Investor's wiki

مستثمر معتمد

مستثمر معتمد

ما هو المستثمر المعتمد؟

المستثمر المعتمد هو فرد أو كيان تجاري يُسمح له بتداول الأوراق المالية التي قد لا تكون مسجلة لدى السلطات المالية. يحق لهم الحصول على هذا الوصول المميز من خلال استيفاء شرط واحد على الأقل فيما يتعلق بدخلهم أو صافي ثروتهم أو حجم أصولهم أو حالة الحوكمة أو خبرتهم المهنية.

في الولايات المتحدة ، يتم استخدام مصطلح المستثمر المعتمد من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بموجب اللائحة D للإشارة إلى المستثمرين المتمرسين ماليًا ولديهم حاجة منخفضة للحماية التي توفرها ملفات الإفصاح التنظيمي. يشمل المستثمرون المعتمدون الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية ( HNWIs ) والبنوك وشركات التأمين والوسطاء والصدأ.

فهم المستثمرين المعتمدين

يحق للمستثمرين المعتمدين قانونًا شراء الأوراق المالية غير المسجلة لدى الهيئات التنظيمية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات. قررت العديد من الشركات تقديم أوراق مالية لهذه الفئة من المستثمرين المعتمدين مباشرة. لأن هذا القرار يسمح للشركات بالإعفاء من تسجيل الأوراق المالية لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات ، يمكن أن يوفر عليها الكثير من المال. يشار إلى هذا النوع من عرض الأسهم باسم الطرح الخاص. لديها القدرة على تقديم هؤلاء المستثمرين المعتمدين بقدر كبير من المخاطر. لذلك تحتاج السلطات إلى التأكد من أنها مستقرة ماليًا وذات خبرة ودراية بمشاريعها المحفوفة بالمخاطر.

عندما تقرر الشركات عرض أسهمها على المستثمرين المعتمدين ، يقتصر دور السلطات التنظيمية على التحقق أو تقديم الإرشادات اللازمة لوضع معايير لتحديد من هو المؤهل كمستثمر معتمد. تساعد السلطات التنظيمية في تحديد ما إذا كان مقدم الطلب يمتلك الوسائل المالية والمعرفة اللازمة لتحمل المخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار في الأوراق المالية غير المسجلة.

يتمتع المستثمرون المعتمدون أيضًا بامتياز الوصول إلى رأس المال الاستثماري وصناديق التحوط واستثمارات الملاك والصفقات التي تنطوي على استثمارات وأدوات معقدة وعالية المخاطر.

متطلبات المستثمرين المعتمدين

تختلف اللوائح الخاصة بالمستثمرين المعتمدين من ولاية قضائية إلى أخرى وغالبًا ما يتم تحديدها من قبل منظم السوق المحلي أو السلطة المختصة. في الولايات المتحدة ، يتم تحديد تعريف المستثمر المعتمد من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات في المادة 501 من اللائحة د.

لكي تكون مستثمرًا معتمدًا ، يجب أن يكون لدى الشخص دخل سنوي يتجاوز 200000 دولار (300000 دولار للدخل المشترك) خلال العامين الماضيين مع توقع كسب نفس الدخل أو دخل أعلى في العام الحالي. يجب أن يكون الفرد قد كسب دخلًا أعلى من العتبات إما بمفرده أو مع الزوج على مدار العامين الماضيين. لا يمكن تلبية اختبار الدخل بإظهار سنة واحدة من دخل الفرد والسنتين التاليتين من الدخل المشترك مع الزوج.

يعتبر الشخص أيضًا مستثمرًا معتمدًا إذا كان لديه صافي ثروة تتجاوز مليون دولار ، سواء بشكل فردي أو بالاشتراك مع زوجته. تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات أيضًا الشخص مستثمرًا معتمدًا إذا كان شريكًا عامًا أو مسؤولًا تنفيذيًا أو مديرًا للشركة التي تصدر الأوراق المالية غير المسجلة.

يعتبر الكيان مستثمرًا معتمدًا إذا كانت شركة تطوير أعمال خاصة أو مؤسسة تتجاوز أصولها 5 ملايين دولار. أيضًا ، إذا كان الكيان يتكون من مالكي الأسهم الذين هم مستثمرون معتمدون ، فإن الكيان نفسه هو مستثمر معتمد. ومع ذلك ، لا يمكن تشكيل منظمة لغرض وحيد هو شراء أوراق مالية محددة. إذا كان بإمكان أي شخص إثبات ما يكفي من التعليم أو الخبرة الوظيفية لإظهار معرفته المهنية بالأوراق المالية غير المسجلة ، فيمكنه أيضًا التأهل ليتم اعتباره مستثمرًا معتمدًا.

في عام 2020 ، عدل الكونجرس الأمريكي تعريف المستثمر المعتمد ليشمل الوسطاء المسجلين ومستشاري الاستثمار.

في 26 أغسطس 2020 ، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتعديل تعريف المستثمر المعتمد. وبحسب البيان الصحفي الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات ، فإن "التعديلات تسمح للمستثمرين بالتأهل كمستثمرين معتمدين بناءً على مقاييس محددة للمعرفة المهنية أو الخبرة أو الشهادات بالإضافة إلى الاختبارات الحالية للدخل أو صافي الثروة. كما توسع التعديلات قائمة الكيانات التي قد التأهل كمستثمرين معتمدين ، بما في ذلك السماح لأي كيان يفي باختبار الاستثمار بالتأهل ".

من بين الفئات الأخرى ، تحدد هيئة الأوراق المالية والبورصات الآن المستثمرين المعتمدين ليشملوا ما يلي: الأفراد الذين لديهم شهادات أو تعيينات أو أوراق اعتماد مهنية معينة ؛ الأفراد "الموظفين المطلعين" في صندوق خاص ؛ و SEC- ومستشاري الاستثمار المسجلين لدى الدولة.

الغرض من متطلبات المستثمر المعتمد

يتم تكليف أي سلطة تنظيمية في السوق بتشجيع الاستثمار وحماية المستثمرين. من ناحية أخرى ، للجهات التنظيمية مصلحة راسخة في تشجيع الاستثمارات في المشاريع المحفوفة بالمخاطر وأنشطة ريادة الأعمال لأن لديها القدرة على الظهور كمحاسبين متعددين في المستقبل. مثل هذه المبادرات محفوفة بالمخاطر ، وقد تركز على أنشطة البحث والتطوير الخاصة بالمفهوم فقط دون أي منتج قابل للتسويق ، وقد يكون لها فرصة كبيرة للفشل. إذا نجحت هذه المشاريع ، فإنها تقدم عائدًا كبيرًا لمستثمريها. ومع ذلك ، لديهم أيضًا احتمال كبير للفشل.

من ناحية أخرى ، يحتاج المنظمون إلى حماية المستثمرين الأفراد الأقل معرفة والذين قد لا يمتلكون الحماية المالية لامتصاص الخسائر الكبيرة أو فهم المخاطر المرتبطة باستثماراتهم. لذلك ، يتيح توفير المستثمرين المعتمدين الوصول لكل من المستثمرين المجهزين مالياً ، وكذلك المستثمرين ذوي المعرفة والخبرة.

لا توجد عملية رسمية لتصبح مستثمرًا معتمدًا. بل تقع على عاتق بائعي هذه الأوراق المالية مسؤولية اتخاذ عدد من الخطوات المختلفة للتحقق من حالة الكيانات أو الأفراد الذين يرغبون في معاملتهم كمستثمرين معتمدين.

يمكن للأفراد أو الأطراف الذين يرغبون في أن يكونوا مستثمرين معتمدين التواصل مع مُصدر الأوراق المالية غير المسجلة. قد يطلب المصدر من مقدم الطلب الرد على استبيان لتحديد ما إذا كان مقدم الطلب مؤهلاً كمستثمر معتمد. قد يتطلب الاستبيان مرفقات مختلفة: معلومات الحساب والبيانات المالية والميزانية العمومية للتحقق من المؤهل. يمكن أن تمتد قائمة المرفقات لتشمل الإقرارات الضريبية ، ونماذج W-2 ، وقسائم الرواتب ، وحتى خطابات من مراجعات CPA أو محامي الضرائب أو وسطاء الاستثمار أو المستشارين. بالإضافة إلى ذلك ، قد يقوم المُصدرون أيضًا بتقييم تقرير الائتمان للفرد لإجراء تقييم إضافي.

مثال على مستثمر معتمد

على سبيل المثال ، افترض أن هناك فردًا كان دخله 150 ألف دولار خلال السنوات الثلاث الماضية. أبلغوا عن قيمة إقامة أولية تبلغ مليون دولار (برهن عقاري 200 ألف دولار) ، وسيارة بقيمة 100 ألف دولار (مع قرض مستحق قدره 50 ألف دولار) ، وحساب 401 (ك) بقيمة 500 ألف دولار ، وحساب توفير 450 ألف دولار. بينما يفشل هذا الفرد في اختبار الدخل ، فهو مستثمر معتمد وفقًا للاختبار على صافي الثروة ، والذي لا يمكن أن يشمل قيمة الإقامة الأساسية للفرد. يتم احتساب صافي القيمة كأصول مطروحًا منها قدرات الاتصال.

تبلغ ثروة هذا الشخص مليون دولار بالضبط. يتضمن ذلك حساب أصولهم (بخلاف مكان إقامتهم الأساسي) بمبلغ 1،050،000 دولار (100،000 دولار + 500،000 دولار + 450،000 دولار) مطروحًا منه قرض سيارة يساوي 50000 دولار. نظرًا لأنهم يستوفون متطلبات صافي الثروة ، فهم مؤهلون ليكونوا مستثمرًا معتمدًا.

يسلط الضوء

  • يُسمح لبائعي الأوراق المالية غير المسجلة البيع فقط للمستثمرين المعتمدين ، الذين يعتبرون متطورين ماليًا بدرجة كافية لتحمل المخاطر.

  • يُسمح للمستثمرين المعتمدين بالشراء والاستثمار في الأوراق المالية غير المسجلة طالما أنهم يستوفون شرطًا واحدًا (أو أكثر) فيما يتعلق بالدخل أو صافي الثروة أو حجم الأصول أو حالة الحوكمة أو الخبرة المهنية.

  • تعتبر الأوراق المالية غير المسجلة أكثر خطورة بطبيعتها لأنها تفتقر إلى الإفصاحات العادية التي تأتي مع تسجيل هيئة الأوراق المالية والبورصات.

التعليمات

من هو المؤهل ليكون مستثمرًا معتمدًا؟

تحدد هيئة الأوراق المالية والبورصات المستثمر المعتمد إما: 1. الفرد الذي تجاوز إجمالي الدخل 200.000 دولار في كل من السنتين الأخيرتين أو دخل مشترك مع زوج أو شريك يتجاوز 300.000 دولار لتلك السنوات وتوقع معقول بنفس مستوى الدخل في العام الحالي. شخص تتجاوز ثروته الفردية ، أو صافي ثروته المشتركة مع زوج أو شريك ذلك الشخص ، 1،000،000 دولار ، باستثناء مكان الإقامة الأساسي للشخص.

هل هناك طرق أخرى لتصبح مستثمرًا معتمدًا؟

في ظل ظروف معينة ، قد يتم تعيين تعيين مستثمر معتمد لمديري الشركة أو المسؤولين التنفيذيين أو الشركاء العموميين إذا كانت تلك الشركة هي مصدر الأوراق المالية التي يتم عرضها أو بيعها. في بعض الحالات ، يمكن للمهني المالي الحاصل على FINRA Series 7 أو 62 أو 65 أن يعمل أيضًا كمستثمر معتمد. هناك عدد قليل من الطرق الإضافية الأقل صلة بالموضوع ، مثل قيام شخص ما بإدارة ائتمان بأكثر من 5 ملايين دولار من الأصول.

ما هي الامتيازات التي يحصل عليها المستثمرون المعتمدون ولا يحصل عليها الآخرون؟

بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية ، يجوز فقط للمستثمرين المعتمدين المشاركة في عروض أوراق مالية معينة. قد تشمل هذه الأسهم في الاكتتابات الخاصة ، والمنتجات المهيكلة ، والأسهم الخاصة أو صناديق التحوط ، من بين أمور أخرى.

لماذا أنت بحاجة إلى الاعتماد للاستثمار في هذه المنتجات؟

أحد أسباب اقتصار هذه العروض على المستثمرين المعتمدين هو التأكد من أن جميع المستثمرين المشاركين متطورون ماليًا وقادرون على تدبير أمورهم بأنفسهم أو تحمل نوبات التقلب أو مخاطر الخسائر الكبيرة ، مما يجعل الحماية التنظيمية التي تأتي من العرض المسجل غير ضرورية.