Peruntukan Anti-Greenmail

Apakah Peruntukan Anti-Greenmail?

Peruntukan anti-mel hijau ialah klausa khas dalam piagam korporat syarikat yang menghalang lembaga pengarahnya daripada meluluskan pembayaran mel hijau. Greenmail ialah apabila syarikat membayar premium untuk membeli balik saham pihak yang tidak diingini yang cuba mengambil alih bermusuhan.

Pembayaran mel hijau menyebabkan pemegang saham lebih teruk kerana mereka menggunakan sumber syarikat untuk membayar pelamar yang bermusuhan. Dengan menghalang lembaga syarikat daripada membuat pembayaran ini, peruntukan anti-mel hijau boleh menghalang penceroboh korporat yang mengharapkan hari gaji cepat.

Cara Peruntukan Anti-Greenmail Berfungsi

Pada tahun 1980-an, sejenis pelabur yang dikenali sebagai penceroboh menjadi terkenal. Pelabur yang berpoket dalam ini akan mengambil syarikat yang dinilai rendah dan kemudian secara kontroversial memotongnya untuk nilai mereka. Matlamatnya adalah untuk memperoleh keuntungan yang cepat, bukannya berusaha untuk meningkatkan prospek jangka panjang syarikat sasaran.

Tingkah laku oportunistik seperti ini—bersama-sama dengan fakta bahawa banyak syarikat tidak mempunyai pertahanan yang sewajarnya terhadap pengambilalihan yang bermusuhan—menyebabkan lonjakan dalam amalan penghantaran mel hijau. Ini adalah apabila penceroboh membeli kepentingan yang cukup besar dalam syarikat untuk melancarkan pengambilalihan yang bermusuhan. Matlamat mereka adalah untuk memaksa syarikat sasaran membeli balik saham tersebut pada harga premium. Greenmailing adalah serupa dengan memeras ugut, di mana hijau menandakan wang. Dalam kebanyakan kes, membayar mel hijau kepada pelamar yang bermusuhan adalah satu-satunya cara untuk menggagalkan percubaan pengambilalihan dan melindungi nilai pemegang saham jangka panjang.

Greenmail ialah portmanteau greenbacks dan blackmail.

Peruntukan anti-mel hijau mengambil pilihan kontroversi ini daripada meja, menghalang lembaga daripada membeli balik saham syarikat pada premium daripada pelabur yang bermusuhan yang terutamanya berminat dengan bayaran cepat dan bukannya hubungan perniagaan yang tulen. Peruntukan ini menetapkan bahawa jika pembayaran premium dibuat kepada pengirim surat hijau, bayaran premium yang sama mesti ditawarkan kepada semua pemegang saham.

Terdapat juga satu alternatif yang tersedia dalam beberapa peruntukan anti-mel hijau. Daripada membuat pembayaran premium kepada pihak yang bermusuhan dan kepada semua pemegang saham, peruntukan tersebut memerlukan sebarang pembayaran mel hijau sekali sahaja tertakluk kepada undi pemegang saham dan kelulusan majoriti.

Para pemegang saham syarikat biasanya diberi peluang untuk mengundi sama ada untuk menerima pakai atau meninggalkan peruntukan anti-mel hijau.

Kelebihan dan Kelemahan Peruntukan Anti-Greenmail

Peruntukan anti-mel hijau memberikan lebih kuasa kepada pemegang saham. Pengurusan syarikat sering bertegas bahawa ia tidak seharusnya dihadkan daripada merundingkan perjanjian untuk membeli pemegang saham pada premium jika ia percaya ini adalah untuk kepentingan terbaik syarikat. Yang lain berpendapat bahawa pengarah lembaga yang menyokong pembayaran mel hijau didorong oleh kepentingan diri, kerana pengarah ini berkemungkinan akan kehilangan pekerjaan mereka dalam pengambilalihan.

Membayar mel hijau melucutkan wang tunai syarikat yang sebaliknya boleh digunakan untuk mengembangkan perniagaannya. Oleh kerana penggunaan aset korporat yang ketara dipertaruhkan, nampaknya adil bahawa pemegang saham diberi suara mengenai perkara itu.

Peruntukan anti-mel hijau memungkinkan ini. Walau bagaimanapun, mereka juga meningkatkan peluang penceroboh korporat boleh mencari cara yang lebih berpotensi merosakkan untuk mendapatkan pulangan yang lumayan daripada pelaburan mereka. Sebagai contoh, penceroboh boleh melobi lembaga untuk menjual permata mahkota syarikat,. yang berpotensi menghakis nilai pemegang saham lebih jauh lagi. Walau bagaimanapun, kewujudan peruntukan anti-mel hijau atau langkah anti-pengambilalihan lain boleh menghalang penceroboh daripada melakukan percubaan pengambilalihan yang bermusuhan .

Pertimbangan Khas

Sokongan Institusi Peruntukan Anti-Greenmail

Pelabur institusi biasanya memilih peruntukan anti-mel hijau. American Century Investments, yang menguruskan dana dagangan bursa,. menyatakan bahawa banyak cadangan anti-mel hijau menghalang syarikat daripada membayar premium untuk membeli pemegang saham 5% atau lebih besar tanpa memegang undi pemegang saham terlebih dahulu .

"[American Century Investments] percaya bahawa sebarang pembelian semula oleh syarikat pada harga premium bagi blok saham yang besar harus tertakluk kepada undi pemegang saham. Sehubungan itu, ia secara amnya akan mengundi memihak kepada peruntukan anti-mel hijau," katanya .

##Sorotan

• Banyak peruntukan menetapkan bahawa jika pembayaran premium adalah kepada pengirim surat hijau, perjanjian yang sama mesti dilanjutkan kepada semua pemegang saham.

• Peruntukan itu menghalang lembaga pengarah daripada membayar premium untuk membeli balik saham penceroboh korporat yang melakukan pengambilalihan bermusuhan.

• Atau, peruntukan itu boleh menetapkan bahawa sebarang pembayaran mel hijau tertakluk kepada undi pemegang saham dan kelulusan majoriti.

• Peruntukan anti-mel hijau ialah klausa khas dalam piagam korporat syarikat.