Bolha

O que é uma bolha de mercado?

O velho ditado diz “você nunca sabe que está em uma bolha até que ela estoure”, e isso é especialmente verdade no mercado de ações. Uma bolha é definida como um período em que os preços sobem rapidamente, superando o valor real, ou valor intrínseco,. de um ativo, setor de mercado ou um setor inteiro, como o imobiliário.

Se você já viu uma criança soprando bolhas de sabão, sabe como elas são frágeis. Feitos da mais fina película de água com sabão, eles são preenchidos com nada além de ar, e qualquer mudança ou movimento brusco, de uma rajada de vento a um toque curioso, fará com que eles estourem.

As bolhas de mercado podem levar anos para se desenvolver, mas, embora haja uma variedade de fatores por trás de sua formação, todas elas compartilham uma coisa em comum: elas explodem, geralmente rapidamente, e as consequências podem deixar um impacto global devastador.

O que causa uma bolha de mercado?

Por que as bolhas se formam, afinal? Diferentes escolas de pensamento econômico têm suas opiniões:

• A economia keynesiana, baseada nas teorias do século 20 de John Maynard Keys, apontaria para a especulação, ou compra e venda motivada pela emoção com base na demanda, crescimento dos lucros ou, muitas vezes, mero potencial. Essas ações são baseadas na mentalidade de rebanho ou, uma expressão cunhada por Keys, chamadas de espíritos animais. Ele acreditava que quando as pessoas confiam no instinto e nos sentimentos para tomar decisões, sua capacidade de agir racionalmente fica distorcida. Portanto, quando ampliamos esse impulso em muitos milhares, senão milhões de vezes para cada investidor que negocia nos mercados, a emoção pessoal pode realmente alimentar fenômenos de mercado, como bolhas de mercado, corridas, liquidações e até recessões.

• Outras escolas de pensamento culpam manipulações artificiais de fontes como o Federal Reserve,. que administra a economia imprimindo moeda e fixando, aumentando e reduzindo as taxas de juros. Eles acreditam que tais intervenções podem realmente prejudicar os ciclos naturais de crescimento e contração do mercado.

• Além disso, existem os princípios microeconômicos básicos de oferta e demanda: quando uma nova inovação tecnológica é introduzida, gera um frenesi de interesse, ou quando há escassez de oferta, a escassez pode elevar o preço de um ativo.

• E para quem adere à teoria do mercado eficiente, as bolhas na verdade não existem, pois acreditam que os preços sempre refletem o valor intrínseco.

Qualquer que seja a hipótese, há uma coisa com a qual todos podem concordar: os investidores muitas vezes não sabem que uma bolha está se formando até que seja tarde demais.

Quais são os 4 estágios de uma bolha de mercado?

As bolhas se materializam em quatro etapas:

1. Investimento em "dinheiro inteligente": Investidores iniciantes percebem uma nova oportunidade decorrente dos fundamentos e muitas vezes constroem suas posições furtivamente.

2. Conhecimento do mainstream: o valor do ativo já aumentou, muitas vezes de forma significativa, despertando a atenção de investidores mais tradicionais, incluindo a mídia. O dinheiro inteligente pode vender algumas de suas participações e a volatilidade aumenta.

3. Pico de frenesi: todo mundo quer um "pedaço do bolo", levando os analistas a se perguntarem se a valorização vai durar para sempre ou se um fim está à vista. Os investidores usam alavancagem e dívida para aumentar ainda mais suas posições, muitas vezes quando o ativo está supervalorizado. A frase de Alan Greenspan “exuberância irracional” é aplicável aqui.

4. Selloff: ocorre uma mudança de paradigma e a opinião muda, seja qual for o motivo. Os investidores começam a descarregar freneticamente suas posições,. e o preço do ativo cai abruptamente e dramaticamente. Investidores superalavancados podem perder muito, mas o dinheiro inteligente pode começar a construir novas posições e o ciclo pode recomeçar.

Tipos comuns de bolhas de mercado

De um modo geral, as bolhas financeiras se enquadram em categorias distintas:

• Bolhas de ações inflacionam em torno da demanda insaciável por ativos tangíveis. Um exemplo seriam as ações de tecnologia que formaram a bolha das pontocom no final da década de 1990.

• Bolhas de dívida têm a ver com investimentos baseados em crédito ou intangíveis. Um exemplo dessa categoria seria a bolha de títulos corporativos que ocorreu após a crise financeira de 2007-2008. As consequências das bolhas de dívida incluem deflação da dívida, ou um aumento na inadimplência de empréstimos, falências bancárias e até mesmo colapso da moeda.

• Bolhas de combinação, que ocorrem quando as bolhas de ações são financiadas com dívidas, podem ser especialmente devastadoras. Um exemplo seria a bolha do mercado imobiliário de 2008, que ameaçou destruir a economia dos EUA e levou a uma crise financeira global.

O que acontece quando uma bolha de mercado estoura?

Pop vai a bolha! Quando uma bolha de mercado estoura, a demanda cai e os preços caem rapidamente, assim como a água se esgota rapidamente quando uma bolha de sabão é estourada. Investidores que estabeleceram posições perto do topo podem ver seus lucros corroerem completamente.

Dependendo de seu tamanho, uma bolha em deflação pode ter efeitos de curto prazo em um setor ou nicho de mercado, mas também pode levar a consequências mais amplas, como o que aconteceu com o mercado imobiliário em 2007-2008: a crise no mercado imobiliário dos EUA O mercado virou uma bola de neve para uma recessão nacional e levou a uma crise monetária global. A história provou que as bolhas combinadas, ou bolhas de ações alimentadas por dívidas, são as mais graves.

Por que é tão difícil identificar uma bolha de mercado?

Talvez não deva ser difícil perceber uma bolha se formando - se a emoção realmente move os mercados, e os investidores são compelidos pelo medo e pela ganância, então, com muita frequência, eles se enganam pensando que estão aproveitando um mercado quente oportunidade, quando na realidade estão comprando uma bolha prestes a estourar. Normalmente, as bolhas ocorrem em torno de uma mudança de paradigma, como a introdução de uma nova tecnologia – o boom tecnológico do final dos anos 90, ou avanços feitos na indústria de transporte do século 19, com canais e ferrovias, são dois grandes exemplos.

Portanto, sempre que a demanda aumenta ou alguém diz: “Isso é diferente de tudo que já vimos antes”, é aconselhável tomar nota. Examine os fundamentos por trás do estoque que você está prestes a comprar. Métricas como índices P/L podem ajudar a determinar se uma ação está supervalorizada.

Como posso saber se estamos em uma bolha?

Em um esforço para esclarecer (e extinguir) futuras crises financeiras, o Federal Reserve elaborou uma lista de indicadores comuns que podem ajudar a identificar bolhas e, assim, minimizar seus danos.

Até criou um “Índice de Exuberância”, desenvolvido por Pavlidis et. al (2015), que se aplica ao mercado imobiliário. Este índice mede os preços da habitação, relações preço-renda e relações preço-aluguel para determinar casos de crescimento explosivo. Se os preços forem avaliados acima de um limite crítico de fundamentos, diz-se que há “exuberância”.

Algumas bolhas financeiras históricas

Acredite ou não, a primeira bolha financeira teve a ver com os bulbos de tulipas. No século XVII, a demanda pela flor alegre fez com que os agricultores experimentassem espécies e cores, e assim a tulipa tornou-se objeto de especulação. Na verdade, eles eram tão valorizados que as pessoas literalmente hipotecaram suas casas durante a Tulip Mania para comprar e revender bulbos de tulipa. De repente, a confiança do consumidor erodiu e o mercado de tulipas caiu. Eles se tornaram praticamente inúteis e muitos acreditam que levaram a um declínio econômico de um ano em toda a Holanda.

A década de 1980 testemunhou uma bolha de ativos no mercado imobiliário japonês. Os preços ficaram inflacionados devido à demanda crescente, oferta limitada e crédito aparentemente interminável. A especulação era desenfreada, mas no início dos anos 1990, a bolha estourou, deixando a economia do Japão em um estado de estagnação que duraria quase uma década.

O céu parecia ser o limite para as novas empresas de tecnologia dos EUA na década de 1990. O surgimento da internet e suas muitas possibilidades alimentaram uma onda de investimentos – já que os investidores estavam ansiosos para colocar seus dólares em qualquer coisa relacionada à tecnologia, e os preços dispararam com pouca avaliação fundamental. Quando os lucros foram divulgados, essas empresas de tecnologia ficaram aquém de sua marca e suas ações caíram, deixando muitos falidos.

Estamos em uma bolha?

Jim Collins, da RealMoney, acredita que estamos atualmente em uma “bolha de tudo”. Descubra o porquê aqui.

##Destaques

• Essa rápida inflação é seguida por uma rápida diminuição do valor, ou uma contração, que às vezes é chamada de "crash" ou "bubble burst".

• Uma bolha é um ciclo econômico que se caracteriza pela rápida escalada do valor de mercado, principalmente no preço dos ativos.

• As bolhas são tipicamente atribuídas a uma mudança no comportamento do investidor, embora o que causa essa mudança de comportamento seja debatido.