Anti-Greenmail-Bestimmung

Was ist eine Anti-Greenmail-Bestimmung?

Eine Anti-Greenmail-Bestimmung ist eine spezielle Klausel in der Unternehmenssatzung eines Unternehmens, die den Vorstand daran hindert, Greenmail- Zahlungen zu genehmigen. Greenmail ist, wenn ein Unternehmen eine Prämie zahlt, um die Aktien einer unerwünschten Partei zurückzukaufen, die eine feindliche Übernahme versucht.

Greenmail-Zahlungen stellen Aktionäre schlechter da, weil sie Unternehmensressourcen verwenden, um feindliche Freier zu bezahlen. Indem sie den Vorstand eines Unternehmens daran hindern, diese Zahlungen zu leisten, können Anti-Greenmail-Bestimmungen Unternehmensräuber davon abhalten, auf einen schnellen Zahltag zu hoffen.

Wie Anti-Greenmail-Bestimmungen funktionieren

In den 1980er Jahren erlangte eine bestimmte Art von Investoren, die als Raider bekannt sind, Bekanntheit. Diese finanzstarken Investoren würden sich unterbewertete Unternehmen schnappen und sie dann kontrovers wegen ihres Wertes zerstückeln. Ziel war der schnelle Gewinn, nicht die langfristige Verbesserung der Perspektiven des Zielunternehmens.

Diese Art von opportunistischem Verhalten – zusammen mit der Tatsache, dass viele Unternehmen keine angemessenen Abwehrmechanismen gegen feindliche Übernahmen hatten – führte zu einem Anstieg der Greenmailing-Praxis. Dies ist der Fall, wenn Angreifer einen Anteil an einem Unternehmen erwerben, der groß genug ist, um eine feindliche Übernahme durchzuführen. Ihr Ziel ist es, die Zielgesellschaft zum Rückkauf der Aktien mit einem Aufschlag zu zwingen. Greenmailing ist ähnlich wie Erpressung, wobei das Grün für Geld steht. In vielen Fällen war die Zahlung von Greenmail an feindliche Bewerber die einzige Möglichkeit, einen Übernahmeversuch zu vereiteln und den langfristigen Unternehmenswert zu schützen.

Greenmail ist ein Portmanteau aus Greenbacks und Erpressung.

Anti-Greenmail-Bestimmungen nehmen diese umstrittene Option vom Tisch und hindern einen Vorstand daran, Unternehmensaktien mit einem Aufschlag von einem feindlichen Investor zurückzukaufen, der in erster Linie an einer schnellen Auszahlung und nicht an einer echten Geschäftsbeziehung interessiert ist. Diese Bestimmungen sehen vor, dass bei einer Prämienzahlung an den greenmailer allen Aktionären die gleiche Prämienzahlung anzubieten ist.

Es gibt auch eine Alternative in einigen Anti-Greenmail-Bestimmungen. Anstatt eine Prämienzahlung an die feindliche Partei und an alle Aktionäre zu leisten, verlangt die Bestimmung, dass jede einmalige Greenmail-Zahlung einer Aktionärsabstimmung und Mehrheitszustimmung unterliegt.

Die Anteilseigner eines Unternehmens haben in der Regel die Möglichkeit, über die Annahme oder Aufhebung von Anti-Greenmail-Bestimmungen abzustimmen.

Vor- und Nachteile einer Anti-Greenmail-Bestimmung

Anti-Greenmail-Bestimmungen geben den Aktionären mehr Macht. Das Management eines Unternehmens behauptet oft, dass es nicht daran gehindert werden sollte, einen Deal auszuhandeln, um einen Anteilseigner mit einem Aufschlag aufzukaufen, wenn es der Ansicht ist, dass dies im besten Interesse des Unternehmens wäre. Andere argumentieren, dass Vorstandsmitglieder, die die Zahlung von Greenmail unterstützen, durch Eigeninteresse motiviert sind, da diese Vorstandsmitglieder bei einer Übernahme wahrscheinlich ihren Job verlieren werden.

Die Zahlung von Greenmail entzieht einem Unternehmen Bargeld,. das ansonsten für das Wachstum seines Geschäfts verwendet werden könnte. Da eine erhebliche Nutzung des Unternehmensvermögens auf dem Spiel steht, erscheint es nur fair, dass die Aktionäre in dieser Angelegenheit eine Stimme erhalten.

Anti-Greenmail-Bestimmungen machen dies möglich. Sie erhöhen jedoch auch die Wahrscheinlichkeit, dass ein Angreifer eines Unternehmens möglicherweise schädlichere Wege findet, um eine angemessene Rendite aus seiner Investition herauszuholen. Zum Beispiel könnte ein Angreifer den Vorstand dazu bewegen, die Kronjuwelen des Unternehmens zu verkaufen,. was möglicherweise den Shareholder Value noch weiter untergräbt. Das Vorhandensein von Anti-Greenmail-Bestimmungen oder anderen Anti -Übernahmemaßnahmen könnte Angreifer jedoch davon abhalten, jemals einen feindlichen Übernahmeversuch zu unternehmen.

Besondere Überlegungen

Institutionelle Unterstützung der Anti-Greenmail-Bestimmungen

Institutionelle Investoren bevorzugen normalerweise Anti-Greenmail-Bestimmungen. American Century Investments, das börsengehandelte Fonds verwaltet,. stellt fest, dass viele Anti-Greenmail-Vorschläge ein Unternehmen daran hindern, eine Prämie zu zahlen, um einen Anteilseigner mit einer Beteiligung von 5 % oder mehr aufzukaufen, ohne zuvor eine Aktionärsstimme zu haben .

„[American Century Investments] ist der Ansicht, dass jeder Rückkauf eines großen Aktienpakets durch das Unternehmen zu einem Premium-Preis Gegenstand einer Abstimmung der Aktionäre sein sollte. Dementsprechend wird es im Allgemeinen für Anti-Greenmail-Bestimmungen stimmen“ , hieß es

Höhepunkte

• Viele Bestimmungen sehen vor, dass, wenn dem greenmailer eine Prämienzahlung angeboten wird, das gleiche Geschäft auf alle Aktionäre ausgeweitet werden muss.

• Die Bestimmung hindert einen Vorstand daran, eine Prämie zu zahlen, um die Aktien eines Firmenräubers zurückzukaufen, der eine feindliche Übernahme plant.

• Oder die Bestimmung könnte vorsehen, dass jede Greenmail-Zahlung einer Aktionärsabstimmung und Mehrheitszustimmung unterliegt.

• Eine Anti-Greenmail-Bestimmung ist eine spezielle Klausel in der Unternehmenssatzung eines Unternehmens.