Scambio di chiamata
Che cos'è uno scambio di chiamata?
Una call swaption, o opzione call swap, dà al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di stipulare un contratto di swap come pagatore a tasso variabile e destinatario a tasso fisso. Uno scambio di chiamata è anche noto come scambio di ricevitore.
Come funziona uno scambio di chiamata
Gli swap funzionano come un'opzione per scambiare un tipo di pagamento dei tassi di interesse con un altro. Ciò fornisce una sorta di protezione dal rischio contro l'aumento o la diminuzione dei tassi a seconda del tipo di opzione acquisita. Gli swap sono simili ad altre opzioni in quanto hanno due tipi (destinatario o pagatore), prezzo di esercizio,. data di scadenza e stile di scadenza. L'acquirente paga al venditore un premio per lo scambio.
Gli swap sono di due tipi principali: call, o receiver, swaption e put,. o payer, swaption. Le call swaption danno all'acquirente il diritto di diventare il pagatore a tasso variabile mentre le put swaption danno all'acquirente il diritto di diventare il pagatore a tasso fisso. Questi costrutti consentono agli acquirenti di call swaption di trarre vantaggio dai pagamenti a tasso variabile in mercati con tassi di interesse in calo e offrono agli acquirenti di put swaption l'assicurazione contro tali mercati.
I prezzi di esercizio per le swaption sono in realtà livelli di tasso di interesse. Le date di scadenza possono apparire trimestrali o mensili a seconda dell'istituto di offerta. Gli stili di scadenza includono American,. che consente l'esercizio in qualsiasi momento, European,. che consente l'esercizio solo alla data di scadenza della swaption, e Bermudan,. che imposta una serie di date di esercizio definite. Lo stile è definito all'inizio del contratto di swaption.
Gli swap sono contratti over-the-counter e non sono standardizzati come opzioni su azioni o contratti futures. Pertanto, l'acquirente e il venditore devono concordare entrambi il prezzo della swaption, il tempo fino alla scadenza della swaption, l' importo nozionale e i tassi fissi e variabili.
Considerazioni sullo scambio di chiamata
L'acquirente di una call swaption si aspetta che i tassi di interesse scendano e desidera proteggersi da questa possibilità. Ad esempio, si consideri un'istituzione che ha una grande quantità di debito a tasso fisso e desidera aumentare la propria esposizione al calo dei tassi di interesse. Con una call swaption, l'ente converte la propria passività a tasso fisso in una a tasso variabile per la durata dello swap. Pertanto, il receiver swaption può ora pianificare di pagare un tasso variabile sul proprio debito di bilancio e ricevere il tasso fisso dalla posizione di put swaption. Se i tassi di interesse scendono, la call swaption può trarre vantaggio dal pagamento di interessi inferiori. Nessuna delle posizioni ha un profitto garantito e, se i tassi di interesse salgono al di sopra del tasso fisso del pagatore della call swaption, rischiano di perdere a causa del movimento avverso del mercato.
Metti gli scambi
Le put swaption sono la posizione inversa alle call swaption e sono anche chiamate payer swaption. Una posizione di swaption put ritiene che i tassi di interesse possano aumentare. Al fine di capitalizzare o coprire questa possibilità, il titolare della put swaption è disposto a pagare il tasso fisso per avere la possibilità di trarre profitto dal differenziale a tasso fisso all'aumentare del tasso variabile.
Mette in risalto
Agisce in modo molto simile a un'opzione su azioni o futures, ma con uno swap come sottostante.
Le call swaption danno agli acquirenti la possibilità di diventare un contribuente a tasso variabile, vantaggioso in ambienti con tassi di caduta.
Una call swaption è un'opzione per eseguire uno swap.
