Tukar Panggilan

Apakah itu Pertukaran Panggilan?

Pertukaran panggilan, atau pilihan swap panggilan, memberikan pemegang hak, tetapi bukan kewajipan, untuk memasuki perjanjian swap sebagai pembayar kadar terapung dan penerima kadar tetap. Pertukaran panggilan juga dikenali sebagai pertukaran penerima.

Cara Pertukaran Panggilan berfungsi

Swaptions berfungsi sebagai pilihan untuk menukar satu jenis pembayaran kadar faedah dengan yang lain. Ini menyediakan sejenis perlindungan risiko terhadap kenaikan atau penurunan kadar bergantung pada jenis pilihan yang diperoleh. Pertukaran adalah serupa dengan pilihan lain kerana ia mempunyai dua jenis (penerima atau pembayar), harga bantahan,. tarikh tamat tempoh dan gaya tamat tempoh. Pembeli membayar premium kepada penjual untuk pertukaran tersebut.

Pertukaran datang dalam dua jenis utama: panggilan, atau penerima, pertukaran dan put,. atau pembayar, pertukaran. Pertukaran panggilan memberi pembeli hak untuk menjadi pembayar kadar terapung manakala pertukaran jual memberi hak kepada pembeli untuk menjadi pembayar kadar tetap. Konstruk ini membolehkan pembeli tukaran panggilan untuk mengambil kesempatan daripada pembayaran kadar terapung dalam pasaran dengan kadar faedah yang jatuh, dan memberikan pembeli swaption put insurans terhadap pasaran sedemikian.

Harga mogok untuk pertukaran sebenarnya ialah paras kadar faedah. Tarikh tamat tempoh mungkin muncul setiap suku tahun atau bulanan bergantung pada institusi yang menawarkan. Gaya tamat tempoh termasuk Amerika,. yang membenarkan senaman pada bila-bila masa, Eropah,. yang membenarkan senaman hanya pada tarikh tamat tempoh pertukaran dan Bermuda,. yang menetapkan satu siri tarikh senaman yang ditetapkan. Gaya ditakrifkan pada permulaan kontrak pertukaran.

Pertukaran ialah kontrak di kaunter dan tidak diseragamkan seperti opsyen ekuiti atau kontrak niaga hadapan. Oleh itu, pembeli dan penjual perlu kedua-duanya bersetuju dengan harga pertukaran, masa sehingga tamat tempoh pertukaran, jumlah nosional dan kadar tetap dan terapung.

Pertimbangan Pertukaran Panggilan

Pembeli pertukaran panggilan menjangkakan kadar faedah akan jatuh dan ingin melindung nilai terhadap kemungkinan ini. Sebagai contoh, pertimbangkan institusi yang mempunyai sejumlah besar hutang kadar tetap dan ingin meningkatkan pendedahannya kepada penurunan kadar faedah. Dengan pertukaran panggilan, institusi menukar liabiliti kadar tetapnya kepada kadar terapung untuk tempoh swap. Oleh itu, pertukaran penerima kini boleh merancang untuk membayar kadar terapung ke atas hutang kunci kira-kira mereka dan menerima kadar tetap daripada kedudukan pertukaran jual. Jika kadar faedah jatuh, pertukaran panggilan boleh mendapat manfaat dengan membayar faedah yang lebih rendah. Kedua-dua kedudukan tidak mempunyai keuntungan terjamin dan, jika kadar faedah meningkat di atas kadar tetap pembayar pertukaran panggilan, mereka akan rugi daripada pergerakan pasaran yang buruk.

Letakkan Swaptions

Put swaptions ialah kedudukan songsang untuk memanggil swaptions dan juga dipanggil swaptions pembayar. Kedudukan swaption put percaya kadar faedah mungkin meningkat. Untuk memanfaatkan atau melindung nilai kemungkinan ini, pemegang swaption put sanggup membayar kadar tetap untuk peluang mendapat keuntungan daripada perbezaan kadar tetap apabila kadar terapung meningkat.

Sorotan

• Ia bertindak sangat serupa dengan opsyen saham atau niaga hadapan, tetapi dengan swap sebagai asas.

• Pertukaran panggilan memberi pembeli keupayaan untuk menjadi pembayar kadar berubah-bermanfaat dalam persekitaran kadar menurun.

• Pertukaran panggilan ialah pilihan untuk melaksanakan pertukaran.