通话互换

什么是呼叫交换？

看涨互换期权或看涨互换期权赋予持有人以浮动利率支付者和固定利率接收者的身份签订互换协议的权利，但没有义务。呼叫交换也称为接收者交换。

呼叫交换的工作原理

掉期作为将一种利率支付换成另一种利率支付的选项。这提供了一种风险保护，可防止利率上升或下降，具体取决于所获得的期权类型。掉期与其他期权类似，因为它们有两种类型（接收方或支付方），执行价格、到期日和到期方式。买方为掉期期权向卖方支付溢价。

掉期有两种主要类型：看涨期权或接收者掉期期权和看跌期权或付款人掉期期权。看涨期权赋予买方成为浮动利率支付者的权利，而看跌期权赋予买方成为固定利率支付者的权利。这些结构允许看涨期权买家在利率下降的市场中利用浮动利率支付，并为看跌期权买家提供针对此类市场的保险。

掉期期权的执行价格实际上是利率水平。到期日期可能每季度或每月出现一次，具体取决于发行机构。到期方式包括允许随时行使的美式、仅允许在掉期到期日行使的欧式和设定一系列已定义行使日期的百慕大。样式是在掉期合约开始时定义的。

掉期是场外交易合约，不像股票期权或期货合约那样标准化。因此，买卖双方都需要就掉期期权的价格、距离掉期期权到期的时间、名义金额以及固定和浮动利率达成一致。

调用交换注意事项

看涨互换期权的买方预计利率会下降，并希望对冲这种可能性。例如，考虑一家拥有大量固定利率债务并希望增加利率下降风险的机构。通过看涨期权，该机构在掉期期间将其固定利率负债转换为浮动利率负债。因此，接收者掉期期权现在可以计划为其资产负债表债务支付浮动利率，并从看跌掉期期权头寸中获得固定利率。如果利率下降，看涨期权可以通过支付较低的利息而受益。这两个头寸都没有保证利润，如果利率高于看涨期权支付方的固定利率，他们就会因不利的市场走势而蒙受损失。

放置互换

看跌期权是调用掉期期权的相反位置，也称为付款人掉期期权。看跌掉期头寸认为利率可能会增加。为了资本化或对冲这种可能性，看跌掉期期权持有人愿意支付固定利率，以便在浮动利率增加时有机会从固定利率差中获利。

＃＃ 强调

• 它的作用与股票或期货期权非常相似，但以掉期为基础。

• 看涨期权让买家能够成为浮动利率支付者——这在利率下降的环境中是有利的。

• 调用交换选项是执行交换的选项。