Provisão Anti-Greenmail
O que é uma provisão anti-Greenmail?
Uma disposição anti-greenmail é uma cláusula especial no estatuto corporativo de uma empresa que impede seu conselho de administração de aprovar pagamentos de greenmail. Greenmail é quando uma empresa paga um prêmio para recomprar as ações de uma parte indesejada que está tentando uma aquisição hostil.
Os pagamentos do Greenmail deixam os acionistas em pior situação porque usam os recursos da empresa para pagar os pretendentes hostis. Ao impedir que o conselho de uma empresa faça esses pagamentos, as disposições anti-greenmail podem desencorajar os invasores corporativos que esperam um pagamento rápido.
Como funcionam as provisões do Anti-Greenmail
Na década de 1980, um certo tipo de investidor conhecido como raider ganhou destaque. Esses investidores endinheirados abocanhavam empresas subvalorizadas e depois as desmembravam de forma controversa por seu valor. O objetivo era obter um lucro rápido, em vez de trabalhar para melhorar as perspectivas de longo prazo da empresa-alvo.
Esse tipo de comportamento oportunista - junto com o fato de que muitas empresas não tinham defesas adequadas contra aquisições hostis - levou a um aumento na prática de greenmailing. É quando os invasores compram uma participação grande o suficiente em uma empresa para montar uma aquisição hostil. Seu objetivo é forçar a empresa-alvo a recomprar as ações com um prêmio. Greenmailing é semelhante a chantagem, onde o verde denota dinheiro. Em muitos casos, pagar greenmail a pretendentes hostis era a única maneira de frustrar uma tentativa de aquisição e proteger o valor a longo prazo para os acionistas.
Greenmail é uma junção de dólares e chantagem.
As cláusulas anti-greenmail tiram essa opção controversa da mesa, impedindo que um conselho recompra ações da empresa com um prêmio de um investidor hostil que está principalmente interessado em um retorno rápido em vez de um relacionamento comercial genuÃno. Essas disposições estipulam que, se um pagamento de prêmio for feito ao greenmailer, o mesmo pagamento de prêmio deve ser oferecido a todos os acionistas.
Há também uma alternativa disponÃvel em algumas disposições anti-greenmail. Em vez de fazer um pagamento de prêmio à parte hostil e a todos os acionistas, a disposição exige que qualquer pagamento único de greenmail esteja sujeito ao voto dos acionistas e à aprovação da maioria.
Os acionistas de uma empresa geralmente têm a oportunidade de votar sobre a adoção ou o abandono das disposições anti-greenmail.
Vantagens e Desvantagens de uma Provisão Anti-Greenmail
Disposições anti-greenmail dão mais poder aos acionistas. A administração de uma empresa muitas vezes argumenta que não deve ser impedida de negociar um acordo para comprar um acionista com um prêmio se acreditar que isso seria do melhor interesse da empresa. Outros argumentam que os diretores do conselho que apóiam o pagamento de greenmail são motivados por interesse próprio, pois esses diretores provavelmente perderão o emprego em uma aquisição.
Pagar greenmail priva uma empresa de dinheiro que poderia ser usado para expandir seus negócios. Como está em jogo um uso significativo de ativos corporativos,. parece justo que os acionistas tenham voz sobre o assunto.
Disposições anti-greenmail tornam isso possÃvel. No entanto, eles também aumentam as chances de um invasor corporativo encontrar maneiras mais potencialmente prejudiciais de recuperar um retorno decente de seu investimento. Por exemplo, um invasor pode pressionar o conselho para vender as joias da coroa da empresa,. potencialmente corroendo ainda mais o valor do acionista. No entanto, a existência de disposições anti-greenmail ou outras medidas anti-takeover podem impedir os invasores de montar uma tentativa hostil de aquisição .
Considerações Especiais
Apoio Institucional às Disposições Anti-Greenmail
investidores institucionais normalmente são a favor de disposições anti-greenmail. A American Century Investments, que administra fundos negociados em bolsa,. observa que muitas propostas anti-greenmail impedem que uma corporação pague um prêmio para comprar um acionista de 5% ou mais sem antes ter um voto de acionista .
"A [American Century Investments] acredita que qualquer recompra pela empresa a um preço premium de um grande bloco de ações deve estar sujeita ao voto dos acionistas. Assim, ela geralmente votará a favor das disposições anti-greenmail", disse a .
##Destaques
Muitas disposições estipulam que, se um pagamento de prêmio for para o greenmailer, o mesmo acordo deve ser estendido a todos os acionistas.
A disposição impede que um conselho de administração pague um prêmio para recomprar as ações de um assaltante corporativo que está montando uma aquisição hostil.
Ou, a disposição poderia estipular que qualquer pagamento de greenmail esteja sujeito ao voto dos acionistas e à aprovação da maioria.
Uma disposição anti-greenmail é uma cláusula especial na carta societária de uma empresa.
