Intercambio de llamadas
驴Qu茅 es un intercambio de llamadas?
Una opci贸n de intercambio de llamadas, o una opci贸n de intercambio de llamadas, otorga al titular el derecho, pero no la obligaci贸n, de celebrar un acuerdo de intercambio como pagador de tasa flotante y receptor de tasa fija. Un intercambio de llamadas tambi茅n se conoce como intercambio de receptores.
C贸mo funciona un intercambio de llamadas
Los swaps funcionan como la opci贸n de intercambiar un tipo de pago de tasas de inter茅s por otro. Esto proporciona una especie de protecci贸n contra el riesgo de subidas o bajadas de tipos seg煤n el tipo de opci贸n adquirida. Los swaps son similares a otras opciones en que tienen dos tipos (receptor o pagador), un precio de ejercicio,. una fecha de vencimiento y un estilo de vencimiento. El comprador paga al vendedor una prima por la permuta.
Los intercambios vienen en dos tipos principales: un intercambio de llamadas o receptores y un intercambio de pagos o pagos. Las permutas de llamadas le otorgan al comprador el derecho de convertirse en el pagador de tasa flotante, mientras que las permutas de venta le otorgan al comprador el derecho de convertirse en el pagador de tasa fija. Estas construcciones permiten a los compradores de swapciones de llamadas aprovechar los pagos de tasas flotantes en mercados con tasas de inter茅s a la baja, y brindan a los compradores de swapciones de opciones de venta el seguro contra dichos mercados.
Los precios de ejercicio para swaptions son en realidad niveles de tasas de inter茅s. Las fechas de vencimiento pueden aparecer trimestral o mensualmente seg煤n la instituci贸n que ofrece. Los estilos de vencimiento incluyen el americano,. que permite el ejercicio en cualquier momento, el europeo,. que permite el ejercicio solo en la fecha de vencimiento de la swaption, y el bermude帽o,. que establece una serie de fechas de ejercicio definidas. El estilo se define al inicio del contrato de permuta.
Los swaps son contratos extraburs谩tiles y no est谩n estandarizados como las opciones sobre acciones o los contratos de futuros. Por lo tanto, el comprador y el vendedor deben acordar el precio de la swaption, el tiempo hasta el vencimiento de la swaption, el monto nocional y las tasas fijas y flotantes.
Consideraciones sobre el intercambio de llamadas
El comprador de una swaption de llamadas espera que las tasas de inter茅s bajen y desea protegerse contra esta posibilidad. Como ejemplo, considere una instituci贸n que tiene una gran cantidad de deuda de tasa fija y desea aumentar su exposici贸n a la ca铆da de las tasas de inter茅s. Con una permuta de llamadas, la instituci贸n convierte su pasivo de tasa fija en uno de tasa flotante durante la duraci贸n de la permuta. Por lo tanto, la permuta receptora ahora puede planificar pagar una tasa flotante sobre la deuda de su balance y recibir la tasa fija de la posici贸n de permuta de venta. Si las tasas de inter茅s caen, la permuta de llamadas puede beneficiarse pagando intereses m谩s bajos. Ninguna posici贸n tiene una ganancia garantizada y, si las tasas de inter茅s suben por encima de la tasa fija del pagador de swaption de llamadas, pueden perder debido al movimiento adverso del mercado.
Poner intercambios
Las permutas de venta son la posici贸n inversa a las permutas de compra y tambi茅n se denominan permutas de pago. Una posici贸n de permuta de venta cree que las tasas de inter茅s pueden aumentar. Para capitalizar o cubrir esta posibilidad, el tenedor de la permuta de venta est谩 dispuesto a pagar la tasa fija por la oportunidad de beneficiarse del diferencial de tasa fija a medida que aumenta la tasa flotante.
Reflejos
Act煤a de forma muy similar a una opci贸n sobre acciones o futuros, pero con un swap como subyacente.
Los intercambios de llamadas brindan a los compradores la capacidad de convertirse en un pagador de tasa variable, lo que es beneficioso en entornos de tasa decreciente.
Un call swaption es una opci贸n para ejecutar un swap.
