Anti-Greenmail-bestemmelse
Hva er en anti-grønn e-post?
En anti-greenmail-bestemmelse er en spesiell klausul i et selskaps charter som hindrer styret i å godkjenne greenmail- betalinger. Greenmail er når et selskap betaler en premie for å kjøpe tilbake aksjene til en uønsket part som forsøker en fiendtlig overtakelse.
Greenmail-betalinger gir aksjonærene dårligere stilling fordi de bruker selskapets ressurser til å betale fiendtlige friere. Ved å hindre et selskapsstyre fra å foreta disse betalingene, kan anti-greenmail-bestemmelser avskrekke bedriftsangrep som håper på en rask lønning.
Hvordan Anti-Greenmail-bestemmelser fungerer
På 1980-tallet ble en viss type investor kjent som en raider fremtredende. Disse dype lommene investorene ville fange opp undervurderte selskaper og deretter kontroversielt splitte dem for deres verdi. Målet var å oppnå rask fortjeneste, snarere enn å arbeide for å forbedre de langsiktige utsiktene til målselskapet.
Denne typen opportunistisk oppførsel – sammen med det faktum at mange selskaper manglet forsvarlig forsvar mot fiendtlige overtakelser – førte til en økning i praksisen med greenmailing. Dette er når raidere kjøper en stor nok eierandel i et selskap til å gjennomføre en fiendtlig overtakelse. Målet deres er å tvinge målselskapet til å kjøpe tilbake aksjene til en overkurs. Greenmailing er beslektet med utpressing, der det grønne angir penger. I mange tilfeller var det å betale greenmail til fiendtlige friere den eneste måten å hindre et overtakelsesforsøk og beskytte langsiktig aksjonærverdi.
Greenmail er et sammendrag av dollar og utpressing.
Anti-greenmail-bestemmelser tar dette kontroversielle alternativet av bordet, og forhindrer et styre fra å kjøpe tilbake selskapets aksjer til en premie fra en fiendtlig investor som først og fremst er interessert i en rask utbetaling i stedet for et ekte forretningsforhold. Disse bestemmelsene fastsetter at dersom det foretas en premiebetaling til greenmaileren, skal samme premiebetaling tilbys alle aksjonærer.
Det er også ett alternativ tilgjengelig i noen anti-greenmail-bestemmelser. I stedet for å betale en premie til den fiendtlige parten og til alle aksjonærer, krever bestemmelsen at enhver engangsutbetaling av greenmail skal være gjenstand for en aksjonæravstemning og flertallsgodkjenning.
Et selskaps aksjonærer får vanligvis mulighet til å stemme om de skal vedta eller forlate anti-grønnmail-bestemmelser.
Fordeler og ulemper med en anti-grønn e-post
Anti-greenmail-bestemmelser gir mer makt til aksjonærene. Et selskaps ledelse hevder ofte at det ikke bør begrenses fra å forhandle en avtale om å kjøpe ut en aksjonær til en premie hvis den mener dette vil være i selskapets beste interesse. Andre hevder at styremedlemmer som støtter betaling av greenmail er motivert av egeninteresse, ettersom disse styremedlemmene sannsynligvis vil miste jobben ved en overtakelse.
Å betale greenmail fratar et selskap kontanter som ellers kunne blitt brukt til å vokse virksomheten. Fordi en betydelig bruk av bedriftens eiendeler står på spill, virker det bare rettferdig at aksjonærene får en stemme i saken.
Anti-greenmail-bestemmelser gjør dette mulig. Imidlertid øker de også sjansene for at en bedriftsraider kan finne flere potensielt skadelige måter å få tilbake en anstendig avkastning fra investeringene sine. En raider kan for eksempel lobbye styret for å selge selskapets kronjuveler,. noe som potensielt kan svekke aksjonærverdien ytterligere. Imidlertid kan eksistensen av anti-grønnmail-bestemmelser eller andre anti-overtakelsestiltak avskrekke raiders fra noen gang å sette i gang et fiendtlig overtakelsesforsøk .
Spesielle hensyn
Institusjonell støtte for anti-Greenmail-bestemmelser
Institusjonelle investorer foretrekker normalt anti-greenmail-bestemmelser. American Century Investments, som forvalter børshandlede fond,. bemerker at mange anti-greenmail-forslag hindrer et selskap i å betale en premie for å kjøpe ut en aksjonær på 5 % eller større uten først å ha en aksjonærstemme .
"[American Century Investments] mener at ethvert tilbakekjøp av selskapet til en overkurs av en stor blokk med aksjer bør være gjenstand for en aksjonæravstemning. Følgelig vil det generelt stemme for anti-grønnmail-bestemmelser," sa den .
##Høydepunkter
– Mange bestemmelser slår fast at dersom en premiebetaling er til greenmaileren, skal samme avtale utvides til alle aksjonærer.
– Bestemmelsen hindrer et styre i å betale en premie for å kjøpe tilbake aksjene til en bedriftsangrepsmann som gjennomfører en fiendtlig overtakelse.
- Eller, bestemmelsen kan fastsette at enhver greenmail-betaling skal være gjenstand for aksjonæravstemning og flertallsgodkjenning.
– En anti-greenmail-bestemmelse er en spesiell klausul i et selskaps selskapskontrakt.
