Disposición contra el correo verde
¿Qué es una disposición contra el correo verde?
Una disposición anti-greenmail es una cláusula especial en el estatuto corporativo de una empresa que impide que su junta directiva apruebe pagos de greenmail. Greenmail es cuando una empresa paga una prima para recomprar las acciones de una parte no deseada que está intentando una adquisición hostil.
Los pagos de Greenmail dejan a los accionistas en una situación peor porque utilizan los recursos de la empresa para pagar a los pretendientes hostiles. Al evitar que la junta directiva de una empresa realice estos pagos, las disposiciones anti-greenmail pueden disuadir a los asaltantes corporativos que esperan un día de pago rápido.
Cómo funcionan las disposiciones contra el correo verde
En la década de 1980, cierto tipo de inversor conocido como asaltante saltó a la fama. Estos inversionistas acaudalados comprarían compañías infravaloradas y luego las desmembrarían de manera controvertida por su valor. El objetivo era obtener una ganancia rápida, en lugar de trabajar para mejorar las perspectivas a largo plazo de la empresa objetivo.
Este tipo de comportamiento oportunista, junto con el hecho de que muchas empresas carecían de las defensas adecuadas contra las adquisiciones hostiles, provocó un aumento en la práctica del “greenmailing”. Esto es cuando los asaltantes compran una participación lo suficientemente grande en una empresa para montar una adquisición hostil. Su objetivo es obligar a la empresa objetivo a recomprar las acciones con una prima. Greenmailing es similar al chantaje, donde el verde denota dinero. En muchos casos, pagar greenmail a pretendientes hostiles era la única forma de frustrar un intento de adquisición y proteger el valor de los accionistas a largo plazo.
Greenmail es un acrónimo de billetes verdes y chantaje.
Las disposiciones anti-greenmail eliminan esta controvertida opción, evitando que una junta recompre acciones de la compañía con una prima de un inversionista hostil que está principalmente interesado en un pago rápido en lugar de una relación comercial genuina. Estas disposiciones estipulan que si se realiza un pago de prima al greenmailer, se debe ofrecer el mismo pago de prima a todos los accionistas.
También hay una alternativa disponible en algunas disposiciones anti-greenmail. En lugar de hacer un pago de prima a la parte hostil ya todos los accionistas, la disposición requiere que cualquier pago único de greenmail esté sujeto al voto de los accionistas y la aprobación de la mayoría.
Los accionistas de una empresa suelen tener la oportunidad de votar sobre la adopción o el abandono de las disposiciones anti-greenmail.
Ventajas y desventajas de una disposición contra el correo verde
Las disposiciones anti-greenmail dan más poder a los accionistas. La gerencia de una empresa a menudo sostiene que no se le debe restringir la negociación de un acuerdo para comprar a un accionista con una prima si cree que esto sería lo mejor para la empresa. Otros argumentan que los directores de la junta que apoyan el pago de greenmail están motivados por el interés propio, ya que es probable que estos directores pierdan su trabajo en una adquisición.
El pago de greenmail priva a una empresa de efectivo que, de lo contrario, podría utilizarse para hacer crecer su negocio. Debido a que está en juego un uso significativo de los activos corporativos , parece justo que los accionistas tengan voz al respecto.
Las disposiciones anti-greenmail lo hacen posible. Sin embargo, también aumentan las posibilidades de que un asaltante corporativo pueda encontrar formas más potencialmente dañinas de recuperar un rendimiento decente de su inversión. Por ejemplo, un asaltante podría presionar a la junta para que venda las joyas de la corona de la empresa,. lo que podría erosionar aún más el valor para los accionistas. Sin embargo, la existencia de disposiciones anti-greenmail u otras medidas contra la adquisición podría disuadir a los invasores de realizar un intento de adquisición hostil.
Consideraciones Especiales
Apoyo institucional a las disposiciones contra el correo verde
inversores institucionales normalmente favorecen las disposiciones anti-greenmail. American Century Investments, que administra fondos cotizados en bolsa,. señala que muchas propuestas anti-greenmail impiden que una corporación pague una prima para comprar un accionista del 5% o más sin tener primero el voto de los accionistas .
"[American Century Investments] cree que cualquier recompra por parte de la compañía a un precio superior de un gran bloque de acciones debe estar sujeta al voto de los accionistas. En consecuencia, generalmente votará a favor de las disposiciones anti-greenmail", dijo .
Reflejos
Muchas disposiciones estipulan que si se ofrece el pago de una prima al greenmailer, el mismo trato debe extenderse a todos los accionistas.
La disposición impide que una junta directiva pague una prima para recomprar las acciones de un asaltante corporativo que está organizando una adquisición hostil.
O bien, la disposición podría estipular que cualquier pago de greenmail esté sujeto al voto de los accionistas y la aprobación de la mayoría.
Una disposición anti-greenmail es una cláusula especial en el estatuto corporativo de una empresa.
