Bulle

Qu'est-ce qu'une bulle de marché ?

Le vieil adage dit « vous ne savez jamais que vous êtes dans une bulle jusqu'à ce qu'elle éclate », et cela est particulièrement vrai dans le marché boursier. Une bulle est définie comme une période au cours de laquelle les prix augmentent rapidement, dépassant la valeur réelle ou la valeur intrinsèque d'un actif, d'un secteur de marché ou d'une industrie entière, comme l'immobilier.

Si vous avez déjà vu un enfant faire des bulles de savon, vous savez à quel point il est fragile. Fabriqués à partir du film d'eau savonneuse le plus fin, ils ne sont remplis que d'air, et donc tout changement ou mouvement soudain, d'une rafale de vent à un contact curieux, les fera éclater.

Les bulles de marché peuvent mettre des années à se développer, mais bien qu'il existe une variété de facteurs derrière leur formation, elles partagent toutes une chose en commun : elles éclatent, généralement rapidement, et les conséquences peuvent avoir un impact mondial dévastateur.

Qu'est-ce qui cause une bulle de marché ?

Pourquoi des bulles se forment-elles, de toute façon ? Différentes écoles de pensée économique ont leurs opinions :

L'économie keynésienne, basée sur les théories du XXe siècle de John Maynard Keys, pointe vers la spéculation, ou l'achat et la vente motivés par les émotions en fonction de la demande, de la croissance des bénéfices ou souvent du simple potentiel. Ces actions sont basées sur la mentalité de troupeau ou, une expression inventée par Keys, appelées ** esprits animaux **. Il croyait que lorsque les gens se fient à l'instinct et aux sentiments pour prendre des décisions, leur capacité à agir rationnellement est déformée. Par conséquent, lorsque nous amplifions cette impulsion de plusieurs milliers, voire de millions de fois pour chaque investisseur qui négocie sur les marchés, l'émotion personnelle peut en fait alimenter des phénomènes de marché tels que des bulles de marché, des accélérations, des ventes massives et même des récessions.
D'autres écoles de pensée accusent les manipulations artificielles de sources telles que la Réserve fédérale,. qui gère l'économie en imprimant des devises et en fixant, augmentant et réduisant les taux d'intérêt. Ils pensent que de telles interventions peuvent en fait nuire aux cycles naturels de croissance et de contraction du marché.
En outre, il existe les principes microéconomiques de base de l'offre et de la demande : lorsqu'une nouvelle innovation technologique est introduite, elle génère une frénésie d'intérêt, ou lorsqu'il y a des pénuries d'offre, les pénuries peuvent faire grimper le prix d'un actif.
Et pour ceux qui souscrivent à la théorie du marché efficace, les bulles n'existent pas, car ils pensent que les prix reflètent toujours la valeur intrinsèque.

Quelle que soit l'hypothèse, il y a une chose sur laquelle tout le monde s'accorde : les investisseurs ignorent souvent qu'une bulle se prépare jusqu'à ce qu'il soit trop tard.

Quelles sont les 4 étapes d'une bulle de marché ?

Les bulles se matérialisent en quatre étapes :

Investissement « smart money » : Les investisseurs précoces remarquent une nouvelle opportunité découlant des fondamentaux et construisent souvent furtivement leurs positions. La dynamique s'accélère.
Notoriété grand public : La valeur de l'actif a déjà augmenté, souvent de manière significative, attirant l'attention d'investisseurs plus traditionnels, y compris les médias. L'argent intelligent peut vendre une partie de ses avoirs et la volatilité augmente.
Frénésie maximale : Tout le monde veut une "part du gâteau", ce qui pousse les analystes à se demander si l'appréciation durera éternellement ou si une fin est en vue. Les investisseurs utilisent l'effet de levier et la dette pour augmenter encore leurs positions, souvent lorsque l'actif est devenu surévalué. L'expression « exubérance irrationnelle » d'Alan Greenspan s'applique ici.
Selloff : Un changement de paradigme se produit et l'opinion change, quelle qu'en soit la raison. Les investisseurs commencent à se décharger frénétiquement de leurs positions et le prix de l'actif chute fortement et de façon spectaculaire. Les investisseurs surendettés peuvent perdre gros, mais l'argent intelligent peut commencer à créer de nouvelles positions et le cycle peut recommencer.

Types courants de bulles de marché

De manière générale, les bulles financières appartiennent à des catégories distinctes :

Des bulles d'actions se gonflent autour d'une demande insatiable d'actifs corporels. Un exemple serait les actions technologiques qui ont constitué la bulle Internet de la fin des années 1990.
Les bulles de dette sont liées à des investissements fondés sur le crédit ou intangibles. Un exemple de cette catégorie serait la bulle des obligations d'entreprises qui a eu lieu après la crise financière de 2007-2008. Les conséquences des bulles de la dette incluent la déflation de la dette ou une augmentation des défauts de paiement sur les prêts, des faillites bancaires et même de l'effondrement des devises.
Les bulles combinées, qui se produisent lorsque les bulles d'actions sont financées par la dette, peuvent être particulièrement dévastatrices. Un tel exemple serait la bulle du marché immobilier de 2008, qui a menacé de détruire l'économie américaine et a conduit à une crise financière mondiale.

Que se passe-t-il lorsqu'une bulle de marché éclate ?

Pop va la bulle! Lorsqu'une bulle de marché éclate, la demande chute et les prix baissent rapidement, tout comme l'eau s'évapore rapidement lorsqu'une bulle de savon éclate. Les investisseurs qui ont établi des positions près du sommet pourraient voir leurs bénéfices s'éroder complètement.

Selon sa taille, une bulle qui se dégonfle peut avoir des effets à court terme sur une industrie ou un créneau de marché, mais elle pourrait également entraîner des conséquences plus vastes, comme ce qui est arrivé au marché immobilier en 2007-2008 : le ralentissement de l'immobilier aux États-Unis. marché a fait boule de neige dans une récession nationale et a conduit à une crise monétaire mondiale. L'histoire a prouvé que les bulles combinées, ou bulles d'actions alimentées par la dette, sont les plus graves.

Pourquoi est-il si difficile de repérer une bulle de marché ?

Peut-être qu'il ** ne devrait pas ** être difficile de remarquer qu'une bulle se prépare - si l'émotion fait vraiment bouger les marchés et que les investisseurs sont poussés par la peur et la cupidité, alors trop souvent, ils se trompent en pensant qu'ils saisissent un chaud opportunité, alors qu'en réalité, ils achètent une bulle sur le point d'éclater. En règle générale, des bulles se produisent autour d'un changement de paradigme, comme l'introduction d'une nouvelle technologie - le boom technologique de la fin des années 90, ou les progrès réalisés dans l'industrie des transports au XIXe siècle, avec les canaux et les chemins de fer, en sont deux excellents exemples.

Ainsi, chaque fois que la demande augmente ou que quelqu'un dit : « Cela ne ressemble à rien de ce que nous avons vu auparavant », il est sage d'en prendre note. Examinez les fondamentaux derrière le stock que vous êtes sur le point d'acheter. Des mesures telles que les ratios P / E peuvent aider à déterminer si une action est surévaluée.

Comment puis-je savoir si nous sommes dans une bulle ?

Dans un effort pour faire la lumière sur (et éteindre) les futures crises financières, la Réserve fédérale a dressé une liste d'indicateurs communs qui peuvent aider à identifier les bulles et ainsi minimiser leurs dégâts.

Il a même créé un «indice d'exubérance», développé par Pavlidis et. al (2015), qui est appliqué au marché du logement. Cet indice mesure les prix des logements, les ratios prix/revenu et les ratios prix/loyer pour déterminer les cas de croissance explosive. Si les prix sont évalués au-dessus d'un seuil critique des fondamentaux, on parle d'"exubérance".

Quelques bulles financières historiques

Croyez-le ou non, la première bulle financière concernait les bulbes de tulipes. Au 17ème siècle, la demande pour la fleur gaie a poussé les agriculteurs à expérimenter des espèces et des couleurs, et ainsi la tulipe est devenue un objet de spéculation. En fait, ils étaient si prisés que les gens ont littéralement hypothéqué leur maison pendant Tulip Mania afin d'acheter puis de revendre des bulbes de tulipes. Soudain, la confiance des consommateurs s'est érodée et le marché des tulipes s'est effondré. Ils sont devenus presque sans valeur et beaucoup pensent qu'ils ont entraîné un déclin économique d'un an dans tous les Pays-Bas.

Les années 1980 ont vu une bulle d'actifs sur le marché immobilier japonais. Les prix sont devenus gonflés par la demande croissante, l'offre limitée et le crédit apparemment sans fin. La spéculation était endémique, mais au début des années 1990, la bulle avait éclaté, laissant l'économie japonaise dans un état de stagnation qui allait durer près d'une décennie.

Le ciel semblait être la limite pour les jeunes entreprises technologiques américaines dans les années 1990. L'émergence d'Internet et de ses nombreuses possibilités a alimenté une vague d'investissements, car les investisseurs étaient impatients de placer leurs dollars dans tout ce qui était lié à la technologie, et les prix ont grimpé en flèche sur une faible valorisation fondamentale. Lorsque les bénéfices ont été publiés, ces entreprises technologiques n'avaient pas atteint leur objectif et leurs actions se sont effondrées, laissant de nombreuses faillites.

Sommes-nous dans une bulle ?

Jim Collins de RealMoney pense que nous sommes actuellement dans une "bulle de tout". Découvrez pourquoi ici.

Points forts

Cette inflation rapide est suivie d'une baisse rapide de la valeur, ou d'une contraction, parfois appelée «crash» ou «éclatement d'une bulle».
Une bulle est un cycle économique qui se caractérise par l'escalade rapide de la valeur marchande, notamment du prix des actifs.
Les bulles sont généralement attribuées à un changement de comportement des investisseurs, bien que les causes de ce changement de comportement soient débattues.