior a US$ 200.000 (US$ 300.000 para renda conjunta) nos últimos dois anos, com a expectativa de obter a mesma ou uma renda superior no ano atual. Um indivíduo deve ter recebido renda acima dos limites sozinho ou com um cônjuge nos últimos dois anos. O teste de renda não pode ser satisfeito mostrando um ano de renda de um indivíduo e os próximos dois anos de renda conjunta com um cônjuge.
Uma pessoa também é considerada um investidor credenciado se tiver um patrimônio líquido superior a US $ 1 milhão, individualmente ou em conjunto com seu cônjuge. A SEC também considera uma pessoa como um investidor credenciado se for um sócio geral,. diretor executivo ou diretor da empresa que está emitindo os títulos não registrados.
Uma entidade é considerada um investidor credenciado se for uma empresa privada de desenvolvimento de negócios ou uma organização com ativos superiores a US$ 5 milhões. Além disso, se uma entidade consiste em proprietários de capital que são investidores credenciados, a própria entidade é um investidor credenciado. No entanto, uma organização não pode ser formada com o único objetivo de comprar títulos específicos. Se uma pessoa puder demonstrar educação suficiente ou experiência de trabalho mostrando seu conhecimento profissional de valores mobiliários não registrados,. ela também pode se qualificar para ser considerada um investidor credenciado.
Em 2020, o Congresso dos EUA modificou a definição de investidor credenciado para incluir corretores e consultores de investimentos registrados.
Em agosto Em 26 de fevereiro de 2020, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA alterou a definição de investidor credenciado. De acordo com o comunicado de imprensa da SEC, "as alterações permitem que os investidores se qualifiquem como investidores credenciados com base em medidas definidas de conhecimento profissional, experiência ou certificações, além dos testes existentes de renda ou patrimônio líquido. As alterações também expandem a lista de entidades que podem se qualificar como investidores credenciados, inclusive permitindo que qualquer entidade que atenda a um teste de investimentos se qualifique."
Entre outras categorias, a SEC agora define investidores credenciados para incluir o seguinte: indivíduos que possuem certas certificações, projetos ou credenciais profissionais; indivíduos que são “funcionários experientes” de um fundo privado; e consultores de investimentos registrados na SEC e no estado.
Objetivo dos Requisitos do Investidor Credenciado
Qualquer autoridade reguladora de um mercado tem a tarefa de promover e proteger os investidores. Por um lado, os reguladores têm interesse em promover investimentos em empreendimentos arriscados e atividades empreendedoras porque têm o potencial de emergir como multibaggers no futuro. Tais iniciativas são arriscadas, podem ser focadas em atividades de pesquisa e desenvolvimento apenas de conceito, sem qualquer produto comercializável, e podem ter uma grande chance de fracasso. Se esses empreendimentos forem bem-sucedidos, eles oferecem um grande retorno aos seus investidores. No entanto, eles também têm uma alta probabilidade de falha.
Por outro lado, os reguladores precisam proteger os investidores individuais menos informados que podem não ter o colchão financeiro para absorver perdas elevadas ou compreender os riscos associados aos seus investimentos. Assim, a disponibilização de investidores credenciados permite o acesso tanto a investidores bem apetrechados financeiramente, como a investidores com conhecimento e experiência.
Não existe um processo formal para se tornar um investidor credenciado. Em vez disso, é responsabilidade dos vendedores de tais valores mobiliários tomar uma série de medidas diferentes para verificar o status de entidades ou indivíduos que desejam ser tratados como investidores credenciados.
Indivíduos ou partes que desejam ser investidores credenciados podem entrar em contato com o emissor dos valores mobiliários não registrados. O emissor pode solicitar ao requerente que responda a um questionário para determinar se o requerente se qualifica como investidor credenciado. O questionário pode exigir vários anexos: informações da conta, demonstrações financeiras e um balanço para verificar a qualificação. A lista de anexos pode se estender a declarações fiscais,. formulários W-2,. recibos de salário e até mesmo cartas de revisões de CPAs,. advogados fiscais, corretores de investimentos ou consultores. Além disso, os emissores também podem avaliar o relatório de crédito de um indivíduo para avaliação adicional.
Exemplo de um Investidor Credenciado
Por exemplo, suponha que há um indivíduo cuja renda foi de $ 150.000 nos últimos três anos. Eles relataram um valor de residência principal de $ 1 milhão (com uma hipoteca de $ 200.000), um carro no valor de $ 100.000 (com um empréstimo pendente de $ 50.000), uma conta 401(k) com $ 500.000 e uma conta poupança com $ 450.000. Embora esse indivíduo seja reprovado no teste de renda, ele é um investidor credenciado de acordo com o teste de patrimônio líquido, que não pode incluir o valor da residência principal de um indivíduo. O patrimônio líquido é calculado como ativos menos habilidades .
O patrimônio líquido dessa pessoa é exatamente $ 1 milhão. Isso envolve um cálculo de seus ativos (exceto sua residência principal) de $ 1.050.000 ($ 100.000 + $ 500.000 + $ 450.000) menos um empréstimo de carro igual a $ 50.000. Uma vez que atendem ao requisito de patrimônio líquido, qualificam-se para ser um investidor credenciado.
##Destaques
Os vendedores de títulos não registrados só podem vender para investidores credenciados, considerados financeiramente sofisticados o suficiente para arcar com os riscos.
Investidores credenciados podem comprar e investir em títulos não registrados, desde que satisfaçam um (ou mais) requisitos em relação a renda, patrimônio líquido, tamanho do ativo, status de governança ou experiência profissional.
Os títulos não registrados são considerados inerentemente mais arriscados porque não possuem as divulgações normais que acompanham o registro na SEC.
##PERGUNTAS FREQUENTES
Quem se qualifica para ser um investidor credenciado?
A SEC define um investidor credenciado como:1. um indivíduo com renda bruta superior a US$ 200.000 em cada um dos dois anos mais recentes ou renda conjunta com um cônjuge ou parceiro superior a US$ 300.000 para esses anos e uma expectativa razoável do mesmo nível de renda no ano atual.1. uma pessoa cujo patrimônio líquido individual, ou patrimônio líquido conjunto com o cônjuge ou parceiro dessa pessoa, exceda $ 1.000.000, excluindo a residência principal da pessoa.
Existem outras maneiras de se tornar um investidor credenciado?
Sob certas circunstâncias, uma designação de investidor credenciado pode ser atribuída aos diretores, executivos ou sócios gerais de uma empresa se essa empresa for a emissora dos valores mobiliários oferecidos ou vendidos. Em alguns casos, um profissional financeiro titular de um FINRA Series 7, 62 ou 65 também pode atuar como investidor credenciado. Existem alguns métodos adicionais que são menos relevantes, como alguém gerenciando um fundo com mais de US$ 5 milhões em ativos.
Que privilégios os investidores credenciados recebem que outros não?
De acordo com as leis federais de valores mobiliários, apenas aqueles que são investidores credenciados podem participar de determinadas ofertas de valores mobiliários. Estes podem incluir ações em colocações privadas, produtos estruturados e fundos de private equity ou hedge, entre outros.
Por que você precisa ser credenciado para investir nesses produtos?
Uma razão pela qual essas ofertas são limitadas a investidores credenciados é garantir que todos os investidores participantes sejam financeiramente sofisticados e capazes de se defender ou sustentar crises de volatilidade ou risco de grandes perdas, tornando desnecessárias as proteções regulatórias que vêm de uma oferta registrada.
